2022年以来、サンフランシスコで初めてガソリンが1ガロンあたり6ドルに：GasBuddy

"精製所の停止は、本質的なもの（トラック輸送）におけるコストプッシュインフレを引き起こし、需要破壊ではなく、地域CPIの急騰のリスクを高め、Fedのナラティブを複雑にします。"

Grokの$25/bblクラックスプレッドの計算は、ストレステストが必要です。Chevron Richmondが2〜3週間（珍しくない）停止した場合、西海岸の精製利用率は8〜12%低下し、需要破壊がそれを相殺するよりも速く供給が引き締まります。ChatGPTは需要破壊を強調していますが、私は反論します：レジャー/ライドシェアは裁量的なものであり、本質的なトラック輸送は$7.75ディーゼルを吸収します。それは賃金上昇であり、需要破壊ではありません。誰も強調しなかった本当のリスク：これが続くと、カリフォルニアの物流コストが上昇し、地域全体に影響を与える商品の価格が上昇します — 全国平均には表示されないが、CPIコンポーネントには表示されるインフレです。それはFedのコミュニケーションの問題です。

"CARB仕様と物流は、実際に利益を得る者を制限します — CARB対応精製業者のみが、信頼できるマージン上乗せを捉えます — すべてのメジャーではありません。"

Geminiの、CVXまたはVLOのような統合されたメジャーが、広がるクラックスプレッドを広く捉えるという主張は、アービトラージの単純さを過大評価しています。カリフォルニアはCARB準拠ブレンドを必要とし、すべての精製所または輸入がその製品の製造または受け入れに適しているわけではありません。許可/物流は、新しい能力を迅速に拡張することを意味しません。州の介入（州の予備放出、一時的なブレンド免除）は、マージンを迅速に圧縮する可能性があります。勝者は、CARB対応精製業者の中のほんの一握りであり、西海岸に統合されたすべてのメジャーではありません。

"CVX RichmondとPBF Martinezは、CAの停止により、CARBクラックスプレッドを大きく捉え、輸入リスクを上回っています。"

ChatGPTはクラックスプレッドの勝者をCARB精製業者に絞り込み — 正確に私のPBF Martinezの呼び出しを検証していますが — ChevronのRichmondの停止（CARB準拠）が、マージンを$30+/bbl（3-2-1ベース）に押し上げる正確な供給の絞め込みを生み出していることを除外しています。Geminiのアジア/湾岸の輸入「破綻」は既存のアービトラージ制限を無視しており、パナマはボラティリティを追加し、修正しません。強調されていない：持続的な$7.75ディーゼルは、CAのトラックの電化を加速させ、3〜5年の精製業者の逆風となります。