S&P 500の「恐怖指数」は、今後1年で大きな動きを示唆（ヒント：良いニュース）

要点
* 米国とイランの戦争が原油価格の急騰を引き起こしたため、S&P 500はここ数週間、異常なボラティリティに見舞われています。
* CBOEボラティリティ指数（VIX）は最近29を上回って引けましたが、これは過去において今後1年間のS&P 500の大きな上昇と相関がある水準です。
* ウォール街は、S&P 500が今後1年間で27%上昇する可能性があると考えていますが、原油価格の上昇は景気後退の確率も高めています。
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S&P 500（SNPINDEX: ^GSPC）は4週連続で下落し、史上最高値から約6%下落しました。エネルギー株を除けば、株式市場全体にとって厳しい年でしたが、特に特定のセクターで損失が顕著でした。
- 情報技術セクターは、投資家が人工知能（AI）支出の持続可能性を懸念しているため、高値から12%下落しています。
- 消費者景気循環セクターは、関税と原油価格の上昇への懸念から高値から12%下落しており、一部のエコノミストは景気後退の確率を高めていると主張しています。
- 金融セクターは、民間信用市場がストレスの兆候を示しているため、高値から12%下落しています。2025年第4四半期、米国のローンの延滞率は2017年以来最高水準に達しました。
- 素材セクターは、原油価格の上昇と金属価格の下落が、製造業者や鉱業者のコストを増加させ、収益成長を鈍化させる恐れがあるため、高値から11%下落しています。
- コミュニケーションサービスセクターは、経済の不確実性の時期にパフォーマンスが悪化する傾向がある広告株への集中度が高いため、高値から9%下落しています。
これらの懸念が複合的に作用し、株式市場に大きなボラティリティを生み出しています。CBOEボラティリティ指数（VOLATILITYINDICES: ^VIX）――しばしば株式市場の恐怖指数と呼ばれる――は、3月初旬に29.5で引けました。この指数が29を上回って引けたのは、トランプ大統領が昨年4月に広範な関税を発表して以来です。
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しかし、VIXが29を上回る水準は、歴史的に株式市場の substantial な上昇と相関してきました。投資家が知っておくべきことは以下の通りです。
歴史が示すように、S&P 500は今後1年間で27%急騰する可能性がある
CBOEボラティリティ指数（VIX）は、S&P 500の予想ボラティリティを測定するもので、数値が高いほど価格変動が大きいことを示唆します。その値は、投資家がS&P 500オプション契約にいくら支払う意思があるかによって決まります。VIXが29ということは、投資家が今後1年間でS&P 500が29%上下に動くと予想していることを意味します。
VIXは3月6日に29.5で引け、過去15年間で指数が29を上回って引けたのは265回目となります。これは、株式市場における substantial な将来のリターンを示唆しています。過去15年間で、VIXが29を上回った後にS&P 500が記録した平均12ヶ月のリターンは24%でした。
これは投資家にとって何を意味するのでしょうか？3月6日にVIXが29.5で引けたとき、S&P 500は6,740で引けました。この水準から24%上昇すると、2027年3月初旬までに株式市場のベンチマークは8,358に達し、現在の6,582の水準から27%の上昇を意味します。
ウォール街も、S&P 500が今後1年間で約27%のリターンを上げると予想しています
ウォール街も、今後1年間でS&P 500に同様の動きを期待しています。FactSet Researchによると、ボトムアップコンセンサス予測――つまり、指数内のすべての株式の中央値目標価格を合計して得られる値――は、S&P 500が2027年3月までに8,338に達すると示唆しています。これは、現在の水準からほぼ27%の上昇を意味します。
しかし、このボトムアップコンセンサスは、S&P 500企業が2026年に collectively 16.3%の利益成長を報告するという期待に基づいています。これは、2025年の13.8%からの加速です。米国とイランの戦争が原油価格を高く維持した場合、ウォール街のアナリストは将来の利益予測を下方修正する可能性があります。
先週、ムーディーズのチーフエコノミストであるマーク・ザンディ氏は、中東の紛争が米国経済を景気後退に追い込む可能性さえあると警告しました。「原油価格がさらに長く（数週間、数ヶ月ではなく）高止まりした場合、景気後退を避けるのは難しいでしょう。」そのシナリオでは、歴史が示すように、S&P 500は今後1年間で急落するでしょう。
全体像はこうです：投資家は悪いニュースに過剰反応する傾向があるため、株式市場はしばしばボラティリティが高い時期の後に好調なパフォーマンスを示します。しかし、過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。原油価格の上昇は、ウォール街が予想するよりも企業の利益成長を鈍化させる可能性があり、その場合、VIXが29を上回ったことで示唆される上昇は実現しないかもしれません。
いずれにせよ、投資家は最も効果的な方法を続けるべきです：短期的な状況に関わらず、質の高い株式を買い持ちすることです。
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トレバー・ジェンナウェインは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフール社は、FactSet Research SystemsおよびMoody'sのポジションを持っており、それらを推奨しています。モトリーフール社は開示ポリシーを持っています。
ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。