クラフト・ハインツは稀なバフェットのミスだった。バークシャーの新社長は次に進む準備ができているようだ。

要点

9月、クラフト・ハインツは2つの別々の公開取引会社に分割する計画を発表したが、その計画は現在保留中である。

バークシャー・ハサウェイはクラフト・ハインツ株に関して選択肢をオープンにしている。

コングロマリットは規制当局に対し、消費者生活必需品会社の株式の27.5%の持ち分の全部または一部を売却する可能性があると警告したが、その後その計画を撤回した。

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すべての投資家は間違いを犯す。ウォーレン・バフェットを評価すべきだ。なぜなら、彼がバークシャー・ハサウェイ（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）を経営していた頃、投資の失策を犯した稀な機会には、その後率直に認めていたからだ。

クラフト・ハインツ（NASDAQ: KHC）は、オマハの賢人の過ちの一つだった。本来「夢のパートナーシップ」であるはずだったが、バークシャーは2013年にブラジルの3Gキャピタルと提携し、クラフトとハインツの550億ドルの合併を主導し、当時世界最大級の消費者生活必需品会社を創設した。この取引により、バフェットのコングロマリットはクラフト・ハインツの筆頭株主となった。

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しかし、その夢は悪夢となった。この食品株は過去10年間で価値の72%を失った。バークシャーの新CEOであるグレッグ・エイベルが、同社のクラフト・ハインツ持ち分の清算を検討したのも不思議ではない。

クラフト・ハインツ株のオーバーハング

クラフト・ハインツで何が起こっているのかを簡単に復習しよう。9月、同社は再び2つの別々の公開取引会社に分割する計画を発表した。バフェットとエイベルはこの決定に不満を表明した。1月、バークシャーは証券取引委員会（SEC）にクラフト・ハインツ持ち分の売却の可能性に関する計画を提出した。

「可能性」を強調したのは、その売却はまだ行われておらず、クラフト・ハインツの新CEOであるスティーブ・キャハネが、同社をその分割計画から遠ざけたからだ。これを「黒い雲」または「オーバーハング」と呼ぶかもしれないが、バークシャーが27.5%の持ち分を売却するという単なる影が、年初来約9%下落している株価の大きな理由である可能性が高い。この暗い業績を増幅させているのは、このセクターの広く注目されているベンチマークであるS&P 500 Consumer Staples指数が8%上昇しているという事実だ。

より肯定的な側面としては、エイベルはクラフト・ハインツが分割提案を断念した今、バークシャーはケチャップメーカーの株式の全部または一部を売却する計画はないと明確に述べた。これは、エイベルがバークシャーのポートフォリオにクラフト株を追加することを急いでいるという意味ではない。彼はそうしていない。

さらに、バークシャーの72億ドルのクラフト・ハインツ持ち分を急速に売却した場合、コングロマリットは、同社の基準では控えめな損失を被る可能性があるため、売却を急いでいないのかもしれない。それは株への強い推薦ではない。

クラフト・ハインツ株には慎重に

今のところ、バークシャーはクラフト・ハインツに留まっているが、それは将来を保証するものではない。エイベルが就任して数ヶ月しか経っていないが、彼はクラフト・ハインツと比較してより優れた成長と品質プロファイルを持つ一部のバークシャー株式保有を、手放す意欲を示している。

同様に、この消費財会社はバークシャーの「永遠の」保有銘柄ではない。それはアメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、その他のいくつかの銘柄が含まれる殿堂入りの一部ではなく、今後もそうなる可能性は低い。

2025年末時点で3730億ドルの現金および現金同等物を保有しているバークシャーは、クラフト株を売却して解放される流動性を必要としていないが、それはコングロマリットが株を保有する余裕があることを示しているに過ぎない。一般の投資家は、「見せてくれ」という視点でクラフトにアプローチすべきだ。投資家への主張をするために、同社は改善された売上と縮小する負債負担を示すことで、その立て直し努力が実を結んでいることを証明する必要があるだろう。

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アメリカン・エキスプレスはMotley Fool Moneyの広告パートナーです。トッド・シュライバーは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。Motley Foolは、バークシャー・ハサウェイのポジションを持っており、推薦しています。Motley Foolはクラフト・ハインツを推薦しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

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