くら寿司（KRUS）2026年度第2四半期決算説明会トランスクリプト

画像ソース：The Motley Fool。

日付

2026年4月7日火曜日 午後5時（米国東部時間）

説明会参加者

- 代表取締役社長兼最高経営責任者 — Hajime Jimmy Uba

- 最高財務責任者 — Jeff Uttz

- 投資家対応・システム開発担当上級副社長 — Benjamin Porten

全体説明会トランスクリプト

オペレーター: 皆様、こんばんは。本日はお忙しい中、お集まりいただきありがとうございます。くら寿司USA、インクの2026年度第2四半期決算説明会へようこそ。[オペレーターの指示]。本日の説明会は録音されます。本日は、代表取締役社長兼最高経営責任者のHajime Jimmy Uba、最高財務責任者のJeff Uttz、投資家対応・システム開発担当上級副社長のBenjamin Portenが参加しております。それでは、ポートン様、よろしくお願いいたします。

Benjamin Porten: オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんばんは。本日はご参加いただき、誠にありがとうございます。皆様お手元に、2026年度第2四半期決算リリースが届いているかと存じます。これはwww.kurasushi.comのIRセクションでご覧いただけます。決算リリースのコピーは、SECに提出した8-Kにも添付されております。正式な発言に入る前に、本日の議論の一部には、1995年私募証券訴訟改革法で定義される将来の見通しに関する記述が含まれることを、皆様にお知らせいたします。これらの将来の見通しに関する記述は、将来の業績を保証するものではなく、したがって、それらに過度の信頼を置くべきではありません。

これらの記述は、多数のリスクと不確実性の影響を受ける可能性があり、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性があります。当社の将来の事業成績および財務状況に影響を与える可能性のあるリスクの詳細については、SECへの提出書類をご参照ください。また、本日の説明会では、当社の業績評価に有用であると考える特定の非GAAP財務指標についても議論いたします。この追加情報の提示は、単独で、またはGAAPに準拠して作成された結果の代替として考慮されるべきではなく、GAAPとの照合は決算リリースで入手可能です。

それでは、ジミーに引き継ぎます。

Hajime Uba: ベン、ありがとう。そして、本日ご参加いただいた皆様に感謝いたします。今期に入り、第2四半期が、当社の目標、期待、および通期ガイダンス達成にとって重要な時期になることは分かっておりました。本日午後のリリースでご覧になった方もいらっしゃるかもしれませんが、当社の第2四半期は非常に好調でした。予想を上回る既存店売上高と記録的な人件費のレバレッジなど、本日お伝えできる良いニュースがたくさんあります。早速始めましょう。第2四半期の総売上高は8,000万ドルで、既存店売上高は8.6%増加しました。そのうち、客数による貢献が4.3%、価格・ミックスによる貢献が4.3%でした。

通期の既存店売上高を横ばいから微増にするという目標について、進捗をお伝えします。2026年度上半期末時点での期初からの既存店売上高成長率は現在3%です。第2四半期は、会計年度で最も比較しやすい四半期ですが、これまでの業績を考慮すると、通期の既存店売上高は控えめにプラスになると予想しています。売上高に対する売上原価率は28.7%だった前年同期と比較して30.4%でした。関税の状況は、当社にとってほとんど変わっていません。[少数派]による関税品目の変更は、一次産品のインフレによって相殺されています。

通期の売上原価率は約30%になると予想していますが、売上高に対する人件費は、オペレーション上の取り組みと売上レバレッジの向上により、前年の34.8%から30.7%へと驚異的な410ベーシスポイント改善しました。人件費の取り組みによる機会は、季節的なレバレッジとともに拡大しており、会計年度前半でこれほどのインパクトが見られるのは珍しいことです。これまでの進捗を考慮すると、売上高に対する人件費を100ベーシスポイント改善するという当初の目標は控えめであったことが証明されました。ユニット開発に移りましょう。第2四半期には、[聞き取れず]に新店舗を1軒オープンしました。

四半期終了後には、カリフォルニア州オレンジとユニオンシティ、アリゾナ州グッドイヤー、フロリダ州ウェリントンにさらに4店舗をオープンしました。2026年度のオープンは、記憶に残る限り最も好調だった2025年度と同様に、好調に推移しています。現在、8店舗が建設中です。これらのうちいくつかは最近着工したばかりですが、2026年度の新規オープン数は16店舗という予想を維持しています。マーケティングについては、IPコラボレーションを再強調するという当社の戦略が功を奏していることは明らかです。[カービー]とのコラボレーションは、期待通り成功し、任天堂は素晴らしいパートナーです。[聞き取れず]の永続的な人気は、2月の好調な業績の理由の一つでした。

現在進行中の[IV]とのコラボレーションは、第3シーズンのリリースと時期が重なっています。次のコラボレーションは、30周年を記念して「たまごっち」と行い、その後は[聞き取れず]が続きます。これらは、当社のリワードプログラムにおける[聞き取れず]の意義深い導入となります。これは、リワードプログラムが導入されて以来、最も意義深い進化であり、新規顧客と長年の[聞き取れず]の両方を喜ばせるものを作るために努力しています。予約システムについてですが、予約システムを利用した会員は、[聞き取れず]よりもはるかに高い来店率を示していることをご報告できて嬉しく思います。当社の2つの[聞き取れず]は、待ち時間の見積もりの精度を向上させています。

そして、予約システムは、お客様の最大のペインポイントに対処することに成功したと考えています。予約の可能性についての認知度を高め、[聞き取れず]を完全に解消することで、さらなる機会があると考えています。この目的のため、非会員にも予約を解放した後、予約件数を30%以上増やすことができました。これらのロボットについては、今年度末までに設置スペースのある50店舗の大部分を改修するという予想を継続しています。当社の2026年度の人件費を100ベーシスポイント改善するという予想には、[聞き取れず]ロボットの影響は含まれていないと述べました。

ロボットは、今年度末の数値を基準に、2027年度にはさらに50ベーシスポイントの人件費削減効果をもたらすと予想しています。このような好調な四半期を報告できることを嬉しく思います。そして、これを可能にしてくれたレストランおよびサポートセンターのチームメンバーに感謝いたします。ジェフに引き継ぐ前に、本日発表された件について触れ、個人的に感謝の意を表したいと思います。彼は過去4年間、私とくら寿司にとってかけがえのないパートナーでした。彼の戦略的洞察力と財務的リーダーシップは、公開企業としての当社の成長の旅において不可欠なものでした。

彼の専門知識とパートナーシップを失うことは残念ですが、彼の成功への貢献に感謝しています。くら寿司の皆様を代表して、今後のご活躍とご成功を心よりお祈り申し上げます。

Jeff Uttz: ジミー、温かいお言葉をありがとうございます。過去4年間、くら寿司のCFOを務めることができたことは、光栄であり特権でした。チームとして共に成し遂げたことに非常に誇りに思っており、ジミー、取締役会、そしてくら寿司ファミリーのすべてのメンバーのパートナーシップと信頼に感謝いたします。それでは、2026年度第2四半期の財務結果をご説明します。第2四半期の総売上高は8,000万ドルで、前年同期の6,490万ドルと比較して増加しました。既存店売上高の成長率は前年同期比8.6%で、客数による貢献が4.3%、価格・ミックスによる貢献が4.3%でした。

西海岸市場の既存店売上高成長率は7.2%、南西市場は9.7%でした。当四半期の有効価格設定は4.5%でした。ご留意いただきたいのは、2027年度第1四半期より、地域別の既存店売上高の開示を終了するということです。地域別の既存店売上高は、インフィル（既存店改装）のタイミングに大きく左右され、会社全体のトレンドを示すものではないと考えているためです。次にコストについてご説明します。売上高に対する飲食費は30.4%で、前年同期の28.7%と比較して増加しました。これは輸入食材に対する関税のためです。

売上高に対する人件費および関連費用は30.7%で、前年同期の34.8%と比較して減少しました。これは、オペレーション効率、価格設定、および売上レバレッジの向上によるもので、低単桁の人件費インフレによって一部相殺されています。売上高に対する賃貸費および関連費用は8.1%で、前年同期の7.9%と比較しました。売上高に対する減価償却費は5.2%で、前年同期の5.1%と比較しました。売上高に対するその他の費用は14.5%で、前年同期の13.5%と比較しました。これは、プロモーション費用と光熱費の上昇によるものです。売上高に対する一般管理費は13.7%で、前年同期の16.9%と比較しました。

2026年度第2四半期には、120万ドルの訴訟費用が含まれています。前年同期には210万ドルの訴訟費用が含まれていました。営業損失は220万ドルで、前年同期の営業損失460万ドルと比較して改善しました。法人所得税費用は5万1,000ドルで、前年同期の3万8,000ドルと比較しました。純損失は170万ドル（1株あたりマイナス0.14ドル）で、前年同期の純損失380万ドル（1株あたりマイナス0.31ドル）と比較しました。訴訟費用を除く調整後純損失は50万2,000ドル（1株あたりマイナス0.04ドル）で、前年同期の調整後純損失170万ドル（1株あたりマイナス0.14ドル）と比較しました。

売上高に対するレストランレベル営業利益率は18.2%で、前年同期の17.3%と比較して改善しました。調整後EBITDAは550万ドルで、前年同期の270万ドルと比較して増加しました。そして、第2四半期末時点で、現金、現金同等物および投資は6,970万ドルで、負債はありませんでした。最後に、2026年度のガイダンスを更新し、再確認いたします。総売上高は3億3,300万ドルから3億3,500万ドルの範囲になると予想しています。新規店舗を16店舗オープンし、年間店舗成長率を20%以上に維持する予定です。1店舗あたりの平均純設備投資額は引き続き約250万ドルです。

そして、訴訟費用を除く一般管理費の売上高比率は約12%になると予想しています。そして、通期のレストランレベル営業利益率は18%から18.5%になると予想しています。それでは、ジムに引き継ぎます。

Hajime Uba: ジェフ、ありがとう。これで準備した発言は終了です。皆様からのご質問にお答えできることを嬉しく思います。オペレーター、質問の受付をお願いいたします。Q&Aセッション中、私の回答は日本語で行われ、その後英語に翻訳される場合があることをご了承ください。

オペレーター: [オペレーターの指示]。最初の質問はTD Cowenのアンドリュー・チャールズ様からです。

Andrew Charles: 第2四半期の既存店売上高が予想を大きく上回ったにもかかわらず、売上高ガイダンスがわずかに引き上げられたことに少し驚いています。コンセンサス予想を見ると、下半期のガイダンスが中央値になっているように見えます。これは下半期の保守的な見方を反映しているのでしょうか？あるいは、新規店舗の生産性についてもコメントしていただけますか？

Hajime Uba: アンディ、最初の質問ありがとうございます。日本語で話させてください。[外国語]。

Benjamin Porten: [通訳] チャールズ、またはアンドリュー・チャールズ、私の祖父の名前はチャールズです。アンドリュー、ベンです。提供したガイダンスについては、第2四半期の予想を上回る業績を反映しています。しかし、戦争が進行中であり、どのように展開するか分からないためです。ガイダンスについては、第2四半期の上振れ分を計上することが賢明だと考えましたが、それ以上の拡大は行いませんでした。これは保守主義や悲観主義を反映したものではありません。単なる慎重さです。

Andrew Charles: なるほど。承知しました。次に、ミックスがほぼ横ばいになった要因についてお伺いします。アタッチメントや飲料など、このパフォーマンスを改善するのに役立った要因について、どのような状況が見られますか？

Hajime Uba: [外国語]。

Benjamin Porten: [通訳] 最大の要因は、お客様一人当たりの皿数が増加したことです。これはIPの成功の反映であると解釈しています。魅力的なIPがある場合、人々は15皿目を注文したり、景品の獲得条件を満たすために、より一層意欲的になります。

Andrew Charles: ジェフ、新しい役割でのご活躍をお祈りしています。

オペレーター: 次の質問は、ベンチマーク・ストーンエックスのトッド・ブルックス様からです。

Todd Brooks: 素晴らしい四半期、おめでとうございます。そしてジェフ、次のステップでのご成功をお祈りしています。2つの質問があります。1つ目は、このビジネスにおける利益レバレッジと、関税の緩和なしにレストランレベル営業利益率20%に戻る能力についてお話しいただきました。最近のカンファレンスで、ジミー、サプライヤーとのいくつかの交渉が成功したとお話しされていましたね。ここでは、アウトサイダーレベルの人件費レバレッジが見られました。この道のりのどこにいるのか、そしてくら寿司がその20%のレベルに戻る能力をいつ頃得られるとお考えですか？

Hajime Uba: [外国語]。

Benjamin Porten: [通訳] トッド、ベンです。ジミーとサプライヤーとの交渉がうまくいったことに非常に満足しています。残念ながら、関税とは別に、一部のシーフードの仕入れにおいて、予想を上回るインフレが発生しています。そのため、ジミーの交渉による上振れ分は、ほとんど相殺されています。私たちは、交渉のおかげで、通期の売上原価率を約30%に維持できると考えています。したがって、これが利益機会に寄与するとは予想していません。

来年に向けて最も大きいのは、ジミーが準備発言で述べたように、[DIS]ロボットです。来年は、さらに50ベーシスポイントの人件費改善が見込まれます。来年は、以前は新規市場と既存市場の50対50の割合と言っていましたが、それが55対45とさらに有利な方にシフトしています。これらの新規市場は、共食いの影響がありません。したがって、これは2027年度の追い風となるでしょう。すべてが同じであれば、新規市場はより良い業績を上げます。これらの要因により、関税の緩和なしに20%に戻る能力に非常に自信を持っています。

Todd Brooks: 近い将来に。

Benjamin Porten: 近い将来に、そうです。

Todd Brooks: 完璧です。そして、私のフォローアップ質問ですが、もし…そして、ジミー、あなたがそれを説明していた時に、将来のIPパートナーシップについて話していましたね。