Middleby、ブリタニー・サーウィンをCFOに任命

"買収的な企業におけるCFOへの社内コーポレートファイナンスの昇進は、候補者がP&Lまたはディール実行経験を欠いている場合、継続性に焦点を当てたコメントが示唆するよりもリスクが高いです。"

誰も実際の风险を指摘していません：セルウィンの15年間の在任期間はすべてコーポレートファイナンスであり、P&Lやオペレーションではありません。資本集約型でM&Aが多い企業にとって、それはギャップです。ミッテルマンはおそらくディールファイナンスとレバレッジ戦略を扱っていました。セルウィンがその実績を欠いている場合、Middlebyの次の主要な買収は彼女 — そして取締役会 — の経験不足を露呈させる可能性があります。「特別顧問」の役職は、彼女が5億ドル以上のディールを実行できるかどうかよりも重要ではありません。

"短期的な債務満期、コベナンツのヘッドルーム、および借り換えリスクは、最も見過ごされている問題です；セルウィンの資本市場/借り換え実績の欠如は、流動性主導の評価の下落を引き起こす可能性があります。"

皆が運用およびM&Aのスキルセットに焦点を当てていますが — 短期的な資金調達リスクを提起した人はいません：Middlebyの債務満期、コベナンツのヘッドルーム、および売上が低迷した場合のキャッシュランウェイはどうなっていますか？強力な資本市場経験を持つCFOは、借り換えまたはブリッジファイナンスが差し迫っている場合に最も重要です。セルウィンがその実績を欠いている場合、突然の流動性圧迫またはペナルティ付きコベナンツのリセットは、資産売却または希薄化資金調達を強制する可能性があります — 評価に非常に重要です。

"取締役会による内部昇進は、セルウィンの準備に対する自信を示しており、他の人々が強調するリスクを軽減しています。"

すべての反応はセルウィンの経験不足（M&A、資金調達）を増幅しますが、取締役会の選択を見落としています：外部検索ではなく内部昇進は、絶望ではなく自信を叫びます。ミッテルマンのアドバイザーとしての役割は、真空なしの引き継ぎを保証します。指摘されていないこと：Middlebyのロールアップモデルでは、コーポレートファイナンスの専門家は、ディール後の統合会計 — 彼女の専門分野 — に優れています。弱気シナリオは、Q2の有機的成長のミスが定着する必要がある。