著者 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネリストは一般的に、Salesforce（CRM）とServiceNow（NOW）の両方が強みとリスクを持っており、明確な10年間の勝者はいないという点で合意しています。Salesforceの広範なエコシステムとデータモートは持続的な成長を提供し、ServiceNowの高い更新率とAIビジョンは急速な拡大の可能性を提供します。しかし、両社とも、AI採用の増加と潜在的な労働力削減による利益率の圧迫のリスクに直面しています。
リスク: AI採用の増加と潜在的な労働力削減による利益率の圧迫
機会: AIビジョンと高い更新率による急速な拡大
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
人工知能（AI）は、ソフトウェア業界全体で勝者と敗者を生み出しています。Salesforce (CRM) と ServiceNow (NOW) はともに、大手企業との深い関係を築いていますが、長期的には ServiceNow の方が他社に差をつけることができる立場にあります。
Salesforce に対する強気な見方
Salesforce は主に顧客関係管理 (CRM) 企業です。そのプラットフォームは、企業が既存および潜在的な顧客との関係を管理することを可能にします。
同社の Agentforce プラットフォームは、年間再生収益 (ARR) を 10 億ドル以上を達成しました。一方、Salesforce の AI およびデータ事業は、ARR を 34 億ドルに達しました。2027 会計年度第 1 四半期の総収益は前年比 13% 増の 111 億ドルに増加しました。四半期中、同社は年間契約価値が 100 万ドルを超える 98 件の取引を締結しました。現在の残存履行義務 (CRPO)、つまり未認識収益は、336 億ドルに達しています。調整後一株当たり利益は、前年比 50% 増の 3.88 ドルに上昇しました。
注目すべきは、四半期中に Salesforce は 28.6兆トークンを処理し、それを 38 億個のエージェント作業単位に変換したことです。これは、顧客がその AI 製品を大規模に利用しており、単にテストしているだけではないことを示しています。Slack、Data Cloud、Tableau、MuleSoft、および最近買収した Informatica アセットを含む Salesforce の拡大するエコシステムは、AI エージェントが効率的に機能するためのデータ基盤を提供します。さらに、新機能である Headless 360 のおかげで、そのプラットフォームは AI コーディングエージェントや自律システムにも利用できるようになります。
Salesforce は長年、顧客関係管理市場における支配的なプレーヤーでした。しかし、今では、新興の「エージェント企業」のための主要なプラットフォームになるよう努めています。経営陣は、AI が Salesforce を単に情報を保存するソフトウェアから、コンテキストを理解し、問題を解決し、自律的に行動できるソフトウェアへと変革することで、はるかに大きな機会を解き放つ可能性があると考えています。アナリストは、Salesforce の収益が 2027 会計年度に 0.21% 増加し、2028 会計年度には 13% 増加すると予測しています。
全体として、ウォール街は CRM 株を「買い越し」と評価しています。同社をカバーする 51 人のアナリストのうち、35 人が「強い買い」と評価し、2 人が「買い越し」、12 人が「中立」、1 人が「弱い売り」、1 人が「強い売り」を推奨しています。CRM 株は年初から 20% 下落していますが、平均目標株価 262.08 ドルに基づくと、現在の水準から 25% の上昇ポテンシャルがあります。最高目標株価 475 ドルは、今後 12 か月間で株価が 126.6% ラリーする可能性があることを示唆しています。
ServiceNow に対する強気な見方
ServiceNow は、AI の助けを借りて、大規模な組織がすべての部門でワークフローとビジネスプロセスを自動化するクラウドソフトウェア企業です。ServiceNow は、自社の自律型ワークフォースが従業員の IT リクエストの 90% を処理し、従来のサポートチームよりもはるかに迅速に問題を解決できると述べています。
第 1 四半期、サブスクリプション収益は前年比 22% 増の 36.7 億ドルに増加しました。残存履行義務は、前年比 23.5% 増の約 277 億ドルに増加しました。同社の顧客維持率は依然として並外れており、更新率は 97% です。同社は現在、年間契約価値が 500 万ドルを超える 630 人の顧客を抱えています。また、昨年と比較して 5000 万ドルを超える支出額の顧客が 5 人増えました。
その主要な AI オファリングである Now Assist は、依然として主力製品であり、年間 100 万ドル以上を支出する顧客の数は前年比 130% 以上増加しています。100 万ドルを超える取引は、四半期中に 30% 以上増加しました。同社は、5 つ以上の AI 製品をフィーチャーした 36 件の取引を完了しました。これは、顧客が企業全体の AI 導入を急速に採用していることを示すものです。Salesforce が CRM 分野を支配していますが、ServiceNow はその CRM 事業を次の 10 億ドル規模の機会と見なしています。
ServiceNow が行っていることとは、従来の CRM を複製しようとすることではないということです。代わりに、経営陣が「AI ネイティブ CRM」と呼ぶものを、ビジネスワークフローの上に構築しています。たとえば、電気通信会社が新製品を立ち上げたい場合、Salesforce は営業チームが顧客関係を管理するのを支援します。しかし、ServiceNow は、AI で自動化できる見積もり、承認、注文処理、配送、サービス提供など、あらゆることを支援します。
注目すべきは、その営業 CRM 年間契約価値が前年比 5 倍以上増加し、取引件数も 80% 以上増加したことです。CRM 製品は、同社のトップ 20 取引の 16 件に含まれており、顧客の関心の高まりを示しています。
興味深いことに、ServiceNow は OpenAI、Google、Anthropic などの AI モデルプロバイダーと直接競合しようとしていません。代わりに、企業全体で AI エージェント、ワークフロー、データを調整および管理するためのプラットフォームとなることを目指しています。経営陣はこれを、企業運営のための「AI コントロールタワー」と表現しています。アナリストは、ServiceNow の収益が 2026 年に 20% 増加し、2027 年に 28% 増加すると予測しています。
NOW 株は年初から 11% 下落していますが、より広範な市場は 11% 上昇しています。全体として、ウォール街では NOW 株に「強い買い」のコンセンサス評価があります。同社をカバーする 45 人のアナリストのうち、37 人が「強い買い」、3 人が「買い越し」、4 人が「中立」、1 人が「強い売り」を推奨しています。NOW の平均目標株価は 145.90 ドルであり、これは現在の水準から 7.4% の潜在的な上昇を示唆しています。最高価格の見積もり 240 ドルは、今後 12 か月間で 76% の潜在的な上昇を示唆しています。
次の 10 年間、どちらの AI ジャイアントがより良い投資になるか？
Salesforce と ServiceNow は、大規模な企業に AI ソフトウェアを販売することで、再発性収益を生成するという同様のビジネスモデルを持っています。この AI 時代において、両社とも企業が容易に運用できなくなる重要なソフトウェアプラットフォームになりつつあります。しかし、10 年後には ServiceNow のケースの方が強そうです。ほぼすべての企業は、AI の助けを借りて生産性を向上させ、コストを削減するようプレッシャーにさらされています。したがって、ワークフローの自動化は今後数年間で強力なトレンドとなり、ServiceNow のビジネスを劇的に押し上げます。
公開日現在、Sushree Mohanty は、この記事に記載されているいずれかの証券を直接的または間接的に保有していません。この記事に含まれるすべての情報とデータは、情報提供のみを目的としています。この記事は元々 Barchart.com で公開されました。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"Salesforceのデータモートとクロスセルの可能性は、NOWのAIコントロールタワーへの賭けよりも、より持続的な長期成長を促進するでしょう。"
著者の記事はNOWを10年間の勝者としていますが、Salesforceは実際にはより強力な長期的なリスク調整済み軌道を提供する可能性があります。Salesforceのデータモート（Data Cloud、Tableau、MuleSoft、Informatica）と幅広い製品スイートは、CRM、マーケティング、サービス、プラットフォームAI全体でのクロスセルを可能にし、AI収益化が拡大するにつれて、より高品質なARRと利益率の拡大を促進する可能性があります。この記事は、収益性とキャッシュフローの懸念を軽視し、大規模なCRMエコシステムの定着力を過小評価しています。NOWのAIネイティブワークフロービジョンは魅力的ですが、実行リスク、Microsoft/Oracleからの競争圧力、統合の複雑さがその影響を鈍らせる可能性があります。結論：CRMは今後5〜10年間で、より安定した持続的な成長をもたらす可能性があります。
NOWのAIネイティブアプローチは、エンドツーエンドのエンタープライズワークフローを自動化することで、より大きく、より高利益率の成長を解き放つ可能性があります。もしそれが真実であれば、Salesforceのクロスセルダイナミクスを上回る可能性があります。もし企業が単一の集中型AIオーケストレーションレイヤーを重視するなら、Salesforceは依然として大規模ながらも成長が遅いままですが、NOWは予想を上回る可能性があります。
"Salesforceの現在のバリュエーションは、SalesforceがAgentforceへの移行を正常に実行することを条件に、ServiceNowのプレミアム価格の成長と比較して、より優れたリスク・リワードプロファイルを提供します。"
この記事は、「フロントオフィス」CRMと「バックオフィス」ワークフロー自動化の間の偽の二分法を提示しています。ServiceNow（NOW）のバリュエーションプレミアム—Salesforce（CRM）の約25倍に対して約50倍のフォワード収益で取引されている—が真のストーリーです。ServiceNowは、激しい競争による深刻な利益率の圧迫に直面することなくCRM市場シェアを奪えると仮定して、完璧な価格設定がされています。逆に、Salesforceは市場が現在レガシーの肥大化のために割引している「Agentforce」への構造的な転換を進めています。Salesforceが大規模なデータレイクを自律エージェントと正常に統合できれば、そのバリュエーションの底は、混雑したCRM戦場への拡大に伴う実行リスクが高いServiceNowよりも大幅に魅力的です。
ServiceNowの優れた成長軌道と97%の更新率は、エンタープライズ顧客がSalesforceの断片化されたボルトオンエコシステムよりも統合されたAIネイティブワークフローオーケストレーションを優先するため、そのプレミアムを正当化します。
"ServiceNowはより強力な短期的な成長モメンタムとワークフロー自動化における防御可能なポジショニングを持っていますが、CRMにおけるSalesforceの規模と実証済みのAI収益化（Agentforce >10億ドルARR）は、明確な勝者ではなく引き分けにします—記事の10年間の予測は投機的な劇場です。"
この記事はこれを10年間の競争としてフレーム化していますが、実行リスクと市場機会という2つの異なるものを混同しています。ServiceNowのEPS成長予測20〜28%は、Salesforceの0.21%と13%よりも強力に見えますが、それらはアナリストの予測であり、保証ではありません。さらに重要なのは、Salesforceの処理済み28.6兆トークンと38億エージェントワークユニットは、実際の測定可能な大規模採用を示唆しています。ServiceNowの「AIコントロールタワー」ポジショニングは概念的にはエレガントですが、運用上はあまり証明されていません。この記事はまた、CRMが1000億ドル以上のTAMであり、Salesforceが20%以上のシェアを持っていることを無視しています。ServiceNowのワークフロー自動化TAMはより大きいですが、はるかに断片的で競争が激しいです。どちらの企業のバリュエーションも、成長に対して安くはありません。
ServiceNowの97%の更新率と277億ドルのRPOは要塞のような指標ですが、この記事は成長比較（CRM ACVのYoY 5倍）を文脈なしでつまみ食いしています—絶対的な収益貢献は？Salesforceのトークン処理は印象的ですが、それらのトークンが追加マージンを生み出しているのか、それとも単に追加費用なしで既存シートの使用率を上げているだけなのかを尋ねるまでです。
"Salesforceの実証済みの10億ドル以上のAgentforce ARRと兆単位のトークン使用量は、記事が評価するよりも、本番AI展開においてより進んでいることを示しています。"
次の10年間でServiceNowをSalesforceよりも有利とする記事の結論は、Salesforceの具体的な規模の利点を無視しています。Agentforceはすでに10億ドル以上のARRを生み出しており、AI/データセグメントは34億ドルのARRに達し、第1四半期だけで28.6兆トークンが処理され、38億エージェントワークユニットに変換されています。これはパイロットではなく、実際のエンタープライズ利用を反映しています。ServiceNowのNow Assistの成長とCRM ACVの5倍の急増は注目に値しますが、はるかに小さいベースから始まっており、その「AIコントロールタワー」ビジョンは依然としてほとんど野心的です。Salesforceのより広範なエコシステム（Data Cloud、MuleSoft、Informatica）は、記事が軽視しているモートである、エージェントが必要とするデータレイヤーも供給しています。
企業がCRM中心のエージェントよりもエンドツーエンドのワークフロー自動化を優先し、Salesforceの浸透が弱い非セールスプロセスに深く組み込まれることを許可する場合、ServiceNowは依然として勝つ可能性があります。
"NOWのプレミアムは保証されておらず、クロスセルの失敗による利益率の圧迫リスクは、Salesforceのモートをより持続可能なものにします。"
Geminiは、NOWのプレミアムのアップサイドを、利益率のストレスなしにCRMの食い合いを想定して過大評価しています。50倍のフォワード収益タグは、すでに積極的なAI成長を価格設定しており、クロスセルの速度やデータコストのわずかなつまずきでも、利益率を急速に圧迫する可能性があります。Salesforceのエコシステムモート（Data Cloud、MuleSoft、Informatica）は、NOWがより速くスケールしても、より持続可能な収益品質の成長を提供します。真のテストは、AIワークロードが増加するにつれて、NOWが再現可能な粗利益率の拡大を提供できるかどうかです。
"ServiceNowの高い更新率は、IT予算の統合に対して、Salesforceの広範で高価なエコシステムよりも、不可欠なユーティリティとしての地位を確立しています。"
Claude、あなたは核心を突いています。「トークン」メトリックは、それが最終利益に結びつかない限り、虚栄心のKPIです。これらの「エージェント型」モートを維持するために必要な莫大な研究開発の激しさを誰も無視していません。ServiceNowの97%の更新率が維持されれば、それらはソフトウェア企業ではなく、実質的にユーティリティです。Salesforceのエコシステムは広大ですが、IT予算への「税金」になりつつあります。CIOが統合する場合、彼らは「ユーティリティ」（NOW）よりも「税金」（CRM）を削減するでしょう。
"AIが有料ティアではなく、コモディティ化された機能になった場合、高い更新率は利益率の低下から保護しません。"
Geminiの「ユーティリティ対税金」というフレームワークは鋭いですが、更新率と防御力を混同しています。NOWの97%の更新率は、特にエンタープライズAIの採用が労働力削減の懸念を加速させ、予算凍結を引き起こす場合、定着力を意味しますが、利益率の持続力ではありません。Salesforceのエコシステム「税金」は確かに肥大化していますが、CRM収益は依然として総ARRの70%以上を占め、非常に収益性が高いです。真のリスク：企業がAI機能をプレミアムアドオンではなく、標準バンドル機能として要求する場合、両社は利益率の圧迫に直面します。誰もそのシナリオをモデル化していません。
"CRMの既存のAgentforce収益化は、NOWの更新率だけよりも、AIのコモディティ化に対するより良い防御を提供します。"
Geminiのユーティリティ対税金の分割は、Salesforceの実証済みの10億ドル以上のAgentforce ARRが、更新だけでなくエージェントからプレミアム価格をすでに引き出していることを見落としています。AIが標準になった場合、企業がより低いシートあたりのコストでバンドルされたワークフローツールを要求するようになると、NOWの97%の率はほとんど保護を提供しません。Claudeの利益率圧迫警告は同様に適用されますが、CRMのより大きなデータレイヤーモートは、即時のEPSヒットなしに研究開発の激しさを吸収する余地をより多く与えます。
パネリストは一般的に、Salesforce（CRM）とServiceNow（NOW）の両方が強みとリスクを持っており、明確な10年間の勝者はいないという点で合意しています。Salesforceの広範なエコシステムとデータモートは持続的な成長を提供し、ServiceNowの高い更新率とAIビジョンは急速な拡大の可能性を提供します。しかし、両社とも、AI採用の増加と潜在的な労働力削減による利益率の圧迫のリスクに直面しています。
AIビジョンと高い更新率による急速な拡大
AI採用の増加と潜在的な労働力削減による利益率の圧迫