映画館は終わっていない；銀行で笑いが止まらない3つの株式

映画館はもうダメだと確信しているだろう。家で映画を見るのは、待てるなら、あまりにも簡単で快適だ。パンデミック危機のこの段階では、デジタル配信のウィンドウも狭まっている。業界をフォローするアナリストの中には、最悪の事態に備え、数十年間のクレジットロールの後、映画館が消えゆく次の産業になると考えている者さえいる。
そうは問屋が卸さない。今年の3分の1近くが過ぎた今、興行収入がどのように持ちこたえているか見たか？1月の低迷期（その月の最大の劇場公開作品が国内チケット販売で6500万ドルを突破できなかった）の後、人々は地元の映画館に群がっている。
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先週末、『Project Hail Mary』は米国興行収入で8000万ドルを突破した。これは、1月に公開されたどの作品よりも、最初の3日間で劇場公開全体での興行収入を上回った。今月初め、『Hoppers』は2017年以来、オリジナルアニメ作品として最高のオープニング週末を記録した。
国内興行収入は年初来で15億6000万ドルに達し、昨年より20%増加している。劇場チェーンが現在のような興行収入を上げていたのは、6年以上前、パンデミック前の時代まで遡らなければならない。
誰も予期しなかったこのトレンドに乗って儲ける方法はいくつかある。私はリストを3つに絞り込んだが、AMCエンターテインメント（NYSE: AMC）は含まれなかった。ビジネスの全く異なる3つの部分を見て、この予期せぬルネサンスを最も良く捉えることができる株式のリストを絞り込んだ。競合チェーンのシネマーク（NYSE: CNK）、劇場体験の超大型化企業IMAX（NYSE: IMAX）、そして映画館の大家であるEPRプロパティーズ（NYSE: EPR）は、誰も予期しなかったこの業界の展開から最も恩恵を受けるであろう3つの株式だと私は考えている。そして今、あなたの3つのフィーチャープレゼンテーションだ。
1. シネマーク
シネマークについて掘り下げる前に、国内最大の映画館運営会社が小規模な競合に敗れた理由を、多くのAMC株投資家に説明する必要がある。AMCは、人々が映画鑑賞により多くのお金を使うように促すために、いくつかの正しいことを行ってきた。指定席を導入した。AMCは、コンセッションを充実させることで、体験を向上させるために、入場料を上げることをリードした。
残念ながら、AMCは、発行済み株式数を永久に希薄化させることで、株主によく奉仕してこなかった。希薄化された株式は過去1年間で34%増加しており、これは印刷機にとっては静かな年だった。最新の四半期も失望だった。観客数が10%減少したにもかかわらず、前年比の収益減少を1%に抑えることができたが、調整後純損失は27%拡大した。フリーキャッシュフローは71%急落した。
AMC投資家は、2022年以降、それぞれ85%、85%、35%、61%の年間下落を経験している。株価は2026年に入って間もなく、さらに35%下落している。株価は2021年夏に記録した史上最高値から99.8%下落している。
シネマークははるかに小さいが、運営面でもより賢明だ。3年間連続で黒字を維持している。AMCの希薄化後株数がおよそ18倍（18%ではなく、2020年末の株数の17.8倍）に増加した過去5年間で、シネマークの発行済み株数はより妥当な15%増加した。シネマークは配当を支払い、予想利益のわずか13倍で取引されている。AMCと比較してどうなるかは、おそらくご存知だろう。
2. IMAX
ほとんど信じられていない秘密の転換におけるトッププレイとしてIMAXを検討する理由はいくつかある。シネマークと同様に、IMAXは過去3年間、毎年連続して黒字を計上している。株数はCOVID-19危機以降、実際に減少している。
昨年の4億1000万ドルの収益は、史上最高額だ。IMAXはそのビジネスモデルに強みを持っている。それは、映画館運営者が超大型の映像と音響でプレミアムな視聴体験を提供することを支援する。大予算映画の監督は、IMAX体験に最適化された映像を撮影することが多く、他のプレミアムプラットフォームとは一線を画している。それは良いポジションにある。人々は、コメディ、インディーズ映画、ロマンス映画がホームマーケットに登場するのを待つことに抵抗がない。それは、あらゆる年齢層の観客を地元の映画館に引きつけるスーパーヒーロー映画やアクション映画とは異なる話だ。今後数年間で公開されるIMAXの超大型映画のラインナップは有望だ。
3. EPRプロパティーズ
映画館業界の強化から健全な配当を生み出したいと考えているインカム投資家は、EPRプロパティーズを検討するかもしれない。このREITは、体験型不動産を専門とし、「イート＆プレイ」会場や遊園地、そして主に他の運営者にリースしている映画館を所有している。
EPRの現在の利回りは7%強で、より安全な住宅用および商業用不動産REITよりも高い。先月、配当を増額した。映画館からの多様化を図ろうとしているが、復活が続けば、投資家がポップコーンを渡す間に時間をかけることができるだろう。
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