Openlane (OPLN) 2026年第1四半期決算説明会文字起こし

画像ソース：The Motley Fool。

日付

2026年5月5日（火）午前8時30分（東部時間）

通話参加者

- 最高経営責任者 — Peter Kelly

- 最高財務責任者 — Bradley Herring

会議通話全文

Peter Kelly: ビル、そして本日お集まりいただいた皆様、ありがとうございます。OPENLANEの力強い第1四半期決算をご報告し、当社の戦略と見通しについて最新情報をお伝えできることを大変嬉しく思います。まず冒頭の挨拶をさせていただきます。その後、ブラッドが当社の財務・事業実績と、2026年のガイダンス引き上げについてご説明します。しかし、決算結果に移る前に、今週が当社のOPENLANEへのリブランドから3周年であることを強調したいと思います。

3月の投資家向けイベントでお話ししたように、リブランドは単に新しい名前やロゴのことではありませんでした。それは、単一の目的、すなわち卸売を容易にし、お客様がより成功できるようにすることに基づいた、全く新しい会社を設立することでした。

過去3年間、当社の投資、戦略、実行は、そのコミットメントを果たし、OPENLANEのいくつかの重要な差別化の柱を強化してきました。これには、数千のフランチャイズディーラーを当社のマーケットプレイスに接続する、業界をリードする商用リースオフソリューションが含まれます。業界を凌駕し、相当な市場シェアを獲得しているディーラー事業、当社のマーケットプレイスと相乗効果のある高パフォーマンスの金融事業、新規バイヤー、セラー、リスティング、トランザクションのネットワーク効果の加速、そして業界最高と私が考える勝利の文化とチームです。OPENLANEが達成している業績と成果は、3年前に実行を開始した戦略の直接的な結果です。

そして、第1四半期の決算は、市場におけるOPENLANEの強さと差別化のさらなる証拠であると信じています。第1四半期、当社はOPENLANEの好調な勢いを維持し、連結収益を15%増加させ、調整後EBITDAを9700万ドル、17%増を達成しました。また、営業活動から1億6000万ドルのキャッシュフローを生み出しました。これらの結果は、商用およびディーラー顧客双方のマーケットプレイス事業における好調な業績と、金融事業からの堅調な貢献によって牽引されました。マーケットプレイスセグメントでは、販売車両総数を19%増加させ、商品総額（GMV）を32%増加させて91億ドルとし、調整後EBITDAを5200万ドル、39%増を達成しました。

ディーラー間取引事業では、販売車両数を13%増加させました。地理的な動向は2025年第4四半期と同様でした。米国では、OPENLANEのディーラー間取引は引き続き加速しており、20%台後半の成長を記録しています。これは業界を大幅に上回る業績であり、市場シェアの着実な拡大を示しています。米国の市場開拓戦略は奏功しており、OPENLANE独自の在庫、技術的優位性、優れた顧客体験が、当社のディーラーネットワークを拡大し、取引量の成長を積み重ねています。カナダでは、マクロ経済および自動車小売環境の改善が見られ、喜ばしく思っています。カナダのディーラー販売台数は、好調だった前年同期比で減少しましたが、2025年第4四半期と比較して段階的な改善が見られました。

商用車サイドでは、販売車両数の25%増は、最新のプライベートラベル顧客のオンボーディングが大きく貢献しました。このステップファンクション的な増加を除いても、商用車販売は四半期中に6%増加しました。これは、リースオフ供給の転換点が公式に始まったことを裏付けており、2026年の残りの期間およびそれ以降、リースオフ数量の年々成長が見込まれます。金融セグメントに移りましょう。AFCも好調な四半期を迎え、管理対象平均債権を増加させ、貸倒率を1.6%に抑え、調整後EBITDAを4500万ドル生み出しました。

業界全体として、例年を上回る税金還付、供給制約と高い消費者需要の組み合わせが、高いコンバージョン率と資産価値の上昇につながり、好調な春の市場を経験したと考えています。とはいえ、OPENLANEのデジタルオペレーティングモデルが市場で支持されていることは間違いなく、当社の投資の成果と集中的な実行に大いに励まされています。それでは、戦略と見通しについてお話しします。冒頭でお話ししたように、当社の戦略は成果を上げており、3つの戦略的優先事項の推進に引き続き取り組んでいきます。

第一に、最高のマーケットプレイスを提供すること。より多くのバイヤーとセラーを擁し、より多様な商用およびディーラー在庫を提供する、当社の深さと広さを拡大します。第二に、最高のテクノロジーを提供すること。お客様が情報に基づいた意思決定を行い、より良い成果を達成するのに役立つ革新的な製品とサービスを提供します。第三に、最高の顧客体験を提供すること。当社のマーケットプレイスを迅速、公正、透明に保ち、お客様が取引しやすいようにし、OPENLANEを最も好まれるマーケットプレイスにします。これらの各項目について、もう少し詳しく説明します。

まず、最高のマーケットプレイスの提供という点では、継続的に大きな進歩を遂げており、新規バイヤー、セラー、掲載車両数の二桁増をさらに達成しました。これらはすべて米国で20%以上増加しました。リースオフ回復への顧客の期待も、当社のプライベートラベルプログラムからOPENLANEのオープンセールに、より多くのフランチャイズディーラーを引きつけています。四半期中、この高マージンチャネルでの商用車販売台数は、前年比でほぼ倍増しました。独立系ディーラーサイドでは、AFCの新規ディーラー登録数も四半期中に増加し、それぞれがOPENLANEにとって新たなディーラー機会となっています。

第1四半期末時点で、AFCディーラーの約54%がOPENLANEに登録しています。最高のテクノロジーという点では、OPENLANE Intelligenceの一般公開により、第1四半期に技術的優位性をさらに拡大しました。OPENLANE Intelligenceは、当社の人的能力とAI強化能力を統合し、顧客の意思決定を改善する実行可能な洞察を提供します。AIは、当社のデジタルソリューションの真の推進力および加速力であると考えています。四半期中、当社のAI専門知識と深いデータリソースを活用したいくつかの新しい製品と機能がリリースされました。カナダでは、新しいMyLot在庫管理ソリューションをローンチしました。初期の関心は予想を上回り、数百件の早期サインアップがあり、このサブスクリプションベースのSaaS製品の可能性に楽観的です。

米国およびカナダ全体で、新しい予測価格設定機能もリリースしました。これは、業界で唯一、ディーラーにOPENLANEで提供されるすべてのディーラー車両の予想価値について、今後30日、60日、90日間の見通しを提供するテクノロジーです。最後に、最高の顧客体験の提供という点では、人的能力とAI能力を活用して顧客体験を合理化・向上させ、調停の一貫性、正確性、スピードを改善し、ディーラーからの問い合わせに可能な限り迅速に対応できるようにしています。第1四半期末時点で、すべての地域における当社のトランザクションNPSスコアは、非常に良好な範囲にあり、米国のセラーNPSは最高のスコアを達成しており、卓越した顧客ロイヤルティとブランド満足度を示しています。

したがって、2026年の残りの期間を見ると、第1四半期ほど強い業界環境を期待することはできませんが、OPENLANEにはまだ多くの機会があります。当社は勢いを構築し続けており、戦略を精密に実行する能力に非常に楽観的です。2025年のディーラー間取引への市場開拓投資が本格的に稼働するにつれて、市場シェアとウォレットシェアの拡大に引き続き注力していきます。前述の通り、リースオフ供給は年間を通じて増加すると予想されており、OPENLANEはこの循環的な回復の主要な受益者となるでしょう。当社のカナダ事業は、強力な市場地位を活用して、新たな収益を生み出す製品とサービスを導入しています。

中古車価格は第1四半期に大幅に上昇し、引き続き堅調でした。これはマーケットプレイスとAFCにとってプラスですが、中古車価格の急落は、フロアプラン融資業者にとってリスクの高い環境につながる可能性があります。そして、どの業界も地政学的またはマクロ経済的なイベントから免れることはできませんが、燃料価格、新車および中古車の価格、チップ生産、または当社が監視するその他の外部要因からの実質的な業界への影響は見ていません。要約すると、OPENLANEは今後の機会を捉えるために有利な立場にあり、成果を上げ、顧客を獲得し、業界を凌駕する戦略を実行しています。

そのため、投資家にとっての当社のバリュープロポジションの主要な要素は、引き続き非常に魅力的であると信じています。OPENLANEは、自動車ディーラー、メーカー、商用セラーにとって卸売を容易にすることに注力した、非常にスケーラブルなデジタルマーケットプレイスリーダーです。当社のサービスには大きなアドレス可能な市場があり、OPENLANEは商用顧客およびフランチャイズおよび独立系ディーラーにおいて独自の有利な立場にあります。当社の顧客調査および第三者調査によると、当社は業界で最も好まれているピュアプレイのデジタルマーケットプレイスです。当社の技術的優位性は競争上の差別化要因です。当社のフロアプラン金融事業であるAFCは、マーケットプレイスと相乗効果のある高パフォーマンス事業です。当社は相当なキャッシュフローを生み出し、強力なバランスシートを持っています。

そして、当社の事業は今後数年間で、相当な成長、収益性、キャッシュ創出能力を提供できると信じています。それでは、ここでコールをブラッドに引き継ぎます。

Bradley Herring: ピーター、ありがとうございます。本日ご参加いただいた皆様、おはようございます。経営陣と全従業員を代表して、OPENLANEにとって記録的な四半期となったことを報告できることを大変誇りに思います。当四半期、当社はデジタルマーケットプレイスとしての会社の歴史上、どの四半期よりも多くのGMVを取引し、多くの車両を販売し、多くの収益を生み出し、多くの調整後EBITDAを達成しました。これらの成果は、お客様のために卸売を容易にするために日々尽力している約5,000人の従業員のたゆまぬ献身と卓越した実行なしには達成できませんでした。

財務結果の詳細に入る前に、3月3日にフォートローダーデールで開催された投資家デーにご来場いただいたすべての投資家およびセルサイドアナリストに感謝いたします。私の発言および本日の質疑応答において、当社が説明会でレビューした一部のスライドを参照する場合があります。これらのスライドは、当社のウェブサイトの投資家向けリレーションズセクションで見つけることができます。実際の業績に移りましょう。総収益は5億2800万ドルで、これは15%の成長を表します。当四半期の収益成長は、後ほど詳しく説明するマーケットプレイスセグメントの業績によってのみ牽引されました。当四半期の連結調整後EBITDAは9700万ドルで、これは17%の増加を表します。

各事業セグメントの説明の中で、調整後EBITDAの結果についてさらに詳しく説明します。前四半期と同様に、当社の四半期キャッシュフローの固有の変動性のため、調整後フリーキャッシュフローの指標は12ヶ月移動平均で議論します。直近12ヶ月の調整後フリーキャッシュフローは合計2億5900万ドルで、調整後フリーキャッシュフロー転換率は75%でした。75%の転換率は、当社の予想範囲である65%から70%をわずかに上回っており、マーケットプレイス事業と金融事業の両方の強力なキャッシュ創出を反映しています。ご存知かもしれませんが、3月26日にカナダ議会はデジタルサービス税（DST）を廃止する法案を可決しました。

この措置により、当社のマーケットプレイスのサービス原価が1730万ドル削減されました。この削減額のうち1590万ドルは、当四半期の調整後EBITDA計算から除外された過去の期間の費用を表し、残りの140万ドルは当四半期の費用節減として反映されています。事業セグメントの業績に移りましょう。まずマーケットプレイスから始めます。第1四半期、当社は総額91億ドルのGMVを取引しました。これは32%の成長を表します。ディーラーカテゴリーのGMV成長率は20%で、販売車両数の13%増と平均車両価格の6%増を占めています。

商用カテゴリーでは、GMVの38%増は、販売車両数の25%増と平均価格の11%増で構成されていました。オークションおよび関連収益は2億4200万ドルで、これは22%の成長を反映しています。この成長の主な要因は、米国ディーラーカテゴリーであり、ピーターが前述した好調な車両販売実績により、オークションおよび関連手数料が38%増加しました。販売車両数の増加に加えて、米国ディーラーのGMV成長には、当社の大型ディーラー顧客からの販売ミックスの増加と、卸売自動車価格全体の増加によって牽引された平均車両価格の22%増も含まれていました。

平均車両価格の大幅な上昇のみにより、米国ディーラー事業の収益率は、投資家デー資料で提供した680ベーシスポイントから700ベーシスポイントのベースライン範囲から約60ベーシスポイント低下しました。販売車両あたりの収益創出は、米国ディーラー事業でハイシングルデジットの改善が見られました。米国のディーラー事業の業績を補完するように、米国の商用事業におけるオークションおよび関連手数料は42%増加しました。米国の商用事業におけるGMVは、主に復帰したプライベートラベル顧客の成功裏なローンチと、リース返却ウォーターフォールの改善により、約46%増加しました。米国の商用事業における収益率は、投資家デーでレビューしたベースラインとほぼ一貫していました。当四半期のSaaSおよびその他の収益は6800万ドルで、サブスクリプションベースの収益ストリームの増加により1%増加しました。マーケットプレイスセグメントの収益を締めくくるのは、購入車両販売で、31%増の1億1200万ドルでした。この変動は、米国での販売車両数の増加と、米国およびヨーロッパでの平均車両価格の増加によって牽引されました。マーケットプレイスセグメントの調整後EBITDAは5200万ドルで、調整後EBITDAマージンは12%でした。これは、調整後EBITDAの39%増と、調整後EBITDAマージンの160ベーシスポイントの拡大を表します。

調整後EBITDAマージンの前年比拡大は、当社のデジタルプラットフォームの構造的なスケーリング効果と、より高い貢献度を持つ当社の米国商用事業からの収益ミックスの増加によって牽引されました。当社の金融セグメントでは、当四半期の管理対象平均未払債権は24億ドルで、3%増加しました。ここでの成長は、取引件数の1%減を相殺した、平均車両価格の3%増によって牽引されました。当四半期の純利回りは13.6%で、30ベーシスポイント低下しました。この低下は、主にわずかに低い取引件数と増加するローンによって牽引された取引手数料利回りの低下に起因しています。