Snap株はEUの新たなソーシャルメディア調査の中で、買い、売り、または保有すべきか？

Snap (SNAP)はすでに収益化への厳しい道のりを歩んでいました。そこに、ベルギーのブリュッセルに新たな問題が持ち上がりました。欧州委員会は、Snapchatが、ユーザー、特に子供たちの安全に対するプラットフォームの責任を追及する包括的なEU法であるデジタルサービス法（DSA）に基づく義務を果たしているかどうかを調査するための正式な手続きを開始しました。
この調査は、年齢確認、グルーミングや犯罪勧誘から未成年者を保護すること、デフォルトのアカウント設定、違法製品に関する情報の拡散、違法コンテンツの報告の処理という5つの分野を対象としています。当局の声明によると、欧州委員会はSnapchatがこれら5つのすべての点で不十分である可能性があると疑っています。
投資家にとって、このタイミングは微妙です。Snapは最近、数年で最も力強い四半期決算を発表したばかりです。しかし、EUによる正式な調査は、ストーリーに法的および財政的リスクを追加します。
EUの調査がSnap株に意味すること
EUの懸念の核心は、Snapchatが若いユーザーを危害から保護するために十分なことを行っていないということです。規制当局は、プラットフォームが自己申告に依存していること、つまりユーザーが登録時に年齢を尋ねるだけでは、未成年者をサービスから遠ざけたり、10代の若者に年齢に適した体験を保証したりするための信頼できる方法ではないと疑っています。欧州委員会はまた、13歳未満のユーザーのアカウントを報告するためのツールがアプリ内で利用できない可能性さえあると指摘しました。
年齢確認を超えて、当局はSnapchatが未成年者をティーンエイジャーになりすました大人にさらしており、ユーザーを違法薬物やベイプのような年齢制限のある製品に誘導するコンテンツの拡散を防げず、ユーザーが有害なコンテンツを報告することを困難にするインターフェースデザインを使用していると疑っています。
欧州委員会は今後、情報要求、インタビュー、および可能性のある現地検査を通じて証拠を収集します。同委員会は、暫定措置を発令したり、Snapに変更を要求したり、非準拠決定を下したりする権限を持っています。DSAに基づく罰金は、企業の年間世界売上高の最大6％に達する可能性があります。
2025年第4四半期の決算説明会で、SnapのCEOであるEvan Spiegelは、規制リスクが現実であることを認めました。経営陣は、オーストラリアがユーザーに少なくとも16歳であることを要求する法律を導入した後、プラットフォームがすでに約40万アカウントを削除したと述べました。Spiegelはまた、Snapchatをより広範なソーシャルメディアの批判から区別することに重点を置き、研究によるとプラットフォームが幸福にプラスの影響を与えていると主張しましたが、規制当局にその主張を伝えることは困難であったと付け加えました。
Snapはファンダメンタルズに注力
Snapの時価総額は66億ドルで、SNAP株は52週高値から62％下落しており、多額の投資家資産を失っています。しかし、同社は転換点の瀬戸際にあるのでしょうか？
2025年第4四半期、Snapは売上高17億2000万ドル（前年同期比10％増）を報告しました。「その他の収益」サブスクリプション販売は、高利益率の収益源であり、62％増加して2億3200万ドルになり、有料加入者は71％増加して2400万人に達しました。調整後EBITDAは3億5800万ドルで、利益率は21％、純利益は4500万ドルでした。アクティブ広告主は前年同期比28％増加しました。中小企業が6四半期連続で広告収益成長の大部分を牽引しています。最後に、通年のフリーキャッシュフロー（FCF）は4億3700万ドルでした。同社はまた、新たに5億ドルの自社株買いプログラムを承認しました。
経営陣からのメッセージは、Snapがユーザー成長をあらゆるコストで追求することから、より収益性が高く、多様化されたビジネスを構築することへと移行しているということです。粗利益率は第4四半期に59％に達し、同社は2026年に60％を超える「明確な道筋」を見ています。
SNAP株を買うべきか、売るべきか、保有すべきか？
SNAPへの投資に関して正直な答えは、調査がどのように展開されるかに大きく依存しており、そのタイムラインは不確実であるということです。規制当局が非準拠決定に向かう場合、財政的打撃は相当なものになる可能性があります。SnapのEUでの収益は個別に開示されていませんが、ヨーロッパは主要な収益化市場を表しています。
SNAP株を追跡するアナリストは、2025年の59億3000万ドルから2030年の91億2000万ドルへの収益増加を予測しています。この期間中、FCFは4億4700万ドルから16億3000万ドルに成長すると予測されています。SNAP株が将来のFCFの10倍で取引される場合、今後4年間で急騰するはずです。
SNAP株をカバーする41人のアナリストのうち、8人が「Strong Buy」、1人が「Moderate Buy」の格付けを推奨し、30人が「Hold」の格付けを推奨し、2人が「Strong Sell」を推奨しています。平均目標株価は8.16ドルで、現在の水準から107％の潜在的な上昇を示しています。
明確なことは、ビジネス自体が長年で最も良い状態にあるということです。同社は実際の現金を生成し、インテリジェントにコストを削減し、加入者ベースを急速に拡大しています。これらは、崩壊している企業の特性ではありません。
リスク許容度の高い投資家にとって、現在の規制上の懸念は参入ポイントとなる可能性があります。よりクリーンなストーリーを好む人にとっては、ブリュッセルからのより明確な情報が出るのを待つ方が賢明な動きかもしれません。
公開日現在、Aditya Raghunathは、この記事で言及されている証券のいずれにも直接的または間接的にポジションを持っていません。この記事のすべての情報とデータは、情報提供のみを目的としています。この記事は、Barchart.comに最初に掲載されました。