著者 Maksym Misichenko · The Guardian ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
スタジオからデータセンターへの移行に関するコンセンサスにもかかわらず、パネルは電力網インフラストラクチャ、計画許可、スタジオスペースとデータセンタースペースの両方の需要の周期性について、大きな懸念を表明しています。
リスク: データセンターのエネルギー集約要件と、イギリスの電力網インフラストラクチャのボトルネック。
機会: データセンターが、イギリス政府がそれらを重要な国家インフラストラクチャとして扱っているため、戦略的資産になる可能性。
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
ハリウッドの大作映画、待ち望まれていたビートルズ伝記映画、そしてブリジャートンなどの大規模なテレビシリーズなど、イギリスの映画・テレビスタジオ施設の稼働率を高めています。
しかし、「ピークTV」を過ぎてストリーミング戦争が再調整されるにつれて、コンテンツの軍拡競争の減速は、不動産開発業者にAIブームの中でデータセンターの建設への転換を促しています。
イギリス映画協会（BFI）が2025年後半にイギリスで制作された映画とハイエンドテレビ番組の数に関する最終的な数字を発表する際、3年連続で全体的な減少を示すことが予想されています。
「ピークTVの制作は終わりました」と、ある上級業界幹部が語っています。「イギリスのスタジオ建設ブームは公式に終わりました。不動産会社は、その波に乗ることが大きな成功になると考えましたが、今やデータセンターが新しいスタジオです。」
4年前、ストリーミング戦争がイギリス製の作品への記録的な78億ポンドの支出を促し、映画やテレビカタログを大幅に減少させた後、映画やテレビカタログを再補給するための競争の中で、業界はピークTVに達しました。
これにより、スタジオ建設と拡張の新たな計画が策定され、需要が能力を上回ったため、「一時的な使用」セクター（古いカーペット工場、軍事施設、その他のスペースの利用）が促進されました。
2023年、ハリウッドの俳優と脚本家のストライキが生産を凍結させ、ストリーミング企業が大規模化のための損失を出すレースから、持続可能な収益性を求めてコンテンツへのより慎重な支出に焦点を移した時期でした。
近年、BBC、ITV、Channel 4などの国内放送局の財政状況が悪化していることも、コンテンツの委託を縮小する要因となっています。
「莫大な量のスタジオスペースが建設されました」と、イギリス映画委員会（BFC）の最高経営責任者、Adrian Wootton氏は述べています。「世界中のどの国よりも、3〜3年半でここでもっとも多く建設されました。イギリスは2020年の300万平方フィートから600万平方フィート以上に増加しました。これは持続可能ではありませんでした。」
犠牲者のリストはますます増えています。
ジェームズ・ボンドとマーベルからスター・ウォーズまでのディズニーフランチャイズの本拠地であるPinewoodでさえ、提案された140万平方フィートの拡張の78%—21のサウンドステージ—をデータセンターに転換するための計画承認を受けています。
昨年、プライベート・エクイティ・グループのBlackstoneとHudson Pacific Propertiesは、ハートフォードシャーに7億ポンドのハリウッドスタイルのスタジオ複合施設を建設する計画を放棄し、データセンターを含む代替用途について協議しています。
Stage Fiftyの閉鎖は、バッキンガムシャー州High WycombeのWycombe Film Studiosの計画の打ち切りにつながり、6つのデータセンターのための2億6500万ポンドの計画が中止されました。
需要の減速は、イングランド北部の巨大な制作拠点を作るための£4億5000万の試みであるサンダーランドのCrown Works Studiosが、主要な支援者であるCain Internationalが撤退したことで、うまくいかなくなる結果となりました。
今年の初め、サンダーランド市議会議長のMichael Mordey氏は、当初の19のサウンドステージの計画は「絶対に狂っていた」と述べ、必要性や需要はないと付け加え、小規模な開発のみが進むだろうと述べています。
イースト・ロンドンの名高いEaling Studiosや、昨年遅くにバッキンガムシャー州Marlowでのスタジオ開発に大臣がゴーサインを出したように、依然として一部の拡張は続いています。しかし、イギリスはピークのスタジオスペースに達したようです。
「生産需要とスタジオスペースの間の均衡にかなり近いと思います」と、不動産コンサルティング会社のLambert Smith Hampton (LSH)のディレクター、Chris Berry氏は述べています。彼は、レポートSites, Camera Actionの共著者でもあります。「データセンター開発のための土地の価値は、スタジオの価値の少なくとも2倍、おそらく3倍です。これは非常に収益性の高い転換です。」
委託の減少、特にブリジャートン、Adolescence、または間もなく放送されるハリー・ポッターシリーズなどの1時間あたり少なくとも£100万かかるプレステージテレビシリーズの数において、イギリス業界にとってすべてが悪いわけではありません。
昨年、イギリスで映画とテレビの制作に£70億近くが費やされ、BFIが記録した3番目に高い金額であり、その数字は、イギリス業界にとってUSベースのスタジオとストリーマーの重要性を強調しています。
LSHの最新のSites, Camera, Action!レポートによると、イギリスで撮影された映画に費やされた£28億の支出のうち、約80%が主要なハリウッドスタジオまたはストリーマーから来ており、ハイエンドテレビ制作に費やされた£40億の支出の82%も占めています。
LSHの最新のSites, Camera, Action!レポートによると、USは依然としてTVや映画の制作を獲得するのに苦労しており、イギリスなどの国はより良い税制優遇措置だけでなく、高度な熟練労働者と世界クラスの施設を提供しています。
DisneyはPinewoodでの制作に関する長期契約を結んでおり、NetflixとAmazonは姉妹スタジオSheppertonでの同様の契約を結んでいます。Amazonはまた、The Rings of Powerの第2シーズンを撮影したBray Film Studiosを買収し、NetflixはSkyfallやGuardians of the Galaxyが撮影されたSurreyのLongcross Studiosに長期リースを結んでいます。
Warner Brosは2000年にLeavesdenをリースし、ハリー・ポッターの映画を制作し、2010年に1億ポンドの拡張と改修を伴ってそれを完全に購入しました。現在は、DCスーパーヒーローフランチャイズのすべてと、今年のクリスマスにHBO Maxで放送される若い魔法使いのTVシリーズの場所となっています。
そして、最近拡張されたSky Studios Elstreeは、Fast & FuriousやJurassic WorldのメーカーであるUniversal Studiosと、USのペイテレビ会社Comcastが所有するSkyのヨーロッパ制作拠点として機能しています。
「主要なプレーヤーはすべて現在ここで拠点を確立しており、より多くのスペースを必要としません」とWootton氏は述べています。「イギリスは、継続的に制作される多くの主要フランチャイズがあるという利点も得ています。ブリジャートン、アウトランダー、ハウス・オブ・ザ・ドラゴン、リング・オブ・パワー、ハリー・ポッターなどです。そして、ハイエンド映画では、アベンジャーズ、マーベル、DCスーパーヒーローフランチャイズ、スター・ウォーズなどです。」
「コストは大幅に上昇しており、世界的に制作されるものは少なくなっていますが、新しいショーの委託が減少しています。新しい正常とは何かはまだわかりません。制作はピークTVレベルに戻らないかもしれませんが、さらなる成長の可能性があると楽観的に考えています。」
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"未利用のスタジオ資産から高需要のデータセンターインフラストラクチャへの移行は、コンテンツの制作委託の構造的な減少に直面しているイギリスの不動産開発業者にとって、必要な評価リセットを表しています。"
イギリスにおけるスタジオスペースからデータセンターへの移行は、ストリーミングのボリューム成長から利益重視の収益性へのシフトに対応した合理的な資本配分です。スタジオ容量は3年間で600万平方フィートに倍増し、現在の生産レベルでは吸収できない供給過剰を生み出しました。ただし、データセンターに対する「強気」のケースは、電力網インフラストラクチャと計画許可が需要に追いつくことを前提としており、これはイギリスにおける大きなボトルネックです。スタジオはコンテンツボリュームに対する投機的な賭けでしたが、データセンターはコンピューティング需要に対する構造的な賭けです。投資家は、これらのサイトの高エネルギー集約要件の課題に苦労する開発者を探すべきであり、これにより大幅なコスト超過につながる可能性があります。
生成AIが視覚効果やアニメーションのコストを大幅に削減した場合、現在解体されているスタジオスペースを必要とする新しい、予期しない高級コンテンツ制作の波を引き起こす可能性があります。
"スタジオからデータセンターへの移行は、AIの電力需要により、イギリスの開発業者にとって土地の価値を2〜3倍に引き上げることを可能にし、完全な資産減損なしに供給過剰を解決します。"
イギリスの映画/テレビスタジオスペースは、パンデミック後、300万平方フィートから600万平方フィートへと不必要に急増し、現在減少している78億ポンドのピーク支出によって推進されました。ピナウッド（拡張の78％、140万平方フィート）やブラックストーン/ハドソン・パシフィック（7億ポンドのハートフォードシャー計画）などの開発業者は賢明にデータセンターに移行しています。そこでは土地の価値がLSHによると、1平方フィートあたり2〜3倍も高くなっています。長期的な米国のリース（ピナウッドのディズニー、Netflix/AmazonのShepperton/Bray）が占有を確保していますが、過剰な供給は「一時的な」サイトに影響を与えます。この再配分は、AI主導の需要を活用し、電力消費の多いセクターにおけるREIT/開発者の収益を向上させます。
イギリスのデータセンター建設は、急性なグリッド制約と長期にわたる計画の遅延に直面しており、National Gridは、ハイパースケールプロジェクトが何年も遅れる可能性があると警告しており、半完成の転換が放置される可能性があります。
"開発業者は、前者がより長く持続するであろう、もう一方の周期的な問題（投機的なAIコンピューティングの需要）に、周期的な過剰問題を交換しています。"
この記事は、これを「ピークTV」からデータセンターへのクリーンな移行として描いていますが、重要な依存関係を無視しています。これらのデータセンターは、AIコンピューティングの需要が*想定*されているため、転用されたスタジオの土地に建設されています。イギリスのスタジオ崩壊は現実です—78億ポンド（2021年）から〜70億ポンド（2024年）は10％の減少であり、さらに悪化すると予想されています。しかし、データセンターの仮説は、AIの資本支出サイクルに依存しています。
AIデータセンターの需要が記事が示唆するほど持続的である場合、2〜3倍の土地の価値の上昇は正当化され、これは合理的な資本の再配分であり、警告サインではありません。
"イギリスのデータセンター開発の波は、数年間のセクターの向上につながる可能性がありますが、その成功は持続的なAI主導の需要と管理可能なエネルギー/計画コストに依存します。"
この記事がピークのスタジオスペースは終わったと主張しているにもかかわらず、より持続可能で拡張可能な成長は、データセンターへの移行にあります。データセンターの土地の価値は、推定でスタジオの2〜3倍であり、デジタルインフラストラクチャへの明確な資本の再配分を示しています。しかし、そのアップサイドは、持続的なAIコンピューティングの需要、手頃な価格で安定した資金調達、そしてイギリスのエネルギー/計画条件が好ましいままであるといういくつかの壊れやすい柱に依存しています。この記事自体がプロジェクトの遅延を示すPEシフトとグリッドの問題を強調しており、センチメントまたは金利がサイクルを混乱させる可能性があることを示しています。結論：潜在的なアップサイドがありますが、マクロと実行のリスクが、明確な強気ではなく慎重な楽観的な呼びかけを維持しています。
AIデータセンターのストーリーは、周期的なものではなく構造的なものになる可能性があります。需要は失望し、資金調達は引き締められ、エネルギーまたは計画のボトルネックが成長を抑制し、スタジオが空いている間、多くのプロジェクトが停滞する可能性があります。
"データセンターの転換は、スタジオスペースのリスクを軽減する規制上の優位性を提供する、重要な国家インフラストラクチャの地位の恩恵を受けています。"
クロードは周期的な罠について正しく述べていますが、誰もが「主権」の側面を無視しています。イギリス政府は映画スタジオとは異なり、データセンターを重要な国家インフラストラクチャ（CNI）として扱っています。これにより、計画とグリッドの優先順位において、大規模な規制上の優位性が得られます。イギリスがAIハブになることを目指している場合、これらの転換は投機的な不動産投資ではなく、国家戦略資産です。リスクは需要ではなく、開発者が実際にCNIの許可プロセスをナビゲートできるかどうかです。
"CNIの指定は計画を加速させますが、データセンターの転換の主な障壁であるイギリスのグリッド容量の制約は解決されません。"
ジェミニ、あなたのCNIの優位性は、優先グリッドアクセスが依然として割り当てられていることを無視しています—National GridのESOは、2030年までに10GWのデータセンターの不足を予測しており、戦略的資産であっても4〜5年の待ち行列が発生しています。スタジオの転換は、レガシーの電力セットアップの不適切さ（500MWを超えるハイパースケールサイト）により、数年間の遅延と資本超過のリスクを伴います。これは国家の支援ではなく、他の人が指摘した電力ボトルネックと同じ許可の近道です。
"キューポジションはグリッド容量よりも重要です。スタジオの転換の初期段階は、割り当てられたデータセンターキューで戦略的優位性を得ています。"
グロックの4〜5年のグリッドキュータイムラインは現実ですが、実際にはリスクを弱めるのではなく、CNIのケースを強化しています。スタジオは、グリーンフィールドのデータセンターの競合他社よりも、キューポジションを今ロックしています。レガシーの電力インフラストラクチャは解決可能な問題であり（アップグレードコストは資本的支出であり、規制上の遅延ではありません）。実際のボトルネックは、プロジェクトの放棄なしに18〜24か月のグリッドアップグレードコストを吸収できるかどうかです。それは需要のリスクではなく、実行のリスクです。
"資本支出の増加とエネルギー価格のリスクは、CNIのサポートを受けても、イギリスのデータセンターの転換の収益を損なう可能性があります。"
グロックの焦点は4〜5年のグリッドキューですが、実際のリスクとなる財務的リスクを過小評価しています。ハイパースケールサイトには通常、500MWを超える電力と大幅な送電増強が必要です。この資本支出は、プロジェクトごとに数億ドルに達し、計画されたリースを超えて収益を遅らせる可能性があります。グリッドの資金調達、PPA、または商品価格が変動した場合、IRRは圧縮され、資産はCNIのサポートを受けてもストランド化する可能性があります—スムーズなスタジオからデータセンターへの移行ではありません。
スタジオからデータセンターへの移行に関するコンセンサスにもかかわらず、パネルは電力網インフラストラクチャ、計画許可、スタジオスペースとデータセンタースペースの両方の需要の周期性について、大きな懸念を表明しています。
データセンターが、イギリス政府がそれらを重要な国家インフラストラクチャとして扱っているため、戦略的資産になる可能性。
データセンターのエネルギー集約要件と、イギリスの電力網インフラストラクチャのボトルネック。