ステーブルコインの利回りは銀行に損害を与えない、ホワイトハウスの経済学者らが指摘

ステーブルコインの利回りは銀行に損害を与えない、ホワイトハウスの経済学者らが指摘

CoinTelegraph.com の Amin Haqshanas 著

ホワイトハウスの報告書によると、ステーブルコインの利回りを禁止しても銀行融資への影響はわずかであり、明確な経済的デメリットが生じるとのことです。

大統領に経済的助言を提供する大統領行政府内の3人委員会の機関である経済諮問委員会によると、ステーブルコインから銀行預金への資金移動は、大幅な新規融資にはつながらないとのことです。ベースラインシナリオでは、総銀行融資は約21億ドル増加し、12兆ドルのローン市場の約0.02%に相当します。

水曜日に発表されたこの報告書によると、地域銀行はさらに小幅な増加にとどまるとしています。これらの金融機関での融資は、約5億ドル、つまり約0.026%増加するとのことです。

この調査結果は、ステーブルコインの利回りを巡る銀行と仮想通貨業界との継続的な対立の中で出てきました。インディペンデント・コミュニティ・バンカーズ・オブ・アメリカを含む銀行業界団体は、ステーブルコインの利回りが銀行融資を大幅に減少させる可能性があると警告してきましたが、仮想通貨団体はこの主張を否定しています。

ステーブルコイン融資禁止は年間8億ドルのコストがかかる可能性

しかし、ステーブルコインの報酬を禁止することには、より大きなコストがかかる可能性があります。報告書は、主にユーザーがステーブルコインの利回りへのアクセスを失うため、年間約8億ドルの純厚生損失を推定しています。費用便益比は約6.6であり、経済的コストが融資による利益をはるかに上回ることを意味します。

「数十億ドル規模の融資効果を生み出すには、ステーブルコインのシェアが6倍になり、すべての準備金が分離預金に移行し、連邦準備制度が十分な準備金制度を放棄することを同時に仮定する必要があります」と報告書は結論付けています。

利回り禁止のポートフォリオ効果。出典：ホワイトハウス

2025年7月、ドナルド・トランプ大統領はGENIUS法に署名しました。この法律は、ステーブルコイン発行者が保有者に利息や利回りを提供することを禁止していますが、サードパーティプラットフォーム（取引所など）は依然としてステーブルコインの利回りを提供できます。提案されているデジタル資産市場明確化法は、利回りを全面的に制限すべきか、特定の条件下で許可すべきかを明確にすることで、そのギャップを埋める可能性があります。

CLARITY法、上院のマークアップ公聴会が近づく

米国下院は2025年7月17日にCLARITY法を可決しました。1月には、上院銀行委員会のティム・スコット委員長が予定されていたマークアップを延期しましたが、まだ再スケジュールされていません。

先週、コインベースの法務責任者であるポール・グレワル氏は、CLARITY法が米国上院銀行委員会でマークアップ公聴会に近づいており、議員らが主要条項で合意に近づいていると述べました。彼は、進捗はステーブルコインの利回りに関する意見の相違の解決にかかっていると指摘しました。

Tyler Durden
Wed, 04/08/2026 - 15:45