予測：トランプ相場は今年中に終わり、FRBが致命的な打撃を与える

主要なポイント

ダウ工業株30種平均、S&P 500、ナスダック複合株は、ほとんどの大統領の任期下で上昇しましたが、ドナルド・トランプ大統領の任期下での年平均リターンは最高クラスにランクインしています。

トランプ大統領の税制は、ウォール街の強気相場ラッシュの基礎となっています。

しかし、大統領によるイランへの攻撃は、ドミノ効果を引き起こし、年末までにFRBが金利を引き上げるという結果に終わる運命にあるようです。

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パフォーマンスのみを考慮すると、ウォール街はドナルド・トランプ大統領がホワイトハウスにいることを喜んでいます。トランプ大統領の最初の、非連続的な任期中、成熟株式主導のダウ工業株30種平均（DJINDICES: ^DJI）、ベンチマークS&P 500（SNPINDEX: ^GSPC）、テクノロジー株式に触発されたナスダック複合株（NASDAQINDEX: ^IXIC）は、それぞれ57%、70%、142%の上昇を見せています。

これらの主要な指数は、1890年代後半以降、ほとんどの大統領の任期下で上昇していますが、トランプ大統領の任期下での年平均リターンは最高クラスにランクインしています。

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しかし、株式市場がA地点からB地点へ一直線に進んだわけではなく、このトランプ相場が永遠に続くわけではないという意味ではありません。ウォール街には逆風が吹き荒れており、その中でも特に歴史的に高価な株式市場にとって問題となるものがあります。

大統領自身の行動のおかげで、トランプ相場は今年中にFRBの手によって終わる運命にあるようです。

多数の触媒がトランプ相場ラッシュを誘発

この強気相場がどのように終わるのかを掘り下げる前に、まず何が株式市場を押し上げたのかを理解する必要があります。

まず、投資家は人工知能（AI）革命に夢中です。AIの出現は、30年前のインターネットの出現と普及に匹敵し、企業アメリカにとって何ができるかという点で同様です。ソフトウェアやシステムに、人間の監督なしに瞬時に判断を下すためのツールを提供することは、PwCのアナリストによると、2030年までに15兆ドルを超える市場規模に達する可能性があります。

しかし、AIだけが投資家の関心を集めているトレンドではありません。量子コンピューティングの出現、宇宙産業の台頭、そして継続的な株式分割の熱狂も、ダウ、S&P 500、ナスダック複合株を新たな高みに押し上げている要因となっています。

投資家はまた、FRBの利下げサイクルにも興奮しています。2024年9月以降、FRBのオープンマーケット委員会（FOMC）— ジェローム・パウエルFRB議長を含む12人のメンバーで構成され、国の金融政策を設定する機関—は、連邦基金金利目標を6回引き下げています。低い金利は、AIデータセンターの建設やイノベーションへの積極的な投資をより魅力的なものにします。

しかし、トランプ大統領の指紋もこの強気相場にあります。AIの台頭と利下げはトランプ大統領の影響はありませんが、大統領が2017年12月に「税制改革と雇用法」（TCJA）に署名したことは、株式市場にプラスの影響を与えています。

TCJAは、最高限界の法人所得税率を35%から21%に恒久的に引き下げました。これは1939年以来の最低水準です。より多くの利益を保持する企業は、S&P 500企業の株式買い戻しの活動を大幅に増加させました。株式の買い戻しは、純利益が安定または成長している企業にとって、1株当たり利益を増加させる可能性があります。

大統領の決定がウォール街の強気相場を覆す可能性がある

株式市場にとって多くの良いことがあったにもかかわらず、トランプ大統領自身の行動による1つの逆風が、乗り越えられないものに見えます。

2月28日、トランプ大統領の指示により、米軍とイスラエルはイランに対する軍事攻撃を開始しました。これらの軍事作戦開始直後、イランは事実上、ホルムズ海峡からの石油輸出を停止しました。ホルムズ海峡を通過する石油液体は、1日あたり約2,000万バレル、世界の需要の20%を占めます。

イランが4月5日にホルムズ海峡を部分的に再開したとはいえ、これは史上最大のエネルギー供給の混乱です。このエネルギーサプライチェーンのスパナが、原油価格を急騰させています。

ガソリンスタンドでの燃料価格の上昇は、最も直接的な影響ですが、より大きな問題があります。それは、現在の米国のインフレ率とFRBの金融政策です。

4月6日現在、クリーブランド連邦準備銀行のインフレ予測ツールは、3月には2月（2.40%から3.25%）から12か月間のインフレ率が85ベーシスポイント上昇すると予測していました（TTM）。4月のTTMインフレ率は13ベーシスポイント上昇し、3.38%に達すると推定されています。

TTM米国のインフレ率が2か月で1%近く上昇すると、FRBの利下げサイクルを完全に停止させる可能性があります。さらに懸念されるのは、FOMCが戦略を完全に転換し、今この年の末までに利上げを指し示すようになる可能性があることです。このインフレ率の急激な上昇は、ドナルド・トランプ大統領の関税の影響が依然として商品セクターに感じられている時期に発生しています。

S&P 500のシラーPERが史上2番目に高い水準に 🚨 最高はドットコムバブル 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

— Barchart (@Barchart) 2026年12月28日

通常、国の中央銀行による金融政策の転換は、株式市場にとって壊滅的なものではありません。しかし、株式市場が年初に史上2番目に高価な評価水準で年を迎えることは稀です。S&P 500のシラーPERが歴史を通じて40を超えた数回は、ベンチマーク指数に対して49%（ドットコムバブル）および25%（2022年の弱気相場）のピークから谷までの下落に続いています。

FOMCが経済データに反応的に行動する傾向がありますが、トランプ大統領のイランにおける行動は、2026年末までにFRBが金利を引き上げるという結果に終わる運命にあるドミノ効果を引き起こしています。金利の上昇は、金利引き下げに依存している歴史的に高価な株式市場を効果的に押しつぶします。

イラン戦争が今後数週間以内に解決されたとしても、この紛争のインフレ効果は数四半期にわたって残るでしょう。これはトランプ相場にとって最悪のシナリオです。

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Sean Williamsは、言及されている銘柄のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、言及されている銘柄のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

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