パウエル氏は、原油ショックに対抗するために利上げは必要ないと発言：投資家は、インフレで勝利を宣言するのは時期尚早である理由をここに示します

主要なポイント

原油価格の高騰は、世界経済に大きな圧力をかけています。

インフレが急上昇しているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は、今のところ利上げを控えています。

しかし、それが必ずしも景気後退のリスクがなくなったことを意味するわけではありません。

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中東における緊張の高まりは、世界市場に波及し続けており、原油価格の高騰がサプライチェーンに大混乱をもたらしています。

ガソリン価格の高騰は、多くの消費者が裁量支出を削減することを余儀なくするだけでなく、企業が商品の輸送やプラスチック製品、肥料、その他の生産プロセスで使用される石油の製造にかかるコストを増加させることにもつながります。

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歴史的に、原油価格の長期的な高騰は、景気後退や不況と関連付けられてきました。 実際、連邦準備制度理事会自体も、「第二次世界大戦後のほぼすべての不況は、原油価格の上昇に先行していた」と指摘しています。

インフレが上昇すると、連邦準備制度理事会は、暴走する価格を抑制するために利上げを行うことがよくあります。 しかし、利上げにはそれなりのリスクが伴います。 例えば、2022年にインフレが記録的な高水準に達した際、FRBは急激に利上げを行ったため、S&P 500は年間を通して続いたベアマーケットに突入しました。 しかし、市場にとっては幸いなことに、現時点では利上げの兆候は見られません。

FRBは今のところ利上げを行わない

先月遅く、ハーバード大学での講演で、FRB議長ジェローム・パウエル氏は、現時点で利上げを行わないという銀行の決定に関する洞察を提供しました。

パウエル氏は、政策立案者がイランでの戦争に関して「様子見」アプローチを取っていると説明しました。 FRBは、金利の変更を決定する際に、長期的な視点を維持することを目指しています。なぜなら、調整後から望ましい効果が現れるまでに数か月かかることが多いためです。 中東での紛争がその頃までに解決される可能性があるため、FRBは今のところ利上げを行わないことを選択しています。

このニュースは多くの投資家を安心させ、パウエル氏の発言後数日間でS&P 500は3％以上急騰しました。

しかし、パウエル氏はまた、FRBが現在難しい立場にあるとも指摘しました。 低金利を維持することは、米国の弱体化する労働市場に恩恵をもたらしますが、利上げはインフレを抑制するのに役立ちます。 パウエル氏は、「2つの目標の間に緊張がある」と述べ、FRBの困難な立場を強調しました。

まだお祝いするには時期尚早かもしれない

多くの米国人が懸念している主な点は、中東での戦争がいつまで続くかということです。 もしそれがすぐに解決すれば、原油価格は正常水準に戻り、インフレは自然に鈍化する可能性があります。 しかし、紛争が長引けば長引くほど、景気後退のリスクは高まります。

先月発表されたバンガードの専門家による報告書では、原油価格が2026年末まで1バレル150ドルを超える場合、米国で景気後退を引き起こす可能性があると警告しています。 景気後退に直面するかどうかに関わらず、原油価格の高騰は依然としてインフレに影響を与える可能性があります。

現時点では、原油価格は1バレルあたり約110ドルです。 バンガードの分析によると、過去のデータに基づくと、原油価格が少なくとも2四半期にわたって1バレルあたり100ドルを超えると、インフレ率が80ベーシスポイント、つまり約0.8％上昇し、GDPが20ベーシスポイント減少する可能性があります。

米国は自国の石油備蓄を持っているため、数十年前に比べると国際石油への依存度は低くなっています。 しかし、原油価格は世界的に設定されており、サプライチェーンに影響を与え、インフレ率に影響を与え続けるでしょう。 消費支出はGDPのかなりの部分を占めているため、原油価格が上昇し続けるほど、景気後退のリスクは高まります。

これは株式市場にとって何を意味するのか？

主要な市場指数は現在変動しています。 S&P 500は3月下旬に年初来の安値を更新し、ピーク時から約9％下落しました。 テクノロジー重視のNasdaqはさらに大きな打撃を受け、12％以上暴落しました。

しかし、それ以来、価格はいくらか回復しています。 しかし、米国のイランでの将来に関する不確実性が多いため、市場がどこに向かうかは誰にもわかりません。

今よりも、投資を行う際には長期的な視点を持つことが賢明です。 景気後退が迫っている場合、市場から撤退したくなるかもしれませんが、ボラティリティは保証されていません。 中東での紛争がすぐに解決し、インフレが緩和されれば、景気後退の可能性は大幅に低下する可能性があります。

市場の動向を予測しようとするのではなく、一般的に、強固な基盤を持つ優良株に投資することで、潜在的なボラティリティを乗り切ることができる可能性が高くなります。

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