ソーシャル・セキュリティはほとんどのアメリカ人が富を築くことを「許可していない」、ブラックロックのラリー・フィンク氏が発言

7000万人以上のアメリカ人――退職者、障害者、家族を含む――が毎月の収入のためにソーシャル・セキュリティ給付に頼っています。
それは「史上最も効果的な貧困防止プログラムの一つ」であると、ブラックロックのラリー・フィンクCEOは月曜日に発表された年次株主書簡で述べました。フィンク氏は国勢調査局のデータを引用し、ソーシャル・セキュリティは毎年推定2900万人のアメリカ人を貧困から救っていると書いています。
その「並外れた成果」にもかかわらず、90年の歴史を持つこのプログラムは改善される可能性があるとフィンク氏は考えています。
「問題は、ソーシャル・セキュリティは安定を提供しますが、ほとんどのアメリカ人が自国と共に成長するような方法で富を築くことを許可しないということです」とフィンク氏は書いています。
フィンク氏はソーシャル・セキュリティに代わって投資することを求めています。
現金のその都度払いプログラムとして、ソーシャル・セキュリティは主に給与税によって資金が供給されています。雇用主と従業員は両方ともプログラムに6.2%を拠出し、自営業者は2026年には184,500ドルまでの収入に対して12.4%を支払います。
給付金の支払いにすぐに使用されない資金は、ソーシャル・セキュリティの信託基金に預けられ、米国債に投資されます。
ソーシャル・セキュリティ局のデータによると、退職者および障害者信託基金を合わせた2025年の年間実効利回りは2.6%でした。
一方、株式市場は昨年大幅な上昇を記録し、S&P 500は16%上昇しました。Morningstar US Moderate Target Allocation Indexのパフォーマンスに基づくと、株式と債券の60/40ポートフォリオは2025年にほぼ15%上昇しました。
フィンク氏は書簡の中で、ソーシャル・セキュリティの資産がより広範な経済と共に成長することを許可すべきかどうか疑問視しました。そうすることで、給付金の変更なしにプログラムの財政的不足を修復するのに役立つ、より高いリターンを生み出す可能性があります。
「システムのどの部分かを、他の長期年金プランのように、注意深く、広範に、そして数十年かけて投資することは可能でしょうか？同時に、プログラムが強力なセーフティネットであり続けることを保証しながら」とフィンク氏は書いています。
フィンク氏がこの考えを提起したのは初めてではありません。2025年3月のブラックロックの退職サミットで、フィンク氏は同様にソーシャル・セキュリティに代わってより積極的な投資を呼びかけました。
フィンク氏は当時、これらの取り組みを「民営化」という言葉で説明しないだろうと述べ、新しい書簡でもそれを繰り返しました。
「これはソーシャル・セキュリティを民営化したり、すべてを株式市場に投入したりすることを意味するものではありません」とフィンク氏は書いています。「それは、参加者が投資選択肢のメニューから選択できる連邦貯蓄プランに似た、ある程度の分散化を導入することを意味します。」
一部の批評家は、そのような動きはプログラムを民営化し、民間投資会社が公的プログラムの資産管理を支援することを許可することになると述べています。
民間企業は市場をよりよく反映するリターンを提供するのに役立つかもしれませんが、それはまた、損失や低パフォーマンスのリスクを高める可能性があると、ジョン・ラーソン下院議員（民主党、コネチカット州）は2025年3月のCNBC.comへのインタビューで述べています。
ラーソン氏は、2008年の金融危機のような、401(k)の残高を傷つけた急激な市場下落の間でさえ、ソーシャル・セキュリティは一度も支払いを怠ったことはないと述べています。
しかし、他の議員――ビル・キャシディ上院議員（共和党、ルイジアナ州）とティム・ケイン上院議員（民主党、バージニア州）――は、株式と債券に投資される新しい1兆5000億ドルのファンドの創設を提案しています。この戦略は、ソーシャル・セキュリティの既存の信託基金を置き換えるのではなく、補完するものになります。フィンク氏は、新しいファンドによって得られるリターンは、給付金の変更なしにソーシャル・セキュリティの信託基金の不足をカバーするのに役立つだろうと書いています。
10月のブリーフィングで、ボストンカレッジの退職研究センターの上級顧問であるアリシア・マネル氏は、キャシディ・ケイン案を「非常にわずかな見返りで、巨大でリスクの高い財政的駆け引き」と呼んだ。マネル氏によると、リターンは借入コストによって制限され、連邦議会の注意をソーシャル・セキュリティの信託基金準備金と給付金の間の不均衡に対処することからそらすだろう。
「待つことのコストは高くなる一方です」
ソーシャル・セキュリティ局の最新の予測によると、退職給付に充てられるソーシャル・セキュリティの信託基金は2032年に枯渇する可能性があります。それ以前にソーシャル・セキュリティ改革が実施されない場合、政策立案者は給付金の削減をどのように実施するかについて難しい選択に直面する可能性があります。
フィンク氏は書簡の中で、2年前にソーシャル・セキュリティの修正が必要だと示唆したことで批判されたと述べ、おそらく再び精査に直面するだろうと述べています。
「しかし、金融業界での50年間で学んだことが一つあるとすれば、それは、私たちが話さない問題こそが最も心配すべき問題だということです」とフィンク氏は書いています。「そして、まさに今、この議論が必要なのは、待つことのコストは高くなる一方だからです。」
議員や専門家は水曜日に上院委員会でこのプログラムの将来について議論する予定です。