Mercantile Bank Q1 決算コール ハイライト

Q1 earnings rose: Mercantile は、純利益が 2270 万ドル (希薄化後 1 株当たり 1.32 ドル) であり、非 GAAP 結果が 2520 万ドル (1.46 ドル) となり、前年同期比およそ 21% 増加したと報告しました。これは、純金利収入と非金利収入の増加、および引当金費用の減少により牽引されました。

Margin は維持されたものの、見通しは慎重: 純金利マージンは、5 四半期にわたる SOFR の 67 bp の低下にもかかわらず、3.55% に改善されましたが、経営陣は預金成長が融資を上回ることで、低利回りの連邦準備金残高に資金が流入し、支払いが高いままであればマージンが推定 2 ～ 5 bp 圧縮される可能性があると警告しました。

融資、流動性、および信用動向: 平均融資額は、主に Eastern Michigan の買収により 48 億 3000 万ドルに増加しましたが、四半期ごとの融資成長は支払いに圧力をかけられました。経営陣は、年率 5 ～ 7% の融資成長と年間目標として中単数の成長を予想しています。流動性には、資産の約 16% を占める証券ポートフォリオと、強力な信用指標 (引当金 1.18%、不良資産 11 bp) が含まれています。

Mercantile Bank (NASDAQ:MBWM) は、経営陣がマージンの安定性、健全な資産の質、および 2025 年末に買収した Eastern Michigan Financial Corporation の統合の進捗を強調し、2026 年第 1 四半期の収益が大幅に増加したことを報告しました。

第 1 四半期の収益は、純金利収入の増加により増加

最高執行役員兼最高財務責任者 Chuck Christmas 氏は、同社は 2026 年第 1 四半期に純利益が 2270 万ドル、または希薄化後 1 株当たり 1.32 ドルとなり、前年の同四半期には 1950 万ドル、または希薄化後 1 株当たり 1.21 ドルから増加したと述べました。Christmas 氏は、この前年同期比の改善は、「純金利収入と非金利収入の増加、および引当金費用の減少」によるものであり、「増加した間接費を十分に相殺」したと説明しました。

非 GAAP 基準では、Eastern Michigan の買収および以前に発表されたコアおよびデジタルバンキングシステム変換に関連する一時的なコストを税引後で除外すると、Christmas 氏は純利益が 2520 万ドル、または希薄化後 1 株当たり 1.46 ドルであったと述べました。この指標を使用すると、彼は 1 株当たり 0.25 ドル、またはおよそ 21% の収益が増加し、2025 年第 1 四半期と比較して増加したと述べました。

金利が低下してもマージンは安定; 構成の変化が見通しに影響

社長兼最高経営責任者 Raymond Reitsma は、「強く持続可能な純金利マージン」と呼ぶものを強調し、過去 5 四半期に SOFR 90 日間の平均金利が 67 ベーシスポイント低下した一方で、Mercantile のマージンが 8 ベーシスポイント増加して 3.55% になったことを指摘しました。

Christmas 氏は、2026 年第 1 四半期の純金利マージンは 3.55% で、前年同期は 3.47% であり、改善は「主に Eastern Michigan の買収によるもの」と述べました。彼は、貸付資産の利回りは 31 ベーシスポイント低下し、資金調達コストは年間で 39 ベーシスポイント低下したと付け加えました。

質疑応答セッション中、経営陣は、連邦準備金の資金レートが 2026 年の残りの期間中にさらなる変更がないという同社の予測を前提としているにもかかわらず、なぜ同社のマージン見通しが抑制されているのかについて説明しました。Christmas 氏は、この変化は貸借対照表の構成によって引き起こされたと述べました。預金成長は融資成長を上回っており、四半期中に支払いが高いため、より低利回りの連邦準備銀行シカゴの残高に多くの資金が流れています。「預金が多く、融資額は同じ」と彼は述べ、「より多くの預金残高は連邦準備銀行の低利回りの口座に入っています。」

買収関連の増益について質問された Christmas 氏は、融資と預金の公正価値評価の影響は、「報告されたマージンに 1 ベーシスポイントの影響」であったと述べましたが、Eastern Michigan からの公正価値評価された証券ポートフォリオが今後、証券の利回りを高めることを指摘しました。

支払いの増加が融資成長に影響; パイプラインがサポート

Reitsma 氏は、第 1 四半期の融資成長は、通常よりも高い支払いの影響を受けたと述べました。これには、2025 年に経験した高水準の四半期平均よりも「4000 万ドル以上」高い借り手の資産の売却と、二次市場への多戸建てプロジェクトの計画された借り換えが含まれます。これは 2025 年の四半期平均額の「ほぼ 5 倍」（約 4000 万ドル）でした。それにもかかわらず、彼は 2026 年 3 月 31 日の 5 四半期ぶりの高水準であった 2890 万ドルを新規の商業融資にコミットし、2720 万ドルを既存の商業および住宅建設融資の資金調達にコミットしたことを指摘しました。

Christmas 氏は、2026 年第 1 四半期の平均融資額は 48 億 3000 万ドルで、前年同期は 46 億 3000 万ドルで、1990 万ドルの増加であり、「主に Eastern Michigan の買収を反映」しています。彼は、Mercantile の「堅調な商業融資資金調達」は、「大幅な支払いや一部のより大きな商業信用残高の部分的支払いで大幅に相殺」されたと付け加えました。

経営陣は、支払いが減少し始めるという予想を繰り返しました。Reitsma 氏は、同社は 2026 年の融資成長が、以前に伝えられた「中単数のパーセンテージ」に達すると予想しています。Christmas 氏は、同社の見通しについて説明し、商業パイプラインが強く、年間の商業支払いが減少するという期待に基づいて、各四半期で年率 5 ～ 7% の融資成長を予測していると述べました。

アナリストからの質問に対し、Christmas 氏は、最近の四半期における異常な支払いは「完全に」 Mercantile のレガシー融資からのものであり、同社が維持したくなかった Eastern Michigan の融資からのものではないと述べました。彼は、支払いが高いままであれば、ダウンサイドはより高い連邦準備金残高とマージンの圧縮として現れる可能性があり、規模に応じて「2 ～ 5 ベーシスポイント」の潜在的な圧縮を推定すると付け加えました。

預金成長と流動性の改善; 資産の約 16% を証券にターゲット

Reitsma 氏は、融資対預金比率が 2026 年 3 月 31 日には 89% に改善され、2025 年 12 月 31 日には 91%、2024 年 12 月 31 日には 98% から改善されたと述べました。彼は、預金構成に非金利預金の 25% と「低コストの預金」の 25% が含まれており、2025 年末から変わらず、2025 年第 3 四半期末から 20% 上昇したことを述べました。Reitsma 氏は、2026 年第 1 四半期の預金は 2025 年第 1 四半期と比較して 15.8% 増加し、成長は非金利勘定と金利勘定の間で「ほぼ比例」していました。

流動性の配分について、Christmas 氏は、証券ポートフォリオは「現在、総資産の約 16% になっています」と述べ、「計画はそれを維持することです。」彼は、同社は歴史的な規範よりも高いレベルの現金残高を連邦準備銀行に維持することを予想していますが、現在の高水準よりも低く、融資成長が加速すると予想しています。彼は、歴史的な規範は 8000 万ドルから 1 億ドルであると示唆し、2026 年末には残高が「2 億ドルをはるかに超える」と予想していると述べました。

信用品質は依然として良好; 成長と統合に伴い費用が増加

Reitsma 氏は、資産の質を強調し、2026 年 3 月 31 日時点で不良資産は総資産の 11 ベーシスポイントであったと述べました。彼は、信用損失引当金は総融資の 1.18% であり、過去の未払いおよび不良融資レベルに対して「非常に強力なカバレッジ」を提供すると述べました。

Christmas 氏は、同社は第 1 四半期に 180 万ドルのマイナス引当金費用の記録を付け、前年の同四半期には 210 万ドルのプラス引当金費用を記録しました。彼は、このマイナス引当金は主に、改善された経済予測、融資構成の変化、住宅ローンポートフォリオの縮小、特定の割り当ての削減、および支払いや一部払い戻しによる商業融資の限られた成長によるものだと説明しました。見通しについて説明する Christmas 氏は、予想される融資成長により、CECL 下で経済予測に大きな変化がない限り、「間違いなく…今後、プラスの引当金費用が発生すると予想されます。」

費用について、Christmas 氏は、間接費が前年比で 1100 万ドル増加したと述べました。買収とシステム変換に関連する一時的なコスト 320 万ドルを除くと、間接費は 780 万ドル増加し、主に給与と福利厚生の増加によるものでした。彼はまた、顧客が受け入れた商業コミットメントのより高いレベルを反映する未資金化融資コミットメント準備金への割り当ての増加額 120 万ドルと、Eastern Michigan Bank の間接費が四半期で 400 万ドルであったことを指摘しました。

Reitsma 氏はまた、勘定サービス、クレジットカードおよびデビットカードの提供の 17.6% の成長、住宅ローン銀行業務の収入の 12.4% の成長など、手数料収入のカテゴリの成長を指摘しました。これらはすべて 2025 年第 1 四半期と比較して増加しました。

Christmas 氏は、Mercantile の実効税率は四半期中に 16.9% であり、転換可能エネルギークレジットと低所得住宅および歴史的税額クレジットの活動、および銀行所有の生命保険とともに、地方自治体の免税債に起因すると述べました。彼は、同社は 2026 年の残りの期間に 17% の連邦税率を予測していると述べました。

資本と買い戻しについて、Christmas 氏は、Mercantile Bank の総リスクベース資本比率は 2026 年 3 月 31 日時点で 13.8% であり、Eastern Michigan Bank は 20.5% であったと述べました。彼は、同社は四半期中に株式を買い戻さず、現在の買い戻し計画には 680 万ドルが残っていると述べ、資本ニーズ、評価、潜在的な規制資本の変化が考慮事項であるため、買い戻しは「常に検討対象」であると付け加えました。

Reitsma 氏は、Eastern Michigan 取引後の統合作業は「順調に進んでいます」と述べ、また「文化は非常にうまく融合しています」と初期段階で述べました。彼はまた、同社が南東ミシガンで商業銀行の才能を追加しており、将来の M&A 機会に関する長年の基準を維持しながら、そのチームの構築を継続する計画であると述べました。

Mercantile Bank (NASDAQ:MBWM) について

Mercantile Bank Corporation (NASDAQ: MBWM) は、ミシガン州グランドラピッズに本社を置く Mercantile Bank of Michigan の銀行ホールディング会社です。同社は、州立憲章を持つ子会社を通じて、西および中央ミシガン州の小規模および中規模企業、専門家、および消費者に幅広い金融商品およびサービスを提供しています。

銀行の中核的な提供品には、当座預金、貯蓄、マネー・マーケット・アカウントなどの預金商品、および商業融資および消費者融資ポートフォリオが含まれます。