SoFi は疑念を払拭できず、しかし株価15ドルは狂っている

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SoFi Technologies (SOFI) は、創立以来最高の第4四半期の収益10億2,500万ドル（前年同期比40%増）を記録し、GAAP純利益1億7,400万ドルを達成する9四半期連続の黒字化を達成し、さらに企業がUSD預金、暗号資産、独自のSoFiUSDステーブルコインを、直接Fedアクセスとリアルタイム24時間年中無休のAPI決済を備えた単一のFDIC保険銀行を通じて管理できるBig Business Bankingを新たに開始しました。
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SoFiの株価は、小売融資の破壊者からフルスペクトラムのフィンテック・暗号ブリッジへと事業を拡大し、メンバーが35%増加し、EBITDAが60%成長したにもかかわらず、52週高値から51.57%下落しました。現在、フォワードPERが19倍で取引されており、これは、苦境に陥ったフィンテック企業と比較して30%以上の収益成長を反映しています。
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フィンテック株は、低金利とデジタル金融の隆盛への期待を抱いて2026年にスタートしましたが、現実は容赦なく、持続的なインフレ懸念、Fed金利の一時停止、そしてセクター全体の不安により、KBW Nasdaq Financial Technology Indexは年初から約11%下落しました。
SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) は最も大きな打撃を受けました。株価は2026年初めに26ドル付近で取引を始めましたが、11月には32.73ドルまでピークに達した後、現在では1株あたり15.85ドルで取引されています。これは52週高値から51.57%下落し、年初からの下落は41%です。
この価格はまったく意味がありません。わずか10億ドルの収益を初めて記録し、画期的なエンタープライズプラットフォームを開始した企業を見過ごしている市場があります。以下に、市場の乖離にもかかわらず、なぜSoFi株は買いなのかを説明します。
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ほとんどのアメリカ人は、どれくらいの金額が必要なのかを過小評価し、どれくらい準備ができているのかを過大評価しています。しかし、データによると、ある習慣を持つ人は、そうでない人の貯蓄の2倍以上貯蓄しています。
SoFi は弱い数字で苦戦したわけではありません。セールの背景には、より広範なフィンテック疲れがありました。個人ローンの貸倒れは第4四半期に2.80%に上昇しましたが、以前の金利低下楽観論が薄れた後、一部の人々を不安にさせました。それに伴い、バリュエーション圧縮が発生しました。株価は成長期待に基づいて急騰しましたが、マクロのヘッドラインが慎重になったため、投資家は回転しました。単一の収益の不振が引き金になったわけではありません。実際、第4四半期の業績は予想を上回りましたが、セクターは成長の可能性に対する割引価格で取引されていました。
ただし、この下落はエントリーポイントを作成しました。株価はピークの半値以下で取引されており、ビジネスは加速しています。信じられないかもしれませんが、このリセットは、SoFi が記録的な成果を上げ、これまでで最大の戦略的飛躍を発表した後に発生しました。
SoFi の業績は、ほとんどのフィンテック企業が羨む、スケールと多様性の絵を描きました。調整済み純収益は、前年同期比37%増の10億1,300万ドルという記録を打ち立てました。これは四半期収益が初めて10億ドルを超えたことです。GAAP純収益は40%増の10億2,500万ドルに達しました。調整済みEBITDAは60%増の3億1,800万ドルに増加し、マージンは31%になりました。GAAP純利益は17%のマージンを達成した1億7,400万ドルに達し、9四半期連続の黒字化を記録しました。
メンバーは35%増の1,370万人に、製品は37%増の2億200万人に増加し、それにより手数料ベースの収益は53%増の4億4,300万ドルに跳ね上がりました。年間調整済み収益は38%増の36億ドルに達し、経営陣の2026年のガイダンスは、調整済み純収益は約46億5,500万ドル（30%成長）、調整済みEBITDAは16億ドル（34%マージン）、調整済みEPSは約0.60ドルと予測しています。2026年第1四半期の目標はすでに調整済み収益10億4,000万ドル（35%成長）を示しています。
昨日、SoFi は市場が同社を見る方法を変えるはずの発表をしました。フィンテックは、企業が現在、単一の FDIC 保険、国内で免許を受けた銀行で、直接 Fed アクセスを備えて、USD 預金、暗号資産、独自の SoFiUSD ステーブルコインを管理できる Big Business Banking を開始しました。SoFiUSD のミント＆バーンを Solana などのチェーンで行うリアルタイム、24 時間年中無休の API 主導の決済と、フィアットから暗号への即時変換。初期のパートナーには、Cumberland、Bullish (NYSE:BLSH)、BitGo (NYSE:BTGO)(カストディ)、Fireblocks、Wintermute、Galaxy (NASDAQ:GLXY)、Jupiter、Mesh Payments、Mastercard (NYSE:MA) が含まれます。
これは脇役ではありません。これは、SoFi の12月に開始された SoFiUSD の立ち上げ（米国の国内銀行から初めてのステーブルコイン）を、機関レベルに拡張しています。従来の銀行は午前9時から午後5時までしか営業しません。純粋な暗号プレイヤーは銀行のレールがありません。SoFi は、規制された屋根の下で両方を提供します。これにより、スティッキーな企業預金、取引手数料、および貸借対照表上のステーブルコインのセニョラージュが生まれます。
賢明な投資家は、ヘッドラインではなく数字を比較します。SoFi は、後方PER 約41倍、フォワードPER 約19倍で取引されており、これは、30%以上の収益成長と、38%から42%の中期 EPS 成長ガイダンスを反映しています。Upstart (NASDAQ:UPST) や Affirm (NASDAQ:AFRM) などの同業他社が常に一貫して一致させるのに苦労している指標です。
エンタープライズプラットフォームは、高マージンで24時間年中無休の収益源を追加し、消費者融資への依存度を低下させます。企業クライアントからの預金成長は、資金調達コストを低下させるはずです。パートナーからのネットワーク効果は、SoFiUSD の採用とプラットフォームの使用を加速させます。
要するに、SoFi は、小売の破壊者から、TradFi と暗号をブリッジするフルスペクトラムのプレイヤーへと進化しました。機関需要が急増しているまさにその時です。
もちろん、リスクは残っています。貸倒れ率を監視する必要があり、マクロの変動により起債が鈍化する可能性があります。Big Business Banking の実行には時間がかかります。しかし、数字は、メンバーを35%、収益を37%、EBITDAを60%成長させながら、一貫して黒字化している企業を示しています。市場の疑念は15ドルで価格に反映されているように見えます。
最終的に、SoFi の15ドルは、実績のある実行、加速する多様化、一貫した収益性、そして企業暗号銀行における先駆的な規制上の優位性というまれな組み合わせを提供します。アナリストのコンセンサス株価目標は1株あたり25.91ドルで、63%の上昇を示唆しています。正確な底を誰にも予測できませんが、ビジネスがかつてないほど強くなっていることをデータは示しています。
忍耐強い個人投資家にとって、このリセットは警告ではなく、招待です。今購入し、さらに弱気になったときに増やすことを検討してください。すべてに投資するつもりはありませんが、SoFi Technologies は見逃せない機会であり、少なくとも何らかの関与を持つ価値があります。
ほとんどのアメリカ人は、どれくらいの金額が必要なのかを過小評価し、どれくらい準備ができているのかを過大評価しています。しかし、データによると、ある習慣を持つ人は、そうでない人の貯蓄の2倍以上貯蓄しています。
そして、収入を増やす、貯蓄を増やす、クーポンを切り抜く、またはライフスタイルを削減することとはまったく関係ありません。実際、それはどれほど簡単であるかを考えると、誰もがその習慣を採用していないのは驚くべきことです。