求人件数の減少、しかし記録的な採用急増で相殺

2か月前、BLSは1月の求人件数が40万件の大幅な急増（2024年11月以来最大の増加）で6.946MMに予想外の上昇を見せ、10月以来最高水準に達したと報告しました。しかし、1か月後、BLSが2月のJOLTSデータを発表した際、1月の求人件数はさらに300K増え、6.946MMから7.240MMに大幅に上方修正され、690Kの急増と2022年以来最大の急増となりました。しかし、2月の求人件数は直ちに6.882MMに落ち込み、6.890MMの見積もりをわずかに下回りました。本日、最新の3月の求人件数データを入手し、上方修正された2月の6.922MMから6.866MMに減少、6.850MMの見積もりとほぼ一致しました。

BLSによると、専門職およびビジネスサービス（-318,000）では求人件数が急減しましたが、金融保険（+98,000）では増加しました。また、私立教育・医療サービス、建設、製造業の求人件数も増加しましたが、余暇・ホスピタリティの減少を相殺しました。

一方、政府および連邦政府の求人件数の減少は続いています。

3月の求人件数の穏やかな減少と、失業労働者の減少が大きくなったことで、3月には求人件数が失業労働者よりも373K少ないことになり、2月の649Kから改善しました。

また、1月に1.0倍に上昇した後、3月には求人件数と失業労働者の比率が0.9倍に戻り、ここ数か月で一般的に見られる水準に戻りました。

しかし、求人件数の数値は概ね予想と一致しており、最近の修正のトリックはさておき、今月のデータで本当に驚くべきだったのは、どちらも6年ぶりの低水準から急増した解雇件数と採用件数の数でした。

採用件数は5.554MMに急増（+655,000）し、3月に3.5%に上昇し、前月の指標の減少を大幅に相殺しました。採用件数は、輸送、倉庫、公共料金（+108,000）、専門職およびビジネスサービス（+165,000）、宿泊施設および食品サービス（+124,000）で増加し、連邦政府（-7,000）では減少しました。

解雇件数について、3月には解雇件数も125K増加し、3.171MMに達し、不動産および賃貸・リースで（+19,000）が主導しました。

採用急増の背景として、3月の採用件数の655Kの増加は、2020年4月に記録された+4.1MMの数値以来、最高月であり、史上2番目の高水準でした。COVIDショックの一時的な影響を取り除くと、3月は採用にとって記録的な月であり、経済全体を考慮すると、あまり意味をなさない状況です。

この数値は、直接給与計算に反映されるため（分離を除外した後）、3月の給与計算報告が予想を大幅に上回る178Kとなった理由を説明します。

全体として、このJOLTS報告は良好であり、2025年末の大きな弱体化の後、米国労働市場は2026年初頭に安定化していることを示しています。もちろん、この報告は給与計算報告を1か月遅れており、金曜日の雇用統計に関する洞察をほとんど与えません。

Tyler Durden
火, 05/05/2026 - 10:57