著者 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネルのコンセンサスは、ソラナが2030年までにイーサリアムを追い抜く可能性に対して弱気であり、その理由として、繰り返されるネットワーク障害、バリデーターの集中リスク、そしてイーサリアムの確立された開発者エコシステムとL2スケーリングの進展を挙げている。
リスク: ソラナの繰り返されるネットワーク停止とバリデータ集中リスク
機会: イーサリアムのL2スケーリングの進捗と開発者エコシステム
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
10年以上にわたり、イーサリアム（CRYPTO: ETH）は主要アルトコインとして君臨してきた。2000億ドルという巨額の時価総額を誇り、ビットコイン（CRYPTO: BTC）に次いで世界で2番目に価値の高い暗号通貨である。
しかし、状況が変わりつつあるかもしれない。イーサリアムには多数のブロックチェーン競合が存在し、筆者が今特に注目しているのがソラナ（CRYPTO: SOL）である。実際、筆者は2030年までにソラナがイーサリアムを抜いて主要アルトコインとなると予測している。その理由は以下の通りである。
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まず何よりも重要なのは、ソラナが現在イーサリアムよりも急速に成長している点である。これは主に、ソラナの優れた速度と低いコストによるものである。ユーザーと開発者はどのブロックチェーンネットワークを使うか選択できるが、現在、彼らは優れた性能を持つソラナへと移行している。
実際、ソラナはここ約3年間、イーサリアムが長年支配してきた分散型金融（DeFi）分野でのシェアを徐々に奪ってきている。その最初の兆候は2024年半ばに現れ、ソラナの分散型取引所における月間取引高がイーサリアムのそれを上回り始めたのである。
これは著名な投資家たちの目にも留まっている。例えば、アーク・インベストのキャシー・ウッド氏は2023年11月、ソラナが持つ破壊的ポテンシャルに言及した。彼女が指摘したように、ユーザーと開発者にとって重要なのは速さと低コストであり、これがソラナがイーサリアムを追い抜く鍵となる可能性がある。
現在、ソラナは戦略的な方向転換を遂げており、ミームコインからステーブルコインおよびトークン化資産へのシフトを進めている。焦点は消費者向けのDeFiセグメントから、金融機関や機関投資家向けのセグメントへと移行しつつある。
まさにこの点において、ソラナはイーサリアムにとって最も大きな脅威となり得る。というのも、ステーブルコインと資産のトークン化はDeFi分野の中で最も急速に成長している分野の2つだからである。これらは今後の成長機会を切り拓く鍵であり、それによりソラナが可視化できる将来においてもイーサリアムを上回る成長が可能になるだろう。
では、ソラナが主要アルトコインとしてのイーサリアムを打ち勝つには、現実的にどのくらいの成長が必要だろうか。現状、イーサリアムの時価総額は2000億ドル、ソラナの時価総額は400億ドルである。つまり、イーサリアムはソラナのおよそ5倍の規模である。これは埋めるのが非常に大きい差である。
しかし、以下のようなシナリオを考えてみよう。仮にソラナが毎年価値を倍増させ、イーサリアムは年率20%の成長率で推移したとしたらどうだろうか。2029年半ばにはソラナの時価総額が3200億ドル、イーサリアムが3460億ドルとなるだろう。これにより、2030年にはソラナがついにイーサリアムを追い抜く可能性が出てくる。
毎年ソラナの価値が倍増するというのは現実的ではないかもしれない。しかし、ソラナには本当に目覚ましい年もある。例えば、2023年にはソラナの価値が924%も急騰し、2024年には86%上昇した。
すべてが順調に進めば、ソラナは2030年の間に主要アルトコインとしてイーサリアムを追い抜く可能性がある。暗号通貨関連の事柄には保証がないのは言うまでもない。だが、もしイーサリアムを追い抜く可能性があるとすれば、それはソラナだろう。
ソラナの株式を購入する前に、以下の点を考慮すべきである：
ザ・モーリー・フール・ストック・アドバイザーのアナリストチームは、現在投資家が購入すべき10銘柄を新たに特定した。しかし、ソラナはそのリストに含まれていなかった。このリストに選ばれた10銘柄は、今後数年間で大きなリターンを生み出す可能性がある。
例えば、ネットフリックスが2004年12月17日にこのリストに入った際、当時の推奨時点で1,000ドルを投資したとすれば、417,305ドルを手にできたであろう！また、NVIDIAが2005年4月15日にこのリストに入った際、当時の推奨時点で1,000ドルを投資したとすれば、1,293,148ドルを手にできたであろう！*
なお、ストック・アドバイザーの平均リターン総計は936%であり、S&P 500の209%に対して大幅なアウトパフォームを記録している。最新のトップ10銘柄を逃さずチェックするには、ストック・アドバイザーに参加し、個人投資家によって築かれた投資コミュニティに参加するべきである。
ストック・アドバイザーのリターンは2026年6月20日時点。
ドミニク・バズルト氏はビットコイン、イーサリアム、ソラナにポジションを持っている。ザ・モーリー・フールもまたポジションを持ち、ビットコイン、イーサリアム、ソラナを推奨している。ザ・モーリー・フールには開示方針がある。
本記事に記載された意見および見解は、筆者のものであり、必ずしもナスダック株式会社の見解や意見を反映しているわけではない。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"2030年までにETHを追い越すには、SOLが現在の状況では実証されていない、耐久性があり、スケーラブルで、規制当局に友好的なエコシステムを提供する必要がある。"
この記事は、Solana対Ethereumを「Solanaは年率2倍、ETHは20%成長」という2030年の転換点に至る単純な賭けに還元している。これはネットワーク効果、セキュリティ、クロスチェーン競争の現実を無視している。Ethereumの膨大な開発者エコシステム、EVM互換性、レイヤー2ロールアップは、Solanaがスループットと手数料で勝っても高い拡張性を維持する。Solanaは障害やガバナンスリスクを経験しており、その機関向けユースケースは規制の明確化の中でステーブルコインと資産トークン化に依存している。SOLの数年間の異常な高騰が、特に競合チェーンが存在する変動の激しい暗号資産マクロ環境において、ETHの永続的な王座陥落を保証するものではない。
リスクはあるものの、SOLの持続的な上昇は、イーサリアムのスケーリングと資本配分のペースに現実的な変化を迫る可能性がある。王座奪取への道筋は依然不透明だが、不可能ではない。
"ソラナがイーサリアムを逆転する道筋は、歴史的なネットワークの不安定さによって構造的に阻まれており、この不安定さは、そのような評価の変化を維持するために必要な機関投資家の採用において依然として不適格となる要因である。"
本記事は、ソラナが1600億ドルの時価総額ギャップを埋めるために年間100％のリターンを達成すると予測する、欠陥のある「線形外挿」の誤謬に依存している。ソラナのスループットと低遅延アーキテクチャは、小売向けDeFiにおいて優れているが、「フリッペニング（逆転）」の論拠は、イーサリアムの巨大な堀、すなわちそのレイヤー2エコシステム（Arbitrum、Optimism、Base）と、分散型バリデータセットによってもたらされるセキュリティプレミアムを無視している。ソラナのネットワーク停止の歴史は、依然として重大な技術的リスクであり、機関資本——記事が次の段階を牽引すると主張するまさにその主体——は歴史的にこの種のリスクを忌避してきた。2030年の逆転に賭けることは、これまでのブロックチェーン進化を定義してきた持続的な「セキュリティ対速度」のトレードオフを無視することを必要とする。
ソラナが機関のステーブルコイン決済ボリュームの大半を成功裏に獲得した場合、ネットワーク効果により「勝者総取り」のダイナミクスが生まれ、イーサリアムの現在のL2フラグメンテーションが時代遅れになる可能性があります。
"この記事は、サイクル的なボリュームの移動を構造的な置き換えと誤解しており、イーサリアムの手数料の優位性が縮小していることを無視している。さらに、機関投資家向けの堀（カストディ、規制の明確さ、バリデータの多様性）が拡大していることも見落としている。"
この記事の計算は内部的に一貫しているが、英雄的な仮定に依存している。ソラナが年2倍で成長し、イーサリアムが年20%成長するというシナリオは5年間の期間としては妥当かもしれないが、記事はこの格差がなぜ続くのかを一切説明していない。イーサリアムの上海/Dencunアップグレードはガス手数料を80%以上削減し、ソラナのコスト優位性に直接的に挑戦している。さらに重要なことに、記事は取引量とネットワーク価値を混同している。2024年中盤のDEX取引量がイーサリアムを上回ったとしても、それは決済の確定性、バリデータの分散化、機関によるカストディインフラストラクチャーについて何も示していない—これらこそがイーサリアムの堀が最も深い分野である。機関投資家によるステーブルコイン/トークン化へのシフトは現実だが、イーサリアムはそこでも優位を保っている（USDC、USDT、Lido）。2023年の924%の急騰は2022年の崩壊からの回復であり、これをベースラインとして外挿するのは生存者バイアスである。
ソラナの実際の開発速度と（ミームコインを除く）実体経済活動は、イーサリアムよりも速く加速している可能性があり、機関投資家の資本はより安価な実行レイヤーへと*実際に*シフトしている。このトレンドが複利的に強まれば、イーサリアムの技術的改善は採用曲線に遅れを取るかもしれない。
"ソラナの信頼性問題とイーサリアムのエコシステムの強さを考慮すると、2030年までに求められる年率100%の持続的成長は実現可能性が低い。"
記事は、ソラナが年次倍増を通じて2030年までにイーサリアムを追い越すと予測し、その根拠として高速性の利点とDeFi分野でのステーブルコインへのシフトを挙げている。しかしその一方で、ソラナの繰り返されたネットワーク停止、バリデーターの中央集権化リスク、および確立された開発者エコシステムとL2スケーリング技術の進展を遂げるイーサリアムの強みについては軽視している。機関投資家のトークン化資産への資金流入は、高速処理性能よりも既に証明されたセキュリティを重視する傾向がある。また、暗号資産市場の時価総額の差は、パフォーマンス指標以上にネットワーク効果によって左右されるのが過去の傾向である。ソラナの2023年から2024年にかけての上昇は、成熟段階に入ったイーサリアムに対して線形的に繰り返す可能性の低い、低基数環境下でのものであった。
イーサリアムのL2の断片化が基盤レイヤーの支配力の希薄化を続け、ソラナが新規ステーブルコイン発行の大部分を獲得すれば、ソラナは依然として差を埋めることができるかもしれない。
"Solanaがステーブルコイン決済で勝利しても、イーサリアムのL2/セキュリティの堀を克服することはできず、マルチチェーンの共存がより現実的である。"
Geminiへの回答：Solanaがステーブルコインの決済量を獲得したとしても、堀（モート）の議論は不完全である。イーサリアムのL2とステーキングによるセキュリティは、単一チェーンがスループットだけで勝利するよりも、より堅牢でスケーラブルな決済レイヤーを生み出す。Solanaの停止やバリデーターの中央集権リスク、さらにステーブルコインに対する規制上の逆風の可能性は、2030年までの逆転の可能性を制限する。より現実的な結果は、イーサリアムがL2を通じて規模を維持しながら、マルチチェーンの共存が続くことである。
"イーサリアムのL2の断片化は、Solanaが安定化した場合、最終的にセキュリティプレミアムを上回る可能性のあるUX税を生み出します。"
ClaudeとGeminiは、静的な堀としての「セキュリティ」に固執しているが、「ユーザーエクスペリエンス」というコストを無視している。EthereumのL2断片化は、単なる技術的ハードルではない。それはコンポーザビリティを破壊するUXの災難だ。Solanaが安定性の問題を解決すれば、Ethereumが享受する「セキュリティプレミアム」はレガシーコストとなり、リテールおよび機関投資家向けの開発者は、いずれその支払いをやめるだろう。フリッペニングは計算の問題ではない。それは、Solanaが機関グレードの稼働時間を達成する前に、Ethereumがその断片化した流動性を修復できるかどうかにかかっている。
"L2のUX摩擦はツーリングによって修正可能だが、Solanaの中央集権リスクは構造的であり、アップタイムが改善されても持続する。"
ジェミナイのUX断片化の主張には説得力があるが、2つの別個の問題を混同している。L2の断片化は現実的な問題だが、クロスチェーン流動性アグリゲーター（すでに提供中：1inch、Uniswap v4）によって*解決可能*である。ソラナの稼働率問題はアーキテクチャ上の課題であり、分散性を犠牲にせずに修正するのはより困難だ。真の試練は：ソラナが<99.9%のダウンタイムを維持*しつつ*、バリデータの中本係数を30以上に保てるかどうかである。それまでは、「機関グレード」はマーケティング用語に過ぎない。
"Claudeは、イーサリアム上のLidoやL2のリスクを無視する不均一な分散化基準を適用している。"
クラウドは、イーサリアムに同等の精査を適用しないまま、ソラナのナカモト係数のハードルを30以上と設定している。その一方で、Lidoの30％超のステーキング支配力やL2のシーケンサーの中央集権化により、イーサリアムには同様の単一故障点が存在する。機関投資資金が本当に分散化に価格を付けるのであれば、こうした選択的な指標は、ソラナの問題がアーキテクチャ上特有であるという主張を弱体化させる。両チェーンのガバナンスの集中度は、アップタイムやUXの改善に関わらず、上昇余地を制限する可能性がある。
パネルのコンセンサスは、ソラナが2030年までにイーサリアムを追い抜く可能性に対して弱気であり、その理由として、繰り返されるネットワーク障害、バリデーターの集中リスク、そしてイーサリアムの確立された開発者エコシステムとL2スケーリングの進展を挙げている。
イーサリアムのL2スケーリングの進捗と開発者エコシステム
ソラナの繰り返されるネットワーク停止とバリデータ集中リスク