著者 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
*ジェームズ・ハイレスはカメコにポジションを持っています。モトリーフールはブルックフィールド・アセット・マネジメントとカメコにポジションを持っています。モトリーフールは開示ポリシーを持っています。*
リスク: ここに含まれる見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもナスダック社のそれとは一致しません。
機会: カメコ（CCJ）は、ウェスティングハウスの買収を通じて垂直統合されているため、原子力エネルギーへの構造的シフトを活用するのに適しています。2025年に報告された246％のEPS成長は印象的ですが、投資家は、その多くがスポット価格の変動によって推進されていることを認識する必要があります。ウランの需給不均衡は現実ですが、市場は現在「完璧な」実行シナリオを価格設定しています。CCJがプレミアムで取引されているため、リスクは、原子炉の建設における長いリードタイムと規制の反発の可能性にあります。これにより、これらの長期契約が持続的なフリーキャッシュフローに変換されることが遅れる可能性があります。
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世界中の国々が、原子力エネルギーの使用を拡大するか、原子力プログラムの縮小計画を覆しています。
世界で2番目に大きいウラン鉱山会社であり、西側諸国と連携している最大の会社であるCamecoは、アメリカ、ヨーロッパ、日本、韓国、そしてインドにウランを供給するのに有利な立場にあります。
同社は、成長する収益、堅調な利益率、健全な貸借対照表で運営されています。
あなたも気づいていると思いますが、今年のエネルギー市場は少し予測不可能でしたね？
それは当然のことです。世界のエネルギーの約20％がホルムズ海峡を経由しており、その重要なボトルネックが開放されているか閉鎖されているかは、誰に尋ねるか、そしていつ尋ねるかによって異なります。
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米国、イスラエル、イラン間の地域紛争は、世界のエネルギーインフラがどれほど脆弱であるかを浮き彫りにしました。そして、ペルシャ湾の輸出に依存していない国々でさえ、エネルギー戦略を再検討せざるを得ない可能性があります。
Cameco (NYSE: CCJ) がその再検討の最大の勝者の一つになると予想しています。その理由は次のとおりです。
核分裂という技術は、ここ数年で当然の注目を集めています。原子を分裂させて発電する方法は1950年代から知られていましたが、2020年代になって初めて、原子力ルネサンスに入りつつあるように思われます。
世界中で、イラン戦争の前から、75基の新しい原子炉が建設中で、さらに120基が計画されています。
米国では、エネルギー省が今世紀半ばまでに米国の原子力発電量を3倍にするという目標を設定しており、長らく停止していた原子炉がデータセンターのエネルギー需要を満たすために復活しています。
日本は、10年間の相対的な不活性化の後、原子力艦隊を再稼働させています。すでに26基の原子炉から電力の約3分の1を生成している韓国は、2038年までに完成する2基の新しい大型原子炉を計画しています。
中国は、すでにかなりの原子力発電能力を急速に拡大しています。同国には61基の原子炉が稼働しており、さらに38基が建設中です。
そしてフランスは何もしていません。なぜなら、すでに電力のほぼ70％を原子力エネルギーから生成しており、1990年代にメスメール計画が完了して以来、エネルギー市場の混乱から守られているからです。
それらのすべての原子炉、新旧を問わず、発電するには1つのものが必要です。ウランです。そしてCamecoは、世界有数の上場ウラン鉱山会社の一つです。
Camecoは、生産量ではカザフスタンの国営Kazatompromに次いで2番目に大きく、ロシアのUraniumoneに次いでいます。2025年、Camecoはその年に採掘された1億6400万ポンドのウランの15％を占めていました。
Camecoの成功の秘訣は、その資産の質にあります。カザフスタンは膨大なウラン埋蔵量を誇っていますが、ウラン鉱石の平均品位は1％未満です。Camecoの казахстан資産がそうである場合、抽出は比較的安価ですが、使用可能な燃料を作るには多くの鉱石が必要です。
Camecoの主要なプロジェクトは、McArthur River/Key LakeとCigar Lakeです。
McArthur Riverは、平均品位6.48％、1ポンドあたりのコスト14.96ドルの世界最大の高品質ウラン鉱山です。Cigar Lakeは、平均品位16.33％、1ポンドあたりのコスト15.55ドルの小型鉱山です。これらの鉱山には、それぞれ2044年と2036年まで生産を継続できる十分な埋蔵量があります。
最後に、Camecoの казахстан鉱山であるJV Inkaiがあります。平均品位はわずか0.03％ですが、1ポンドあたりの運転コストは9.29ドルです。
それらのすべての運転コストは、ウランが過去1年間に経験した驚くべき上昇を考慮すると低いものです。現在の価格は1ポンドあたり86ドルで、過去12か月間で26.3％上昇しています。イラン戦争以前は、その期間中に価値が上昇した唯一のエネルギー資源でした。
しかし、Camecoはウランを採掘するだけでなく、それを精製し、完成した燃料棒に加工もしています。2025年には1400万kgの完成した燃料を生産し、2026年にはほぼ同じ量を生産することを目指しています。
最後に、Camecoは、その燃料が動力を供給する原子炉を通じて、Brookfield Asset Managementとの合弁会社を通じてWestinghouseの49％の所有権を通じて利益を得ています。
Westinghouseは、AP1000を製造するエンジニアリング会社であり、現在市販されている最も高度な原子力原子炉です。米国には2基があり、さらに10基が計画されています。中国には4基があり、14基が建設中です。インドは6基の新しい原子炉に選定し、ウクライナは9基、ポーランドは3基、チェコとブルガリアはそれぞれ2基を契約しています。
実際、インドが今後数年以内にAP1000の一部を完成させれば、Camecoのウランがそれらをほぼ確実に燃料供給することになるでしょう。3月、インドとCamecoは、2027年から2035年までにCamecoが2200万ポンドの濃縮ウラン鉱石を供給するという19億ドルのウラン鉱石購入契約を締結しました。
そしてCamecoの2025年の結果は、それ自体が雄弁です。
同社の収益は2024年比11％増加し、1株当たり利益（EPS）は同期間比246％増加しました。純利益率は16.93％を維持し、負債資本比率は0.14と非常に健全な貸借対照表を維持しています。
これらすべてをまとめると、5月に購入するだけでなく、今後数年間も私の最も好きなエネルギー株となります。
Camecoの株式を購入する前に、次のことを考慮してください。
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James HiresはCamecoのポジションを持っています。The Motley FoolはBrookfield Asset ManagementとCamecoのポジションを持っており、推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。
ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解を反映するものではありません。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"カメコの強みは、その資産の品質にあります。カザフスタンには莫大なウラン資源がありますが、ウラン鉱床の平均品位は1％未満です。カメコのカザフスタン資産を考慮すると、比較的安価に抽出できますが、使用可能な燃料を製造するには大量の鉱石が必要です。"
カメコ（CCJ）は、ウェスティングハウスの買収を通じて垂直統合されているため、原子力エネルギーへの構造的シフトを活用するのに適しています。2025年に報告された246％のEPS成長は印象的ですが、投資家は、その多くがスポット価格の変動によって推進されていることを認識する必要があります。ウランの需給不均衡は現実ですが、市場は現在「完璧な」実行シナリオを価格設定しています。CCJがプレミアムで取引されているため、リスクは、原子炉の建設における長いリードタイムと規制の反発の可能性にあります。これにより、これらの長期契約が持続的なフリーキャッシュフローに変換されることが遅れる可能性があります。
ウラン市場は、周期的な性質があり、再開または二次市場の在庫からの新しい供給が原子炉の建設よりも速い場合、現在のスポット価格プレミアムが崩壊し、CCJの利益率を押しつぶす可能性があります。
"最後に、カメコのカザフスタン鉱山であるJVインカイがあります。平均品位はわずか0.03％ですが、1ポンドあたりの運営コストは9.29ドルです。"
カメコの主なプロジェクトは、マッカーサーリバー/キーレイクとシガーレイクです。
マッカーサーリバーは、平均品位6.48％、1ポンドあたり14.96ドルの費用で世界最大の高品位ウラン鉱山です。シガーレイクは、品位16.33％、1ポンドあたり15.55ドルの費用で、より小型の鉱山です。これらの鉱山は、それぞれ2044年と2036年まで生産を継続できる十分な埋蔵量を持っています。
"さらに、カメコは、燃料を供給する原子炉を通じて、ブルックフィールド・アセット・マネジメントとの合弁事業であるウェスティングハウスの49％の所有権を通じて利益を得ています。"
すべての運営コストは、過去1年間でウランが経験してきた驚異的な上昇を考えると低いです。現在の価格は1ポンドあたり86ドルで、過去12か月で26.3％上昇しています。イラン戦争以前は、その期間中に価値が上昇した唯一のエネルギー資源でした。
カメコはウランを採掘するだけでなく、それを精製し、完成した燃料棒に変えます。同社は2025年に1400万キログラムの完成燃料を生産し、2026年も約同量を生産することを目指しています。
"そして、カメコの2025年の結果は、それ自体が語っています。"
ウェスティングハウスは、現在利用可能な最も先進的な商業用原子力発電所であるAP1000を製造するエンジニアリング会社です。アメリカには2基があり、さらに10基の計画があります。中国には4基があり、14基が建設中です。インドは6基の新しい発電所のためにそれを選択しました。ウクライナは9基、ポーランドは3基、チェコとブルガリアはそれぞれ2基の契約を締結しました。
実際、インドが今後数年間でAP1000の建設を完了した場合、カメコウランはほぼ確実にそれらを燃料にします。3月、インドとカメコは、2027年から2035年までの間にカメコが同国に2200万ポンドの濃縮ウラン鉱石を供給する19億ドルのウラン鉱石購入契約に署名しました。
"これらをすべて合わせると、5月のお気に入りのエネルギー株であるだけでなく、今後数年間のお気に入りのエネルギー株になります。"
同社の収益は2024年比11％増加し、1株当たり利益（EPS）は同じ期間で246％増加しました。また、純利益率は16.93％、自己資本に対する負債比率は0.14という非常に健全なバランスシートを維持しています。
"カメコの株を購入する前に、次のことを考慮してください。"
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