Pop Mart の株式、Labubu 販売の持続可能性への懸念が、傑出した結果を上回る22％以上の急落

Pop Mart の株式は水曜日に、同社の Labubu のぬいぐるみ主導の成長に対する懸念が、ブロックバスターの年次結果を上回る、価値の 1 分の 2 以上を失いました。
その急激な売却は、北京を拠点とする玩具メーカーが 2025 年の年間売上高を 371 億元（54 億米ドル）に記録し、前年比 185% 増加したものの、LSEG の 38 億元という推定にわずかに届かなかった後に行われました。純利益は 128 億元に 4 倍以上に増加し、前年の 126 億元をわずかに上回りました。
回復力のあるヘッドライン数字にもかかわらず、「第 4 四半期の顕著な減速は、トップ IP の人気に関する耐久性に対する投資家の懸念を増幅させました」と、モーニングスターの株式アナリストであるジェフ・チャンは述べています。また、前年比 35% から 2025 年の 25% に減った配当支払比率の低下も、マイナス要因となりました。
世界的なコレクタブル現象となった、鋸歯状の歯のモンスター人形である Labubu は、同社の主要な成長エンジンとなっています。しかし、過去 2 年間にわたる株価の大幅な上昇を駆動した莫大なラリーが薄れるにつれて、新しいキャラクターである Skullpanda や Twinkle Twinkle といった、より新しいキャラクターで成功を再現できる可能性は、投資家の注目を集めています。
Skullpanda の売上は 35.4 億元に 2 倍に増加し、Crybaby と Dimoo の売上はそれぞれ約 3 倍に増加しました。しかし、モンスターファミリーと呼ばれる IP ファミリーは、総年間売上の 38% を占め、2024 年の 23% と比較して、依然として 142 億元のアメリカドルで売上を上げているため、依然として主要な貢献者となっています。
Twinkle Twinkle と Hirono は、それぞれ 20.6 億元と 17.4 億元を生成し、モンスターファミリーの売上 142 億元ドルと比較して大幅に低くなっています。
グローバルX ETF のアナリストであるビリー・リーは、持続的な議論を強調し、「ブルは、継続的な IP モニタイズと海外成長に焦点を当てていますが、ベアは耐久性とサイクルリスクに疑問を呈しています。収益は、このギャップを埋めるのに役立ちませんでした」と述べています。
CEO である王寧氏は、通常業務の通話で、「Pop Mart は Labubu だけではありません」と述べ、同社の期待は、F1 ルールに急に配置されたルーキーレーシングドライバーに例えました。
Pop Mart の急落は、昨年以来の慎重なセンチメントの延長を反映していると、中国市場調査グループの経営ディレクターであるシャウン・レイン氏は述べています。
過去 6 か月間、Pop Mart の魅力が一時的な流行であると予測し、短売りポジションを保有していた投資家が火曜日にそのポジションを解消したため、急落したとレイン氏は述べています。
Pop Mart の株式は、過去の急騰の後、約 50% の下落を経験し、8 月のピークから約 50% 下落しています。株式は 2024 年に 340% 以上増加し、昨年にはほぼ 110% 増加しました。
— CNBC の Elaine Yu がこのレポートに貢献しました。