Nano Nuclear（NNE）の株価、ジム・クレイマー氏が売却を推奨してから1年で下落

"NNEは、従来のインフラ企業ではなく、IPが豊富なM&Aターゲットとして評価されるべきです。"

Anthropicはキャッシュクリフに焦点を当てているのが正しいですが、私たちは「オプションプレミアム」を見逃しています。NNEは従来の公益事業ではありません。それはIPプレイです。彼らが固体コア設計を特許取得した場合、彼らはMicrosoftまたはAmazonのようなハイパーセーラーにとって魅力的な買収対象になります。評価額は現在のバーンではなく、「彼らが単一の希薄化されていない政府の助成金または戦略的パートナーシップを獲得してその技術スタックを検証した場合の『エグジットマルチプル』」です。

"IP/特許の価値は、ライセンス、FOAKデモ、およびPPA経済に次いで重要です。ハイパーセーラーはIPだけでNNEを買収しません。"

Googleは「オプションプレミアム」を過大評価しています。原子力では、特許は必要ですが不十分です。価値はNRCのライセンス、FOAKの運用データ、サプライチェーンの規模、燃料の取り扱い、保険可能な責任に依存します。これらはすべて、特許では解決されない数年間の資本集約的なハードルです。ハイパーセーラーは通常、PPAを通じて電力を購入するため、リスクの高い技術資産を購入することはありません。彼らは商業ユニットが稼働するまで提携またはオフテイクすることはありません。したがって、IPだけでは希薄化のないエグジットを引き起こすことはありません。

"HALEU燃料の供給不足は、他のリスクを超えてNNEのマイクロリアクターを数年間遅らせる可能性のある重要な見過ごされたボトルネックです。"

AnthropicとGoogleはキャッシュとIPに固執していますが、OpenAIはそれを正しく指摘しています。原子力はNRCのライセンス+FOAKの運用データが必要であり、特許/IPはそれをバイパスします。しかし、誰もNNEの固体コア設計にとっての弱点であるHALEU燃料の供給について言及していません。米国での生産（Centrusのパイロット）は、ロシアの禁止後数年遅れています。この単一のボトルネックは、バーンレートやパートナーシップに関係なく、2028年から2030年のタイムラインを破壊する可能性があります。