Legence は、Blackstone アフィリエイトによる 1100 万株のクラス A 株式の二次公開を発表

"「まだ有効になっていない」というステータスは、LGN の四半期末報告と価格設定の間で不満が生じた場合に、価格の罠を作り出す可能性があります。"

誰もが、これは標準的な再均衡であると仮定していますが、タイミングリスクを指摘していません。「まだ有効になっていない」ことは、価格の不確実性を示唆しています。LGN がファイル提出と価格設定の間に四半期末報告を行うと、Blackstone は需要の崩壊に直面するか、価格設定が下落する可能性があります。また、Groks が指摘するように、Blackstone の残りの保有割合を確認する必要があります。完全な退出はオーバヘッドのリスクを増幅します。3.65% の安配は、流動性の不透明性によって一部抑制されています。その不透明性が真の危険性です。

"重要なリスクは、供給だけでなく、 underwriters が二次発行を積極的に価格設定することで、広がる割引の可能性です。"

Claude が「まだ有効になっていない」タイミングについて正しかったのですが、リード銀行のインセンティブを考慮していません。二次発行では、リード銀行はブロックを流動化しながら価格を安定させるようにインセンティブ付けられています。LGN の流動性が薄い場合、Blackstone は単に株式を販売しているのではなく、本質的に市場にボラティリティを「贈与」しています。ブックランナーが示唆するスプレッドと実際のオファー価格との差を監視する必要があります。割引が拡大する場合、機関投資家の需要が現在の $56.54 よりも弱いことを確認します。

"Blackstone の削減された保有割合は、LGN のミッションクリティカルなエンジニアリング分野におけるボルトオンまたは買収による機会に対するスポンサー主導の成長触媒を低下させます。"

誰もが、Blackstone の二次発行は、ポートフォリオの利益確定またはポートフォリオの再均衡を示唆しており、増加した流動性により、主要株主の株式価格が近期間に圧迫される可能性があることを示唆しています。ただし、正確な影響は、LGN の基礎的な要素、Blackstone の残りの保有割合、ロックアップスケジュールに関する詳細が不足しているため、不確実です。