著者 Maksym Misichenko · CNBC ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネルは、非炭酸RTD飲料へのシフトについて議論しており、一部はそれを構造的な変化（Gemini、ChatGPT）と見なし、他はそれをニッチなファッド（Claude）と見なしています。RTDカクテルの成長と棚スペースの再配分の可能性が議論されており、ユニットエコノミクス、流通のハードル、およびコパッキング容量がマージンに与える影響についての懸念が提起されています。
リスク: コパッキング容量の増加によるコモディティ化と価格競争、そして周期的なマージン圧縮。
機会: RTDカクテルおよびその他の非炭酸RTD飲料の持続的な成長と棚スペースのロックイン。
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
約10年前、LaCroixの売上は急上昇し始めました。すぐに、フレーバー付きの炭酸水は、食料品店の冷蔵庫から酒屋の棚まで、あらゆる場所にありました。
しかし、炭酸飲料の時代は終わりを迎えつつあるようです。炭酸水疲れのせいです。今や、Liquid DeathからSurfside Iced Teasまで、炭酸なし飲料がスポットライトを浴びています。
コンサルティング会社AlixPartnersのコンシューマープロダクツ部門アメリカディレクターであるランディ・バート氏は、「数年前と比較して、どこに成長の余地があり、消費者の関心が高いかを考えると、それは[アルコール]とノンアルコールの両方で、スティル（炭酸なし）へのシフトです」と述べています。
それは、炭酸水やその他の炭酸飲料が消えるということではありません。しかし、その成長は鈍化しており、ジェネレーションZはますます泡のない選択肢を求めるようになり、飲料会社は炭酸フリー飲料へのイノベーション努力をより集中させています。
アルコールカテゴリーを見てみましょう。市場調査会社Circanaのデータによると、White Clawを含むモルトベースのハードセルツァーは、4月26日までの52週間で、前年同期比1.1%の販売数量減少を記録しました。一方、Surfside、Sun Cruiser、BuzzBallz、そしてAnheuser-Busch InBevのCutwater Spirits（炭酸と炭酸なしの両方のオプションがある）の成長に牽引され、RTD（Ready-to-Drink）プレミックスカクテルの販売数量は同期間に46.4%増加しました。
炭酸飲料から炭酸なし飲料への切り替えの原動力の多くは、一般的に1997年から2012年の間に生まれた人々を指すGen Zから来ています。彼らの人生において、ソーダの消費量は1998年のピークから劇的に減少し、再利用可能なウォーターボトルは必需品となり、リフレッシャーやダーティソーダのような無数の新しい飲み物が主流になりました。
広義には、Gen Zは新しい製品を試したいと考えています。年配の世代がお気に入りのビールやカクテルに対してブランドロイヤルティを示すのに対し、若い消費者は異なる考え方を持っています。
アルコール飲料のCircanaの執行副社長であるスコット・スキャンロン氏は、約8年前にWhite ClawとTrulyが登場したことを引用し、「消費とアルコールにおける新製品への非常に多くの浮気性が見られます」と述べています。「今、私たちが目にしているのは、消費者が最新の製品に飛びついているということです。それがSurfside、Sun Cruiserです。」
彼は、炭酸水を飽きるほど飲めなかったミレニアル世代の前世代との間に、世代間のシフトが見られると見ています。
Gen Zが飲酒年齢に達するにつれて、彼らのアルコールに対する好みは、その世代間の分裂を反映しています。SurfsideやBeatBoxのような炭酸なしアルコール飲料は、成長が鈍化したハードセルツァーから「喉のシェア」を奪っています。
バート氏は、「Gen Zは、ハッピーアワーで紅茶ベースの飲料を注文する可能性がはるかに高く、デフォルトの『より健康的な』選択肢として、炭酸飲料や炭酸水から移行しています」と述べています。「これは、特にGen Zの視点から見られる、ウェルネスと機能性へのシフトの一部だと思います。」
ストレス緩和や免疫サポートをターゲットにした機能性ティーやコーヒーのような一部の飲料のファンにとって、これらの飲み物の多くが炭酸なしベースであることを考えると、泡のない方が理にかなっています。
さらに、一部の消費者は炭酸を健康的な選択肢とは見なしていません。
炭酸水はわずかに酸性であり、特に炭酸水がフレーバー付けにクエン酸を使用している場合、大量に消費すると歯のエナメル質を摩耗させる可能性があります。さらに、炭酸飲料は一部の人々にとって膨満感やげっぷを引き起こす可能性があります。そして、どんな種類の泡であっても、砂糖入りソーダと共通する関連性があります。
アルコールがこのトレンドをリードしており、Surfsideの急激な台頭がその要因となっています。
インディーズのウォッカ蒸留所であるStateside Brandsは、2022年にハードアイスティーブランドを立ち上げました。このRTD飲料は、ウォッカをベースに、アイスティーとレモネードをミキサーとして使用しています。
発売当時、アルコール業界全体で炭酸飲料が蔓延していました。
Statesideの共同創業者兼CEOであるクレメント・パパス氏は、「当時、炭酸アイスティーや炭酸レモネードなどの選択肢がありましたが、それは少し珍しいものでした。しかし、私たちは『一体どうしたんだ？誰がアイスティーを炭酸にするんだ？それは不敬虔に思える』と思っていました」と述べています。
消費者は同意したようです。Nielsen IQのデータによると、2024年までにSurfsideは米国で最も急成長しているアルコールブランドになりました。
パパス氏は、「炭酸なしの選択肢に対する大きな潜在需要があったと思います。特にRTDフォーマットでは、非常に少ないです。」と述べています。
Surfsideの顧客層は女性に偏っています。パパス氏によると、ブランドのファンの多くは炭酸を嫌っており、特に一度に数杯飲んだ後に膨満感を感じるとのことです。
Statesideは、最新ブランドであるSuper Lyteで、炭酸フリー飲料にさらに力を入れています。このブランドもウォッカをベースにしていますが、ミキサーはクラシックなスポーツドリンクにインスパイアされています。
Surfsideが炭酸水のバブルを弾けさせたかもしれませんが、他の炭酸なしアルコール飲料もそれ以来急速に成長しています。
スキャンロン氏によると、Cutwaterの缶入りカクテルの販売数量は、過去1年間でほぼ倍増しました。InBevが過半数株式を保有するワインベースのパンチブランドであるBeatBoxも、アルコール大手による流通の拡大以来、その飲料への需要が急増しています。そして、2009年に発売されたBuzzBallzのプレミックスカクテルは、2024年にSazeracに買収された後、その成長がロケットのように加速しました。
既存のアルコールメーカーもSurfsideに対抗しようとしており、このカテゴリーにおける炭酸なし飲料のプロフィールをさらに高めています。Twisted TeaのオーナーであるBoston Beerは、Surfsideと直接競合することを目指して、2024年にSun Cruiserを発売しました。
現時点では、Surfsideが市場シェア全体でより大きなシェアを維持していますが、Sun Cruiserは最近より速く成長しています。
ノンアルコール側では、AlixPartnersのバート氏によると、泡のない飲料へのシフトはそれほど強くありません。一部の炭酸飲料は依然として力強い成長を示しており、PepsiCoのPoppi、そしてCelsiusやGhostのようなエナジードリンクは、強い需要が見られます。
しかし、ソフトドリンクの状況が変化している兆候があります。
例えばCelsiusは、Gen Zのウェルネスへの注力と、他のカテゴリーにおける炭酸なし飲料への一般的なトレンドに触発され、今年初めに炭酸フリーのエナジードリンクラインを拡大しました。通常、エナジードリンクの棚は炭酸飲料が支配的であり、Celsiusはこの分野で差別化を図り、コーヒーや紅茶の代わりにカフェインを摂取する顧客を獲得することができます。
Celsiusのチーフブランドオフィサーであるカイル・ワトソン氏によると、同社の既存の炭酸なしピーチマンゴーグリーンティーフレーバーは、Celsiusのトップ10パフォーマーの一貫した製品であり、現在、全フレーバーの中で4位に位置しています。
この拡大されたラインは、Celsiusがエナジードリンクカテゴリーの主要セグメントであるGen Zと女性からの売上を伸ばすのに役立ちました。
ワトソン氏は、「私たちが実施したフォーカスグループでは…大学全体のブランドアンバサダーでさえ、炭酸飲料を飲むのが好きではないと話す人がたくさんいます」と述べています。
ワトソン氏によると、消費者が「高タンパク質、プレバイオティクス、カフェイン、その他のメリットを謳う機能性飲料」を飲むとき、「より良い風味体験」を求めています。
ワトソン氏は、炭酸フリーラインの魅力の一部は、その「非常にスムーズな」飲み心地であり、食事との相性が良いことだと述べています。ワトソン氏によると、Celsiusの消費者の約37%が食事中にエナジードリンクを飲んでいます。
そしてCelsiusは、このラインのパッケージの前面に、炭酸フリーであることを明確に示しています。
ワトソン氏は、「拡大に伴い、炭酸フリーであること、そしてそれが炭酸なしでスムーズで爽やかな風味プロファイルであるという属性を、実際の缶のデザインでより目立つようにしたいとも思いました」と述べています。
他の飲料ブランドの一部は、炭酸からの移行に大きく賭けています。
HintのCEOであるマイケル・ペング氏はインタビューで、「当社の製品は、炭酸がないため非常に飲みやすいです」と述べています。
2005年に設立されたこのフレーバーウォーター会社は、特にシリコンバレーで熱心なファンベースを持っています。しかし、ペング氏によると、ブランドは「時代遅れ」になり、成長が停滞しています。彼は、消費者の炭酸離れが、新しいパッケージと魅力的な新しい広告キャンペーンとともに、売上を押し上げると期待しています。（Hintには炭酸オプションもありますが、ブランドのポートフォリオのごく一部にすぎないとペング氏は述べています。）
ペング氏のキャリアの初期には、ネスレのウォーターおよびティーブランド（ペリエやサンペレグリノを含む）を率いていました。
ペング氏は、「私は、炭酸ソフトドリンクの消費者がより健康的な代替品を求め、アスパルテームや高果糖コーンシロップから離れていた頃、ペリエ、サンペレグリノ、ポーラー、ラクロワに移行したとき、炭酸の反対側にいました。」と述べています。「すべての（炭酸）水が爆発しました。今、私たちは全く同じことを目にしていますが、ただ逆のことが起こっています。」
ペング氏によると、Hintのスティルフレーバーウォーターは「飲みやすさ」と「純粋な水分補給」を提供し、より速く飲めない炭酸水に対してブランドに優位性を与えています。また、炭酸の刺激を好まない消費者にアピールする「感覚的な柔らかさ」もあると述べています。
何十年もの間、プルタブ付きのアルミ缶は、通常、ビール、ソーダ、または炭酸水のような炭酸飲料が中に入っていることを意味していました。
しかし最近では、ほとんどの新しい炭酸なし飲料は缶で提供されており、それらがシェアを奪っている炭酸水や泡立つ飲み物に似ています。
Ball社のCEOであるロナルド・ルイス氏は、今月初めの同社の決算説明会で、「缶が勝っている」と述べました。
彼はそれを知っています。Ball社は、アルミニウム包装の世界最大のメーカーです。
Celsiusのワトソン氏は、炭酸フリーの缶入り飲料を消費者に受け入れさせる道をLiquid Deathが開拓したと評価しています。
Liquid Deathの創業者であるマイク・セサリオ氏が2017年に同社を設立したとき、米国ではスティルウォーターを缶に入れることができるボトラーを見つけることができませんでした。炭酸なし飲料は、缶が崩壊しないようにするために窒素の迅速な注入が必要であり、ボトラーにとって一つの問題となります。炭酸は、缶が形状を維持できるように高い内部圧力を生み出します。
セサリオ氏はCNBCに対し、缶入りウォーター（それ自体は考えられない提案）を消費者に購入してもらうための鍵は、Liquid Deathをクールなブランドとして位置づけることだったと語りました。
セサリオ氏は、「私たちは、それを単なる奇妙な缶入りウォーターよりも、人々にとってより身近なものに感じられるように、ビールのように見えるようにデザインしました。」と述べています。
Liquid Deathはその後、炭酸およびフレーバー付き炭酸ラインを発売しましたが、2023年にはアイスティーで炭酸なしのルーツに戻りました。
飲料会社にとって、アルミ缶は通常、ガラス瓶よりも安価であり、プラスチックボトルよりも持続可能な選択肢です。
そして消費者にとって、缶はより冷たく感じられ、おそらくよりクールでもあり、炭酸水ブームの間のトレンド飲料の最後の波を彷彿とさせます。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"短期的な販売量のシフトはスティル飲料を支持していますが、迅速な競合他社の対応とセッツァーの絶対的な小幅な減少は、構造的な影響を制限します。"
この記事は測定可能なピボットを強調しています：ハードセッツァーの販売量は1.1%減少し、RTDカクテルは4月26日までの52週間で46.4%増加しました。SurfsideとCutwaterがリードしています。Z世代が膨満感やエナメルの懸念から炭酸を避けていることは、Celsius、Hint、Liquid Deathのスティルフォーマットの短期的なシェア獲得を裏付けています。しかし、この記事は、炭酸エナジードリンクが依然として成長のリーダーであること、そして缶のインフラが依然として加圧製品を優先していることを過小評価しています。Boston BeerやAnheuser-Busch InBevのような既存企業は、非炭酸SKUを迅速に複製でき、棚スペースやマーケティング資金の耐久性のある再配分を制限します。
Surfsideの2022年から2024年の軌跡とCelsiusのスティルSKUの明確な拡大は、現在のデータウィンドウを超えて累積する可能性のある、泡に対するZ世代の持続的な拒否を示しています。
"ハードセッツァーの1.1%の販売量減少は無視できるノイズですが、RTDカクテルが3年以上40%以上のCAGRを維持し、セッツァーが縮小する場合、それは消費者の好みのシフトではなくカテゴリーの成熟、そしてすべてのプレイヤーのマージン圧縮を示唆します。"
この記事は相関関係と因果関係を混同しています。はい、ハードセッツァーの販売量は前年比1.1%減ですが、これは丸め誤差です。RTDカクテルは46.4%増加しました。しかし、それは非常に小さなベースからのものです。Surfsideの成功は本物ですが、それはWhite Claw（KWHM親会社）からシェアを奪うニッチブランドであり、構造的なシフトの証拠ではありません。この記事は、炭酸エナジードリンク（Celsius、Monster）が依然として二桁成長していることを無視しています。Z世代の「浮気」は、単なる通常のアーリーアダプターの行動であり、永続的な好みではありません。最も重要なのは、この記事は、非炭酸飲料がより良いユニットエコノミクス、リテンション、またはマージンを持っているかどうかについてのデータを提供していないことです。生産は安価だが消費者をより速く使い捨てるファッドは、見た目よりも既存企業にとって悪いものです。
もしZ世代が本当に炭酸を不健康/膨満感があると見なし、このコホートが2030年までに飲料支出の30%以上を支配するなら、セッツァーカテゴリーは、全糖ソーダに起こったような構造的な衰退に直面する可能性があります。既存企業（PepsiCo、Coca-Cola）は、製造とマーケティングの方向転換が遅れる可能性があります。
"非炭酸RTD飲料への移行は、機能的で飲みやすい製品への消費者の好みの永続的な変化を表しており、これは従来の炭酸セッツァーブランドの販売量成長を直接脅かしています。"
非炭酸Ready-to-drink（RTD）飲料へのシフトは、単なるファッドではなく、消費者の好みの構造的な変化です。SurfsideやCelsiusのようなブランドは、「飲みやすさ」を優先し、炭酸に伴う胃腸の不快感を軽減することで、「喉のシェア」を効果的に増やしています。しかし、業界はハイパーフラグメント化しています。シフトは現実ですが、非炭酸缶飲料への参入障壁は、複雑な炭酸処方よりも低いため、棚が混雑しています。投資家は、ボトリングされたセッツァーの革新が、新鮮なものへの消費者の欲求を満たすために、より多くのブランドを棚に押し出すことを意味する、Boston Beer（SAM）やAnheuser-Busch InBev（BUD）のような強力な流通の堀を持つ企業に焦点を当てるべきです。
「セッツァー疲れ」の物語は、セッツァーが高マージンで低コストの定番であるという事実を無視しています。現在のシフトは、炭酸の永続的な拒否ではなく、単なる消費者の退屈による一時的なローテーションに過ぎない可能性があります。
"Celsiusの泡のない拡大は、非炭酸分野で持続的な成長とアウトパフォームをもたらす可能性があります。特にZ世代のウェルネストレンドが持続する場合。"
泡のない飲料が注目を集めているかもしれませんが、この説は少数のブランドと短いデータウィンドウにかかっています。Z世代のウェルネスへの関心と低泡フォーマットはニッチな成長を支える可能性がありますが、炭酸セッツァーは依然として棚と価格決定力を支配しています。インフレやプロモーションが緩和されれば、セッツァーの需要は回復する可能性があります。そうでなければ、シフトは停滞する可能性があります。スティル飲料のロジスティクス（窒素缶の問題）と、泡のないフォーマットを大規模に収益化する必要性は、現実的な逆風です。この記事は、マージンダイナミクス、流通のハードル、そして非炭酸製品が健康志向のニッチを超えて拡大できるかどうかを軽視しています。それでも、Celsiusの泡のないプッシュと非炭酸ラインの拡大は、より長期的なトレンドを維持する可能性があります。
このトレンドは、少数のブランドによって推進される一時的な波である可能性があります。消費者の好みが元に戻ったり、プロモーションが正常化したりすると、成長は停滞する可能性があります。インフラのボトルネック（窒素缶の生産、缶の供給）と、非炭酸分野の混雑は、マージンと市場シェアを侵食する可能性があります。
"非炭酸SKUの流通ロックインは、既存企業に現在の販売量トレンドが示唆するよりも速いマーケティングシフトを強いる可能性があります。"
Claudeは、RTDカクテルがたとえ小さなベースからでも46%の成長を達成したときに、どれだけ早く棚スペースを確保できるかを過小評価しています。Total Wineのようなチェーンはすでに専用の非炭酸セクションを設けており、セッツァーブランドが後でフェイスを獲得するためのコストを増加させています。CelsiusとSurfsideが2026年までその配置を維持した場合、BUDとSAMでのマーケティング資金の再配分は、販売量データだけでは予測できないほど加速する可能性があります。
"棚の配置は必要ですが、十分ではありません。真のテストは、非炭酸RTDが、許容できるユニットエコノミクスでカジュアルなバイヤーをリピート顧客に変えることができるかどうかです。"
Grokの棚スペースロックインの議論には一理ありますが、RTDカクテルが46%の成長を維持することを前提としています。これは、縮小する総飲料パイの中で互いに奪い合っているだけではないことを証明する必要があります。Claudeのユニットエコノミクスの疑問は未解決のままです。もし非炭酸飲料がより悪いリテンションまたはより高いCACを持つ場合、棚スペースだけでは収益性を保証できません。速度だけでなく、マージンデータが必要です。
"スティルRTDのための契約製造の普及は、カテゴリーをコモディティ化し、従来のプレイヤーの流通の堀を侵食します。"
ClaudeとGrokは、サプライサイドの現実、つまりコパッキング能力を見落としています。非炭酸へのシフトは、単に消費者の好みだけでなく、スティルRTDのための契約製造の大幅な急増によるものです。これは、GeminiがSAMまたはBUDに存在すると主張する「堀」を減らします。もしどのブランドも容量を借りてスティルSKUを立ち上げることができれば、棚スペースの戦いは、Claudeが懸念しているまさにそのマージンを破壊する価格競争へと向かうでしょう。
"コパッキング容量の拡大は、価格競争とマージン圧縮を引き起こし、アクセスのみによる堀を損なう可能性があります。"
はい、コパッキング容量は非炭酸RTDのパイロットを解除できますが、それはコモディティ化と価格競争を加速させます。もしすべてのブランドが容量を借りることができるなら、棚スペースはマージンをめぐる戦いだけでなく、価格競争へのレースになります。真のリスクは、容量による堀の侵食ではなく、持続可能な需要を上回る供給による周期的なマージン圧縮です。既存企業は依然として流通の深さに依存しています。それが真の緩衝材です。
パネルは、非炭酸RTD飲料へのシフトについて議論しており、一部はそれを構造的な変化（Gemini、ChatGPT）と見なし、他はそれをニッチなファッド（Claude）と見なしています。RTDカクテルの成長と棚スペースの再配分の可能性が議論されており、ユニットエコノミクス、流通のハードル、およびコパッキング容量がマージンに与える影響についての懸念が提起されています。
RTDカクテルおよびその他の非炭酸RTD飲料の持続的な成長と棚スペースのロックイン。
コパッキング容量の増加によるコモディティ化と価格競争、そして周期的なマージン圧縮。