原油価格、中東紛争が激化し100ドル超を維持：「高 stakes の膠着状態」

<p>原油価格は月曜日午前まで1バレルあたり100ドルを上回って推移しました。イラン戦争における主要な攻撃が、少なくとも1970年代以来の最大のエネルギー危機となった主要なインフラを標的にし、事態の打開策は見られていません。</p>
<p>国際的な価格指標であるブレント原油先物 (BZ=F) は1バレルあたり100ドルを上回って取引され、米国の指標であるウエストテキサス・インターメディエイト先物 (CL=F) は、日曜日夜に1バレルあたり100ドルの大台を突破した後、1バレルあたり96.50ドルを超えて取引されました。</p>
<p>週末には、戦争の双方からの主要な動きが、さらなるエスカレーションを示唆しました。</p>
<p>金曜日の夜遅く、米国はイラン政権の主要な石油輸出ターミナルであるカルグ島にある一連の軍事資産を攻撃し、紛争が続けば同島における石油インフラを攻撃するとの脅しを発しました。一方、イランからのドローン攻撃は、土曜日と月曜日にアラブ首長国連邦の主要港フジャイラにおける石油積み込みを停止させ、紛争がより広範なペルシャ湾地域のエネルギー産業を脅かしています。</p>
<p>世界の石油輸送にとって最も重要な航路であるホルムズ海峡は、週末にこの航路を越えて渡航したほんの一握りのインドのLPGタンカーを除き、実質的に閉鎖されています。トランプ大統領は週末に、他の世界の指導者たちにホルムズ海峡の再開に向けた取り組みを強化するよう呼びかけましたが、それらの国際的なパートナーは、これまでのところ具体的な約束や行動を控えています。</p>
<p>市場のセンチメントは、ドナルド・トランプ大統領が危機に対する連帯した対応をまとめようとしているという報道を含む外交的な展開によっても形成されています。ただし、初期の兆候としては、これらの取り組みはうまくいっていないようです。</p>
<p>これらの要因の合計により、先物価格はより急激な後方傾きを示し、この地域で活動する船舶の運航費と保険料が上昇し、ベンチマーク価格に対する上昇圧力を増幅させています。</p>
<p>月曜日のクライアントノートで、モルガン・スタンリーのエクイティリサーチディレクターであるマルティン・ラッツは、第2四半期の原油価格予測を1バレルあたり110ドルに引き上げたと発表しました。これは、以前は1バレルあたり80ドルから引き上げられたものです。第3四半期には、1バレルあたり90ドルに引き上げ、以前は1バレルあたり70ドルでした。</p>
<p>「その結果、市場が価格設定に苦労している高 stakes の膠着状態が生じています」と、キャピタルアナリストのダニエラ・ハトーンは月曜日の朝のクライアントノートで書きました。「エネルギーの流れは依然として大幅に制限されており、それが続いている限り、長期的な世界的なエネルギーショックのリスクは依然として高まっています。」</p>
<p>地政学的な問題に加えて、このラリーは、中央銀行が主要な政策決定を下す準備をしている中、より広範なマクロ期待に徐々に組み込まれています。</p>
<p>エコノミストは、米国連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、イングランド銀行は、イラン戦争からのエネルギーショックがインフレと成長の見通しをどのように再構築するかを当局が評価するため、金利を据え置く可能性が高いと広く予想しています。</p>
<p>連邦準備制度理事会では、政策立案者は、原油価格の上昇により、米国の経済軌道に関する不確実性が高まっていることを示唆する可能性があり、更新された予測は、緩やかな成長と緩やかな失業率の上昇とともに、やや強いインフレを示すことになるでしょう。年後半に利下げが依然として予想されていますが、エコノミストは、エネルギー費用の最新の急騰により、緩和の時期が遅れる可能性があると述べています。</p>
<p>ヨーロッパでは、当局は同様の様子見の姿勢をとることが予想されます。欧州中央銀行は、エネルギー価格の上昇に関連するインフレリスクに対する警戒を強調しながら、データ依存的な政策アプローチを維持する可能性があります。一方、イングランド銀行も金利を据え置くことが予想されており、アナリストは、より高い石油とガスの価格が近い将来のインフレ見通しを曇らせているため、金利引き下げが今年の後半にさらに押し上げられるのではないかと見ています。</p>
<p>中央銀行の対応の変化は、原油市場のラリーが、投資家が長期的な借り入れコストがどれだけ高止まりするかの手がかりとして、国債利回りと通貨の動きを監視している中、世界的な金融条件全体に波及していることを浮き彫りにしています。</p>
<p>投資家が近い将来の金融緩和の可能性を再評価しているため、最近のセッションで米国財務省の利回りが上昇しており、エネルギー価格の持続的な上昇が成長リスクが増大する中で、インフレ期待に拍車をかける可能性があるという懸念を反映しています。</p>
<p>それでも、バンク・オブ・アメリカのグローバルエコノミストであるアントニオ・ガブリエルは、月曜日の朝のクライアントノートで、投資家はイラン戦争の経済的影響によって引き起こされる潜在的な成長の減速のリスクを過小評価している可能性がありますと書いています。エネルギー価格の上昇に伴い、インフレ懸念が高まっている一方で、ドルは上昇しており、米国株式は高値から5%弱の下落にとどまっています。これは、長期化する紛争によって脅かされる可能性があります。</p>
<p>「紛争の迅速な解決は確かに[可能]ですが、紛争が第2四半期にまで延長される可能性も同程度であり、より長期化する戦争も排除できません」と、ガブリエルは書いています。</p>
<p>「市場は、主に一時的なショックを価格設定しているようです... 私たちの見解では、世界的な成長に対するより破壊的なシナリオは過小評価されています」と、彼は書いています。</p>
<p>ジェイク・コンリーは、Yahoo Finance の米国株式をカバーする速報ニュースレポーターです。X で @byjakeconley をフォローするか、[email protected] までメールでお問い合わせください。</p>