SoFi Technologies vs. Upstart: どちらのFintech株がより優れた長期的な買いでしょうか？

主要ポイント

成長と利益が目覚ましいにもかかわらず、SoFiは財務報告の誤解を招く可能性があるという告発を受けています。

Upstartは金利が低下すると非常に優れたパフォーマンスを発揮し、それが非常に景気循環型のビジネスであるという議論を裏付けています。

より長期的な投資先は、一貫した財務的利益を生み出すフィンテック株です。

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4月上旬ではまだ早い時期ですが、2026年は投資家にとって不安定な年となっています。市場は、消費者弱体化、地政学的紛争、インフレ圧力、そして一般的な経済的不確実性を消化し続けています。それは考慮すべき多くのことです。

このような状況の中で、フィンテック株は文字通り叩きのめされています。SoFi Technologies（NASDAQ: SOFI）株は2026年に38%下落しています（4月9日現在）。別のイノベーターであるUpstart（NASDAQ: UPST）の投資家は、今年37%の下落に直面しています。

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今後5年間、そしてそれ以降について考える時が来ました。これらの銘柄のうち、どちらがより長期的な投資先なのでしょうか？

強いパフォーマンスにもかかわらず、SoFiは注目すべき空売りレポートに対処している

調査・投資会社であるMuddy Watersは、3月にSoFi株に対して空売りポジションを持っていることを発表しました。同社は、SoFiが利益を水増しし、ローン損失と負債を過小評価し、既存株主を希薄化させることを目的とした財務工学を行っていると述べています。

SoFiは、Muddy Watersに対して法的措置を講じる予定であり、この主張に異議を唱えています。CEOのアントニー・ノートは、レポート発表後、50万ドルの株式を購入しました。そして、SoFiが銀行であるという事実は、すでに最も規制され、注意深く監視されている企業の1つであることを意味します。今のところ、投資家がパニックになる理由はないと信じています。

しかし、これはSoFiの優れた基礎的パフォーマンスから注意をそらす可能性があります。同社の成長は、2025年の調整後売上高が38%増加し、2026年には30%増えると予想されていることから示されています。SoFiの顧客基盤は、現在1370万人に拡大し、過去3年間で161%増加しています。

若い高所得層の消費者をターゲットにし、一貫した革新と優れたユーザーエクスペリエンスを提供することで、SoFiがこれほど成功したことは理にかなっています。最近では、ビジネスは暗号通貨やブロックチェーンプロジェクトに力を入れています。

SoFiは、財務面でも健全になりつつあります。2024年に初めての一般的に認められた会計原則（GAAP）に基づく収益性を達成しました。調整後純利益は昨年112%増加しました。そして、2026年には72%の急増が見込まれています。

Upstartの魅力的なプラットフォームはAI機能を活用

Upstartの事業は、2,500以上の独自の変数を分析して信用リスクを評価する人工知能（AI）融資プラットフォームを中心に展開しており、従来のFICOスコアリングモデルは完全に排除しています。Upstartの100以上の融資パートナーは、このテクノロジーによって、より多くの人口に信用を提供できます。Upstartは、その過程で手数料を徴収します。

その破壊的な戦略にもかかわらず、このビジネスに対する最大の批判は、それがどれほど景気循環的であるかということです。2020年と2021年のように、金利が低下し低かったときには、非常に優れたパフォーマンスを発揮し、売上が急増しました。

しかし、2022年と2023年のように金利が上昇したときには、Upstartは融資残高と売上が減少し、かなりの純損失を報告しました。過去5年間はそうではなかった、より安定した環境の中で、Upstartはより一貫した財務結果を生み出すことができるかもしれません。念のため、経営陣は2026年に40%の売上高成長を予想しており、これは有望です。

Upstartは最近、全国銀行の免許を取得する計画を発表しました。これにより、同社は独自の融資を資金化するために使用できる預金を受け入れることができます。これにより、低コストの資金調達源が提供されます。ただし、Upstartは従来の貸し手のように運営される一歩近づくことになります。これにより、景気循環性に関する懸念が増す可能性があります。

それでも、市場は高い期待を寄せています。売り手側のアナリストは、Upstartの調整後1株当たり利益が2025年から2028年までの間に年平均成長率31%で増加すると信じています。

勝利者は持続可能なビジネスモデルの素地を備えている

AIを融資プロセスに統合することで、Upstartは本当に魅力的なストーリーです。ただし、その事業が非常に景気循環的であるという事実は、大きな懸念事項です。まだ証明すべきことがたくさんあります。したがって、それはより長期的な投資先ではありません。

この議論の勝者は、告発で注視されることになるでしょうが、SoFiです。デジタルバンクの成長は依然として目覚ましいものです。利益は急増しています。そして、株価が過去最高値の50%を下回っているため、投資家はフォワードPER比率27.8でより合理的な価格で購入できます。

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Neil Patelは、言及されている銘柄のいずれに対してもポジションを持っていません。The Motley Foolは、Upstartの株式を保有しており、推奨しています。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。