RCI Hospitality Q4 決算コール ハイライト

RCIは第4四半期の収益7900万ドルを報告したが、普通株式株主に帰属する純損失は550万ドルとなり、企業費用の増加（主に900万ドルの法的予備費およびその他の保険関連予備費）により調整後EBITDAは740万ドルに減少しました。
運営面では、ナイトクラブは安定しており、収益は6090万ドルでマージンは改善しましたが、Bombshellsの収益は、店舗数の減少と同一店舗売上の低迷により940万ドルに減少しました。経営陣は収益性を再ブランド/再編化することで優先し、市場条件が改善した場合にBombshellsを売却する可能性があります。
経営陣の5年間の資本配分計画では、フリーキャッシュフローの約40％を買収に、約60％を株式の買い戻し/負債/配当に充てることを目標としていますが、同社は現在フリーキャッシュフローの100％を株式の買い戻しに充てており、発行済み株式数を約770万株に削減しています。RCIは四半期末に3370万ドルの現金と負債550万ドルで終了しました。
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)は、第4四半期および期末の決算とForm 10-Kの提出とともに、経営陣が「基本回帰」の5年間の資本配分計画の進捗と、フリーキャッシュフローとポートフォリオの最適化への継続的な注力を強調しました。
第4四半期の決算は、より高い企業コストと法的予備費を反映しました
暫定社長兼CEOのTravis Reese氏は、第4四半期のナイトクラブ収入は「ほぼ横ばい」であり、「継続的な経済的不確実性」にもかかわらず、Bombshellsの結果は主に、5つの不振店舗の除却が事前に発表されたことによるものでした。彼は、四半期の収益性は、より高い非現金法的準備金、収入税の増加、および減価償却費の減少によって圧迫されたと付け加えました。
暫定CFOのAlbert Molina氏は、総収益は7900万ドルで、前年同期比7320万ドルから増加したと報告しました。Molina氏は、この変化は主にBombshells関連の店舗が5つ減少したことによるもので、新しいナイトクラブの店舗の増加によって部分的に相殺されたと述べました。
企業費用は1540万ドルから710万ドルに増加し、Molina氏は主に法的予備費の計上によるものだと説明しました。減価償却費およびその他の費用は370万ドルに対して、前年同期は1010万ドルでした。法人税は、前年同期の0.800万ドルの利益と比較して100万ドルの費用に転換しました。
普通株式株主に帰属する当期純利益は550万ドルの損失で、前年同期の24万4000ドルの利益と比較されました。同社は、1株当たり損失0.63ドルを報告し、前年同期の1株当たり利益0.03ドルと比較しました。
営業キャッシュフローは1370万ドルで、前年同期の1570万ドルと比較されました。フリーキャッシュフローは、メンテナンス資本支出の減少により、1310万ドルでほぼ横ばいと説明されました。Molina氏は、調整後EBITDAは740万ドルで、前年同期の1790万ドルと比較し、非GAAP1株当たり損失は0.12ドルで、前年同期の非GAAP1株当たり利益1.63ドルと比較したと報告しました。
ナイトクラブセグメントでは、Molina氏は収益が6090万ドルで、前年同期比0.4％増加したと報告しました。彼は、第2四半期および第3四半期に取得またはオープンした4つの新しいクラブからの貢献と、テキサス州の2つのより小規模な再ブランド化/再編クラブからの売上を引用しました。相殺要因としては、同一店舗売上の減少、フォーマット変更のためにダラス・ショー・クラブを閉鎖したことによる売上の減少、および火災によりBaby Dolls Fort Worthの売上の減少がありました。
ナイトクラブにおける収益タイプ別では、食品、商品およびその他は4.3％増加し、サービス収入は1.5％増加し、「LBW」は2％減少しました。Molina氏は、Rick's Cabaret Fort Worth、Rick's Cabaret New York City、Rick's Cabaret Pittsburgh、およびJaguars Club Phoenixなど、いくつかのクラブが「際立っていた」と強調しました。
ナイトクラブの営業利益は1630万ドルから1300万ドルに増加し、マージンは21.5％から26.8％に上昇しました。非GAAPベースでは、その他の正味損益を除く場合、営業利益は2050万ドルと比較して1910万ドルで、マージンは33.8％と比較して31.3％でした。
Bombshellsの収益は940万ドルで、260万ドルの減少を反映しており、これは店舗数の減少と同一店舗売上の低迷によるもので、2025年1月にデナー、2025年7月上旬にラブロックでオープンしたことによって部分的に相殺されました。Bombshellsは、前年同期の260万ドルの損失と比較して160万ドルの営業損失を計上しました。非GAAPベースでは、減価償却費を除く場合、Bombshellsは649,000ドルに対して29,000ドルの営業利益を計上しました。Molina氏は、Bombshellsの焦点は「売上ではなく収益性」であり、同一店舗売上は減少しているものの、収益性は改善していると付け加えました。
流動性、レバレッジ、および株式の買い戻し
RCIは四半期末に3370万ドルの現金および現金同等物を保有し、6月30日から440万ドル増加しました。同社は四半期中に株式の買い戻しに270万ドルを費やしました。
Molina氏は、フリーキャッシュフローマージンは収益の18％で、「前年同期とほぼ同等」でした。調整後EBITDAマージンは10％で、法的準備金を除くと約23％になると述べました。
負債は6月30日から550万ドルに減少しました。これは主に、予定されていた返済によるものです。加重平均金利は、前年同期の6.67％と比較して6.64％でした。総占有コストは、前年比ほぼ横ばいの収益の8.1％でした。調整後EBITDAに対する債務は、主に法的準備金による4.4倍から4.8倍と報告されました。法的準備金を除く場合、レバレッジは約3.83倍になるとMolina氏は述べました。
経営陣はまた、ADWトランザクションからの2年間のセラーファイナンスノート2200万ドルが2026年度第1四半期に含まれることも指摘しました。
5年間の計画と資本配分優先順位
Reese氏は、フリーキャッシュフローの約40％をクラブの買収に、60％を株式の買い戻し、負債の削減、および配当に充てるという同社の資本配分フレームワークを再確認し、フリーキャッシュフロー1株当たりを年間10％から15％成長させることを目標としています。彼は、同社が各クラブを定期的に見直し、不振なクラブを再ブランド化、再編、または除却しており、収益の70％をクラブの20％が生み出していることを指摘しました。
買収については、Reese氏は、3倍から5倍の調整後EBITDA、不動産の適正市場価値、3〜5年以内に100％の現金キャッシュリターンを、銀行融資、現金、セラーノート、および評価が改善した場合に株式を使用して目標とする「強力なクラブ」をターゲットにしていると述べました。Bombshellsについては、既存の場所の改善、15％の営業マージンの達成、同一店舗売上の回復を目指しており、現在開発中の1つの場所を完成させることを目指しています。Reese氏は、同社はBombshellsチェーン全体を売却したいと考えていますが、「現時点では市場が適していない」と述べています。
Reese氏はまた、第4四半期2024年度からこの計画を開始して以来、同社は次のことを行ったと述べました。
賃貸物件のBombshellsを4つ除却
ナイトクラブを3つ買収
新しいナイトクラブを4つとBombshellsを1つオープン
1つのナイトクラブへの外部投資を獲得
不振なクラブを2つ売却
株式の買い戻しを継続
3月13日現在、経営陣は発行済み株式数が約770万株に削減されており、2024年9月30日比で約14％減少していると述べました。
Reese氏は、「2029年度」までに、4億ドルの収益、7500万ドルのフリーキャッシュフロー、750万株の発行済み株式を含む長期目標を概説し、同時に5年間で2億5000万ドルのフリーキャッシュフローを生成するという目標も述べました。
Q&A：提出スケジュール、法的/保険予備費、株式の買い戻し、およびBombshellsのリセット
質疑応答セッションでは、経営陣は次の四半期報告書を「4月のある時点で」提出する予定であると述べ、監査人は繁忙期にあると述べました。経営陣はまた、運営状況について議論し、1月と2月は「かなり良好」であり、食品の入力コストとベンダーの競争が有利であると述べました。
経営陣は、予備費が報告された結果に与える影響について説明し、900万ドルの法的予備費と保険関連予備費について説明し、同社は昨年保険に加入していなかったため、950万ドルをその期間に予備費として計上したこと、2025年の総予備費が1850万ドルに達したというコメントを含めました。予備費が使用されない場合、将来の四半期にその金額が加算される可能性があり、費用が発生した場合、将来の利益に悪影響を与えることはないと言いました。
資本配分について、経営陣は現在、現在の株価水準でフリーキャッシュフローの100％を株式の買い戻しに充てており、買収の40％の配分を維持していないと述べ、四半期末以降に追加の買い戻しが行われたことを指摘しました。
経営陣はまた、不動産の議論を明確にし、収入を生み出さない資産と不振のクラブが約3000万ドルの計上額でマーケティングされていることと、経営陣がBombshellsの不動産と運営の6500万ドルから8500万ドルの評価範囲について以前に議論したこととの違いを明確にしました。
クロージングコメントで、同社の創業者兼M&A責任者のEric Langan氏は、ナイトクラブの収益構成は比較的安定しており、同社はモックテルやアルコール度数の低いその他のオプションを追加したと述べました。Bombshellsについては、同社はコンセプトを「ルーツに戻し」、スポーツバーとして、質の高い料理を提供し、バービジネスを再構築し、収益性を改善することを目指しており、初期の変更は1月中旬に開始され、3月初めにチェーン全体に展開される予定であると述べました。
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)について
RCI Hospitality Holdings, Inc. は、米国および一部の国際市場で成人向けナイトクラブとテーマのあるスポーツバーの所有および運営に焦点を当てた、多様なホスピタリティおよびエンターテイメント企業として運営されています。同社の米国ナイトクラブセグメントには、Rick's Cabaret、Club Onyx、およびその他の高級成人向けエンターテイメントクラブのブランドが含まれており、プライベートダンスエクスペリエンス、VIPサービス、およびライブパフォーマンスを提供しています。そのレストラン＆バーセグメントは、シェフが監修したメニュー、クラフトカクテル、軍隊をテーマにした環境でのゲームデーの視聴を特徴とする、ブランチをテーマにしたスポーツバーチェーンBombshellsを運営しています。
実店舗の会場に加えて、RCI Hospitalityは、才能の採用、トレーニング、およびスケジューリングを合理化し、顧客エンゲージメントを促進する独自のデジタルプラットフォームを展開しています。