著者 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネリストは、AI、エネルギー、防衛セクターに牽引される「インフラスーパーサイクル」の存在と規模について議論している。彼らは、トークン化は誇張されており、規制リスクと実行上の課題がテーゼを頓挫させる可能性があることに同意しているが、レガシー金融機関の「ユーティリティ・アズ・ア・サービス」への転換の可能性については意見が分かれている。
リスク: 規制上の摩擦、保管/プライバシーの懸念、そしてトークン化の採用の遅れは、短期的なリターンを抑制し、インフラスーパーサイクルテーゼを頓挫させる可能性がある。
機会: 「ユーティリティ・アズ・ア・サービス」への転換は、既存企業がレガシーレールでのレントシーキングから、高頻度のプログラム可能な担保に取引手数料を請求することにうまく移行できれば、流動資産の総潜在市場を拡大する可能性がある。
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
金融の未来は無視できなくなっている
ヒラリー・レミー
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かつて金融市場での会話はシンプルでした。成長を見つけ、その成長を買い、決算にその成長が現れるのを待つ。
その会話はより複雑になっています。2026年に持続的な機関投資家の資金を引き付けているテーマは、単一のセクターやテクノロジーに集中していません。それらは構造的で、超党派的であり、投資家が無視するのがますます困難になっています。
AIインフラ、国内エネルギー、防衛近代化、金融システム改革はすべて同時に進んでいます。
それらを結びつけているのは、単一の政治的アジェンダではありません。それは、経済を支える基盤となるシステムを再構築する必要があるという共通の認識であり、そのレイヤーを構築している企業は、ヘッドラインのAI取引とは異なる種類の投資ケースを表しているということです。
AI、防衛、エネルギーが最も持続的な投資テーマになりつつある理由
市場テーマが持続力を持っていることの最も明確な証拠は、それが党派的な議論を生み出さなくなったときです。AIインフラ支出、国内エネルギー生産、防衛近代化はすべて2026年にその段階に達しました。
議会はそれらに資金を提供しています。アメリカの企業はそれらの周りで構築しています。機関投資家は、四半期ごとの決算の好調よりも、数年間の追い風を期待してポジションを取っています。
これはポートフォリオ構築にとって重要です。なぜなら、超党派的なテーマはより持続的になる傾向があるからです。それらは政権交代の影響を受けにくく、持続的な立法支援を受けやすく、複利的なリターンを生み出す長期的な投資を生み出しやすいからです。
それらのテーマの交差点に位置する企業—データセンター事業者、エネルギーインフラプロバイダー、防衛テクノロジー企業、金融テクノロジープラットフォーム—は、従来のグロース株とは異なるタイムラインで評価されるようになっています。
その認識とともに、企業の財務戦略も変化しています。金利の上昇と持続的な経済の不確実性により、経営陣と取締役会は、資本配分を財務的な機能ではなく戦略的な機能として扱うことを余儀なくされています。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントによると、企業は現在、3年前に二次的だと思われていた方法で、バランスシートの規律、流動性管理、長期的なポジショニングを示すことで評価されています。
金融インフラが次の主要な投資フロンティアになりつつある方法
より目立つAIや防衛取引の下で、金融インフラ自体で静かな変革が進んでいます。決済ネットワーク、証券取引所、証券会社、銀行はすべて、次世代の金融活動を処理できる、より高速でプログラム可能なシステムに多額の投資を行っています。
それには、リアルタイムのクロスボーダー決済からトークン化された株式、AI駆動のコンプライアンスツールまで、すべてが含まれます。
主要な機関はすでに動いています。AdvisorHubによると、JPMorganは2026年5月にEthereum上でトークン化された米国債マネーマーケットファンドをローンチする申請を行い、その週にはBlackRockが2つのトークン化されたファンド商品を申請しました。
米国取引後のインフラのバックボーンであるDepository Trust and Clearing Corporationは、BlackRock、JPMorgan、Goldman Sachs、Nasdaqを含む50以上の機関からの意見を取り入れて、トークン化サービスを別途開発しており、The Next Webは、2026年7月に限定的な本番取引が計画されており、10月にさらに広範な展開が予定されていると指摘しています。
その前提は単純です。デジタルで表現および転送できる資産は、決済が速く、保管が安く、より広範な投資家がアクセスしやすくなります。
同時に、規制当局や立法者も追いつき始めています。ワシントンは、より高速でデジタルな金融システムに対応するために、資本形成、所有権、交換を規制するルールを更新する必要があるという超党派の認識に達しました。
新しい金融インフラのルールが所有権とコンプライアンスに意味すること
この立法的な瞬間から生じる最も重大な疑問の1つは、見かけによらず単純です。誰が、何を、誰に、どのプラットフォームで証明する責任を負うのか？
その質問は、現代の金融システムにおけるコンプライアンス、アイデンティティ、アカウンタビリティがどのように機能するかの中心にあります。
長年、その答えは、中央集権的なプラットフォーム、銀行、証券会社、取引所が、ユーザーに代わってコンプライアンスの負担を負うというものでした。そのモデルは、金融活動が集中しており、少数の大規模な仲介業者を通じて追跡可能であったときに機能しました。
より多くの金融活動が分散システム、複数のプラットフォーム、そしてますますAI駆動のプロセスを通じて、各ステップで直接的な人間の関与なしに動作するようになると、それはあまり適合しなくなります。
デジタルアイデンティティプロトコルHuman.techの共同創設者であるShady El Damaty氏は、この移行は金融システムの設計方法に構造的な影響を与えると述べています。「自己保管の権利をコード化することは、この法案の中で最も構造的に重要な規定です」と彼は言いました。
「それは仮想通貨業界への譲歩ではありません。それは、自分のキーを保持する能力が、仲介業者によって与えられた特権ではなく、デジタル経済における基本的な財産権であるという認識です。」
コンプライアンスの質問は、その所有権のシフトから直接生じます。個人がますます自分の金融資産を保有および管理するようになると、検証とアカウンタビリティのインフラストラクチャは、それらが使用するプラットフォーム内に存在するのではなく、それらと一緒に移動する必要があります。
El Damaty氏はそれを率直に述べました。「アイデンティティ検証は、ポータブルでプライバシーを保護できる必要があります。プラットフォームではなく、ユーザーが自分がコンプライアンスに準拠していることを証明するのです。」
そのフレームワークは、単一の法律を超えて、銀行、証券、決済全体に影響を与えます。それは、より高速で、より分散化され、より自動化された金融システムにおいて、コンプライアンスの責任がどこに位置するかという根本的な再設計を記述しています。
AIエージェントと自動化が規制の状況をどのように変えているか
金融システムの自動化が進むペースは、それらを規制するために設計された規制の枠組みよりも速く加速しています。
自律的なソフトウェアエージェントはすでに、各ステップで直接的な人間の操作なしに、取引を実行し、ポートフォリオを管理し、金融プラットフォームとやり取りしています。その現実のための法的およびコンプライアンスのインフラストラクチャはまだ構築中です。
CoinFelloのエンジニアリング担当VPであるZachary Pelkey氏は、ソフトウェアインフラストラクチャに関する規制の明確さが、この次の金融開発フェーズを可能にするために不可欠であると述べています。
「米国における法的曖昧さは、長年DeFiのビルダーを妨げてきました」とPelkey氏は言います。「CLARITY法はついに一線を引きました。オープンソースソフトウェア、自己保管ツール、またはノードインフラストラクチャを構築する開発者は、ユーザー資金を管理していない場合に、資金送信者として扱われるべきではありません。」
その区別は、金融テクノロジーのエコシステムがどのように発展するかにおいて、非常に重要です。規制が誰が金融アクターであり、誰がインフラストラクチャを構築しているかを正しく特定すると、より広範で競争力のある企業のセットが次世代の金融システムの構築に参加できるようになります。
その競争は、最終的にそれらのシステムの最終ユーザー、つまりますます複雑な金融環境をナビゲートする投資家、消費者、企業に利益をもたらします。
2026年の金融インフラ投資と市場近代化に関する主要な数字：
トークン化市場の成長：トークン化された実物資産は2026年5月に320億ドルを超え、2025年初頭から400%以上増加しました。DTCCは、トークン化された証券の初期本番取引のために2026年7日を設定しました。The Next Webが報じています。
ウォール街のトークン化参加者：AdvisorHubによると、JPMorgan、BlackRock、Goldman Sachs、Franklin Templeton、Nasdaqはすべて、トークン化されたファンドおよび決済商品の構築またはテストに積極的に取り組んでいます。
金融市場構造法案：上院銀行委員会は5月14日に超党派の投票でデジタル資産市場明確化法を15対9で進めました。FinTech Weeklyによると、下院は2025年7月に294対134で可決しました。
超党派の投資テーマ：ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントによると、AIインフラ、防衛近代化、国内エネルギー、金融テクノロジーはすべて2026年に持続的な超党派の機関投資家の資金を引き付けています。
金融におけるAIエージェント活動：自律的なソフトウェアはすでに取引を実行し、ポートフォリオを管理しています。非人間的な金融アクターの規制の枠組みはまだ未発達であるとBlackRock Investment Instituteは確認しています。
インフラ投資スーパーサイクル：AI、エネルギー、デジタル接続への世界的なインフラ支出は数十年に一度の最高水準にあります。PwCによると、機関投資家の資金はこれら3つのテーマすべてに同時に配分されることが増えています。
金融システムが再構築される際に投資家が注目すべきこと
この移行に最も有利な立場にある企業は、金融のインフラレイヤーを構築または近代化しています。
プログラム可能なトランザクションを処理できる決済プロセッサ、トークン化された資産のフレームワークを開発する取引所、次世代の規制に対応するコンプライアンステクノロジー企業、そしてレガシーシステムにデジタルインターフェースを追加するのではなく、真に近代化している銀行は、ヘッドラインのAI取引とは異なるカテゴリーの投資を表しています。
この瞬間を異常にしているのは、金融インフラ近代化への投資ケースが、テクノロジー、規制、政治からの追い風を同時に受けていることです。
AIは、より高速でインテリジェントな金融システムへの需要を生み出しています。規制は、それらのシステムが大規模で運用するために必要なフレームワークを提供するようになっています。そして、超党派の政治的勢いは、歴史的に金融テクノロジー投資を市場サイクルを通じて保有することをより複雑にしてきた政策リスクを低減しています。
それら3つの力—テクノロジー、規制、政治的コンセンサス—の整合性はまれです。それが金融で起こるとき、それはテクノロジーの熱狂や規制改革だけでは生み出せないものよりも、より長く持続的な投資の波を生み出す傾向があります。
その整合性は2026年に静かに形成されており、真剣な投資家が無視するのがますます困難になっています。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"プログラム可能な金融への移行は、技術的な破壊よりも、レガシーの既存企業が独自のトークン化されたインフラを通じて市場支配を維持しようとすることに関するものである。"
この記事はインフラ投資の「スーパーサイクル」を正しく特定しているが、超党派の政治的支持と実際の経済的効率を混同している。トークン化とAI駆動の決済はコスト削減を約束するが、移行期間は「統合の負債」に悩まされる可能性が高い。レガシー金融機関（JPM、GS）は単に近代化しているのではなく、コンプライアンスを装ってレントシーキングの力を維持するために壁に囲まれた庭を構築している。投資家は、これらの「インフラ」プレイに現在割り当てられている評価プレミアムに注意すべきである。銀行や取引所の20倍のフォワードP/Eは、それらが自らのレガシー収益モデルを首尾よく共食いした場合にのみ正当化されるが、歴史的に彼らは大幅な利益率の低下なしにはそれを達成するのに苦労する。
「超党派」のコンセンサスは実際には脆弱な規制捕獲の試みであり、次の政権が銀行の既存企業に対する積極的な独占禁止執行に向かえば崩壊する可能性がある。
"N/A"
[利用不可]
"この記事は、規制当局の許可を市場の採用と混同している。コンプライアンスの負担をユーザーに移行させることは、それらを破壊するのではなく、機関投資家の仲介業者を強化する可能性が高い。"
この記事は、AIインフラ、エネルギー、防衛という3つの別々の物語を、それらが実際に相関していることや、資本がすべて同時に3つに流れていることを証明せずに、統一された「インフラスーパーサイクル」のテーゼに混同している。トークン化の話は現実だが、大幅に誇張されている。トークン化されたRWAの320億ドルは、依然として世界の資産市場の0.1%未満であり、DTCCの2026年7月の「本番取引」は、規模での実績が証明されていない。超党派の枠組みは、政治的コンセンサスが脆弱であることを覆い隠している。エネルギー政策は政権によって逆転し、金融規制は常に争われている。最も重要なことに、この記事は規制の明確さがフィンテックの採用を加速すると仮定しているが、コンプライアンスの負担がユーザーに移行すること（自己保管）が、機関投資家の採用を加速するのではなく、実際には遅らせる可能性があることを無視している。
トークン化がユーザーにコンプライアンスと保管の管理を要求する場合、真のスーパーサイクルに資金を提供する機関投資家は、責任が明確な中央集権的なプラットフォームに留まる可能性が高い。政治的風向きが変われば、超党派のコンセンサスは18ヶ月以内に蒸発する可能性があり、インフラプレイは立ち往生するだろう。
"テクノロジー、規制、超党派の政策の収束は、採用とリスク管理が証明されることを条件に、金融インフラに持続的で数年間にわたる上昇をもたらす。"
この記事は、AI、エネルギー、防衛が近代化された決済やトークン化と並んで、持続的な成長ドライバーとして、金融インフラの数年間にわたる超党派の復活を描いている。最も強い上昇は具体的である。決済の高速化、リアルタイムの国際活動、そしてOpen/DeFiスタイルのツールは、インフラプレイのマージンを引き上げるはずだ。しかし、この記事は、テーゼを頓挫させる可能性のあるいくつかのリスクを軽視している。規制上の摩擦、保管/プライバシーの懸念、そしてトークン化の採用が遅いままである可能性は、短期的なリターンを抑制する可能性がある。金利が依然として高く、政策支援が揺らげば、約束された投資サイクルは期待外れになるかもしれない。仮想通貨の反発やサイバーリスクも「デジタル」金融への熱意を鈍らせる可能性がある。
政策支援があっても、既存企業がほとんどの価値を奪うか、サイバー/規制インシデントが投資家を怖がらせた場合、トークン化とオープンバンキングは持続的なマージンをもたらさないかもしれない。超党派の勢いは選挙とともに衰退し、示唆される改革触媒を遅らせたり希薄化させたりする可能性がある。
"プログラム可能で高頻度の担保への移行は、金融インフラの総潜在市場を拡大し、レガシーの共食いによる潜在的な利益率の低下を相殺するだろう。"
Claudeはトークン化の規模については正しいが、ClaudeとGeminiの両方が「ユーティリティ・アズ・ア・サービス」への転換を見落としている。真のプレイは単に資産をトークン化することではない。それは、グローバル流動性の新しい配管となるバックエンドインフラ（BlackRockのBUIDLやJPMのOnyxのような）である。これらの企業がレガシーレールでのレントシーキングから、高頻度のプログラム可能な担保に取引手数料を請求することにうまく移行できれば、収益を共食いする必要はなく、単に流動資産の総潜在市場を拡大するだけだ。
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"バックエンドインフラは、トークン化された資産の速度が規模に達した場合にのみ持続的なマージンを生み出す。パイロットの成功はそれを保証しない。"
Geminiの「ユーティリティ・アズ・ア・サービス」への転換は現実だが、実行リスクを回避している。BlackRockのBUIDLとJPM Onyxはまだパイロット段階であり、どちらも機関投資家のテスト取引を超えてスケールできることを証明していない。マージンの計算は、取引速度がインフラの設備投資を正当化する場合にのみ成り立つ。採用が1000億〜2000億ドルのトークン化されたAUMで停滞した場合（あり得る）、それらのバックエンドシステムは、利益を拡大するものではなく、高価な固定費となる。それは別の形での共食いのリスクだ。
"採用がパイロットをはるかに超えてスケールしない限り、トークン化だけではマージンは上昇しない。既存企業は価値を絞り取り、トークン化をマージンドライバーではなくコストセンターにする可能性がある。"
Claude、トークン化の規模は収益の規模ではない。320億ドルのトークン化されたRWAが存在したとしても、マージン上昇は高い取引速度とネットワーク効果に依存する。パイロットでは不明瞭だ。AUMが1000億〜2000億ドルで採用が停滞した場合、BUIDL/Onyxは高価な固定費と薄いスプレッドを抱えることになる。より大きなリスクは、既存企業が中央集権的なレールで価値を奪い、トークン化をマージン拡大ドライバーではなくコストセンターに変えてしまうことだ。
パネリストは、AI、エネルギー、防衛セクターに牽引される「インフラスーパーサイクル」の存在と規模について議論している。彼らは、トークン化は誇張されており、規制リスクと実行上の課題がテーゼを頓挫させる可能性があることに同意しているが、レガシー金融機関の「ユーティリティ・アズ・ア・サービス」への転換の可能性については意見が分かれている。
「ユーティリティ・アズ・ア・サービス」への転換は、既存企業がレガシーレールでのレントシーキングから、高頻度のプログラム可能な担保に取引手数料を請求することにうまく移行できれば、流動資産の総潜在市場を拡大する可能性がある。
規制上の摩擦、保管/プライバシーの懸念、そしてトークン化の採用の遅れは、短期的なリターンを抑制し、インフラスーパーサイクルテーゼを頓挫させる可能性がある。