モーニングブリーフ：株式は戦争が始まった以来最大の損失を見ている

👋 おはようございます！木曜日に株式市場は下落しました。イラン問題の解決に対する楽観論 — 後になってみれば、イランが交渉を否定していたため、おそらく短絡的なもの — が消え去り、株式市場は赤字圏に沈みました。
S&P 500 (^GSPC) は1.7%、ダウ (^DJI) 1.1%、ナスダック (^IXIC) 2.4% 下落し、ブレント原油は1バレル102ドルを超えて推移しました。
しかし、取引終了後、トランプ大統領はソーシャルメディアで、イランの石油インフラに対する攻撃の一時停止をさらに10日間延長すると述べ、交渉は「非常にうまくいっている」と特徴づけました。新たな期限は、4月6日の午後8時（米国東部時間）です。
本日の議題：
👎 ソーシャルメディアの痛手
🏞️ 「土地を買え、AJ」
🍪 Random Access Memories
🥶 マイクロソフトの採用凍結は教科書的なものかもしれない
✈️ 一枚の写真が1,000の言葉を伝える
📆 金曜日に注目すること：トランプ大統領がイランに対し、「真剣に」なり、手遅れになる前に取引をしなければならないと促しているため、漠然とした交渉のトーンは、生産的から緊張したものへと変化しています。
この大きな潜在的な触媒に加えて、ミシガン大学からのセンチメントデータにも注目します。これは今週の重要な経済指標となります。
ニュージャージー州とロサンゼルスで陪審がメタ — そして、後者の場合、Googleも — に命じた賠償金は、名目上は小さいものです。投資家がこれらの企業とそのソーシャルメディア関連企業に対してこれらの判決のために課した罰金ははるかに大きかったです。
メタ、スナップ、レディットの株は木曜日に大きな下落を見せました。投資家はこれらの判決を、新しい法的トラブルの始まりであると見なしており、これらの企業がプラットフォーム上のコンテンツに対する責任をどのように負うかという新たな時代であると見なしています。
しかし、この下落は、価格がナラティブを先導するという古い市場の格言を思い起こさせます。
木曜日の下落以前、スナップとレディットは今年すでに株価が40%以上下落していました。AI取引の最大の恩恵を受ける銘柄の一つであるメタの株価は、年初来で12%以上下落しています。
否定的な法的ニュースは、通常、企業のポジティブな側面として語られることはありませんが、水曜日に至るまで、これらの株式が直面していた問題は、決して明るいとは言えない株式市場においてゼロではありませんでした。そして、それらは今、それを超えています。
暗号通貨を使用してデジタル資産を物理的な土地の区画に変換することは珍しくありません。しかし、暗号通貨を使用して、ファニーメイの基準に適合する住宅ローンを取得することは珍しいことです。そして、今、それも可能です。
融資業者Better HomeとCoinbaseは木曜日にこの新製品を発表しました。これにより、ビットコインまたはUSDCを担保にして、通常は他の方法で不動産を購入するために使用していた暗号通貨よりも低い金利のコンフォームローンの一時的な頭金を資金調達できるようになります。
トニー・ソプラノは有名なように、「土地を買え、AJ、神はもう作らないから」と言いました。
ビットコインについても同様に技術的には真実です。2140年に2100万ビットコインが採掘されると、それっきりです。ボスが伝えるべき投資のアドバイスのもう一つ。おそらくクリストファーをより適切に狙ったもの。
🍪 Random Access Memories
メモリ株は木曜日に下落し、AI取引にとって興味深い一週間となった最新の展開です。
ブルームバーグは、SK Hynix、Micron (MU)、SanDisk (SNDK)、Western Digital (WDC) などのメモリ銘柄の売却は、今週初めにGoogleが発表した研究に起因し、AIモデルの需要要件が低下したように見えたことによるものだと報じました。
Googleの研究者たちは、TurboQuantというツールを発表しました。「ベクトル量子化におけるメモリオーバーヘッドという課題に最適に対処する圧縮アルゴリズムです。」
LLMとやり取りすると、その応答の一部 — 場合によっては、ほとんどまたはすべて — は、モデルとの以前のやり取りを保存するメモリキャッシュから来ています。言い換えれば、LLMとのすべてのやり取りはゼロから開始されるわけではありません。
TurboQuantは、これらの応答を保存するためのメモリの強度を下げることを目的としています。メモリチップの不足は、ここ数か月で業界が指摘したAI開発における主要なボトルネックの1つでした。
木曜日にメモリ株が下落したことも、今年最もホットなAI取引の1つを冷まし、AIにおける新たな技術的進歩に起因する株式市場の弱点の最新のポケットとなっています。
ソフトウェア株も今週、売りが続いており、この下落は、Amazonがリリースした新しいエージェントツールと、Anthropicからの進歩によってClaudeがユーザーのコンピューター上でより幅広いタスクを完了できるようになることによるものとされています。
AIは、ここ数年で投資家に多くのものを提供してきました。それが取り上げ始めているもの — または少なくとも脅しているもの — は、積み重んじてきています。
🥶 マイクロソフトの採用凍結は教科書的なものかもしれない
上記のように、アマゾン、UPS、メタからの今年の上級幹部の解雇にもかかわらず、失業保険請求が急増していないことを指摘しました。
ヘッドラインはトレンドを描いていますが、全国レベルでのデータは、針が大きく動いていることを示していません。
しかし、現在の経済状況の格言である「低雇用、低解雇」を忘れないように注意を促します。
それは、抑制された移民、パンデミック後の雇用がどれほど困難だったかを雇用主が覚えており、AIがより多くの作業をより少ない人員で行う可能性を秘めているため、抑制された状況です。
マイクロソフトが、販売およびクラウドなど、さまざまな主要部門で採用を凍結したと報告されていることは、AI革命の中で労働市場がどこに向かう可能性があるかの兆候かもしれません。
AIの変革が大量の解雇の吹雪を引き起こすのではなく、解雇に続いて採用凍結が行われ、はるかに少ない広報活動と費用で、汚い仕事をこなすかもしれません。私たちはこの教科書的なものを見ています。
少なくとも、マイクロソフトのような巨大で豊かなハイパースケーラーにとっても、AIの構築にはキャッシュ不足が伴っていることを示しています。
🗣️ 今日の引用
「私たちは車を発明しただけでなく、数十年にわたって多くの新しい技術を発明してきました。私たちはモットーを持っています。それは、技術そのものを目的とするのではなく、人間のために技術を目的とするということです。」
それが何を描いているかから判断すると、その言葉は4文字のものです。
🗓️ 収益と経済カレンダー
金曜日
経済データ：ミシガン大学のセンチメント、3月の最終読み取り値（55.5以前）；U. Mich. 現在の状況、3月の最終読み取り値（57.8以前）；U. Mich. 期待、3月の最終読み取り値（541以前）；U. Mich. 1年間のインフレ、3月の最終読み取り値（+3.4%以前に予想）；U. Mich. 5〜10年間のインフレ、3月の最終読み取り値（+3.2%以前に予想）；カンザスシティ連邦準備制度銀行サービス活動、3月（6以前）
収益カレンダー：カーニバル・コーポレーション（CCL）、レジェンス・コープ（LGN）、パーペチュア・リソースズ・コープ（PPTA）、TMC the metals company (TMC)、スタンダード・リチウム（SLI）、ナノ・ラボ（NA）
Hamza Shabanは、Yahoo Financeのマーケットと経済をカバーする記者です。HamzaはXでフォローしてください @hshaban。