MERC vs IP: 紙と包装の巨大企業が対決

<h3>クイックリード</h3>
<ul>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">マーサー・インターナショナル (MERC) は、コンセンサス予想の-0.83ドルに対し、四半期EPSが-4.61ドルと報告。これは、ピース・リバー合板パルプ工場の2億3870万ドルの減損が要因で、株主資本をわずか6800万ドルに押し下げ (前年比84%減)、ほとんど財政的な余裕がない状況となっている。インターナショナル・ペーパー (IP) は、調整後EBITDAを8億5900万ドル、四半期比で28%増加し、グローバル・セルロース・ファイバー事業をアメリカン・インダストリアル・パートナーズに15億ドルで売却し、DSスミスとの統合を通じて、純粋なグローバル包装企業へと転換している。</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">マーサーは、商品パルプサイクル低迷による存在論的なプレッシャーに直面しており、間違いの余地がない一方、インターナショナル・ペーパーは、戦略的に低収益パルプ資産から撤退し、より収益性の高い多様な包装事業を構築することで、より強固な財政基盤を築いている。</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">最近の研究では、アメリカ人の退職貯蓄を倍増させ、退職を夢から現実へと変えた単一の習慣が特定された。</p><a href="https://247wallst.com/lp/the-simple-habit-that-can-double-americans-retirement-savings-and-why-you-should-start-today/?i=ff1ebed3-d4d2-47dc-b091-387773553897&amp;p=ebadc3d1-a33c-4a9b-912c-8b2543ac0c0b&amp;pos=keypoints&amp;tpid=1567960&amp;utm_source=yahoo&amp;utm_medium=referral&amp;utm_campaign=feed&amp;utm_content=feed||1567960">詳細はこちら</a>。</li>
</ul>
<p>マーサー・インターナショナル (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/MERC/">NASDAQ:MERC</a>) は、単語で表すなら、四半期2025年が「過酷」だったことを報告した。インターナショナル・ペーパー (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/IP/">NYSE:IP</a>) も、DSスミスとの変革による構造再編費用に押しつぶされた、複雑な四半期を迎えた。両社とも林産物およびパルプを取り扱っているが、非常に異なる速度で反対方向に進んでいる。</p>
<h2>一つは生き残り、もう一つは再建している</h2>
<p>マーサーは、コンセンサス予想の-0.83ドルに対し、四半期EPSが-4.61ドルと報告し、商品サイクルが痛みを伴うものから存在論的なものへと変化していることを示す見落としがちな結果となった。主な要因は、2億3870万ドルの非現金減損費用の計上であり、そのうち2億350万ドルはピース・リバー合板パルプ工場の減損処分によるもの。株主資本は6806万ドルに激減し、前年比84%減となり、一方、総負債は20億4000万ドルに対し、総資産は2億400万ドルとなっている。これは、ほとんど財政的な余裕がない状態で事業を行っている企業である。</p>
<p>インターナショナル・ペーパーの2025年第3四半期の損失は、表面上は憂慮すべきものに見える。グローバル・セルロース・ファイバー事業の10億1000万ドルの減損と、製材所の閉鎖による6億7500万ドルの加速減価償却費が発生している。しかし、調整後EBITDAは8億5900万ドル、四半期比で28%増加し、営業キャッシュフローは6億500万ドルに達した。IPは、意図的に苦痛を味わっている。マーサーは、制御不能な苦痛を吸収している。</p>
<p>参照: <a href="https://247wallst.com/lp/the-simple-habit-that-can-double-americans-retirement-savings-and-why-you-should-start-today/?i=ff1ebed3-d4d2-47dc-b091-387773553897&amp;p=d474a5a7-790a-4f9f-bfcb-02fc45c14ad3&amp;pos=mid_content&amp;tpid=1567960">データがアメリカ人の貯蓄を倍増させ、退職を促進する習慣を示す</a></p>
<p>ほとんどのアメリカ人は、退職に必要な金額を過小評価し、準備ができている程度を過大評価している。しかし、データは、<a href="https://247wallst.com/lp/the-simple-habit-that-can-double-americans-retirement-savings-and-why-you-should-start-today/?i=ff1ebed3-d4d2-47dc-b091-387773553897&amp;p=d474a5a7-790a-4f9f-bfcb-02fc45c14ad3&amp;pos=mid_content&amp;tpid=1567960">ある習慣を持つ人々</a> は、そうでない人々の貯蓄の2倍以上になっていることを示している。</p>
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<row span="3">
<cell role="head"> <p>指標</p></cell>
<cell role="head"> <p>MERC (2025年第4四半期)</p></cell>
<cell role="head"> <p>IP (2025年第3四半期)</p></cell>
</row>
<row span="3"><cell> <p>売上高</p></cell><cell> <p>$4億4950万</p></cell><cell> <p>$62.2B</p></cell> </row>
<row span="3"><cell> <p>調整後EBITDA</p></cell><cell> <p>マイナス</p></cell><cell> <p>$8億5900万</p></cell> </row>
<row span="3"><cell> <p>株主資本</p></cell><cell> <p>$6800万</p></cell><cell> <p>$173B</p></cell> </row>
<row><cell> <p>現金手元</p></cell><cell> <p>$1億8680万</p></cell><cell> <p>$9億9500万</p></cell> </row>
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<h2>パルプは、ある企業にとっての罠、もう一方にとっての撤退</h2>
<p>マーサーは、合板パルプに閉じ込められている。NBHK 実現値は528ドル/ADMTに低下し、前年比約9%減少。ピース・リバー工場の資産が負債となっている。CEOのフアン・カルロス・ブエノ氏は、同社は「この資産に関してあらゆる選択肢を検討している」と述べている。これは、困難な決断を前にした企業向けの婉曲表現である。</p>