「報復」が来る：「ゴールドマン・サックス CEO が、米国の債務が 40兆ドルを遥かに超えることを示唆。資産をショックから守る方法

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アメリカの膨張する国の負債は、長期的な政策上の懸念にとどまらず、深刻な経済的負担をもたらす準備ができていると、Goldman Sachs CEOのDavid Solomon氏に指摘されています。

先月の後半、ワシントンの経済クラブで講演したSolomon氏は、金融危機以降、米国の負債が急増しており、その傾向は鈍化していないと指摘しました。

「私たちは、金融危機以降のここ15年以上、負債を7兆ドルから38兆ドルに増やしてきました」と彼は述べました（1）。「そして、残りの10年間を借り換えだけで見ても、現在の金利を見ると、間違いなく40前半に達するでしょう。」

彼はまた、著しい成長がない場合、「破滅が訪れるだろう」と指摘しました。

Solomon氏がこの予測を行った後、米国は国の負債にさらに1兆ドルを追加し、現在約39兆ドルに達しています（2）。ホワイトハウスのNational Economic Council DirectorであるKevin Hassett氏がCBS Newsに対し述べたように、最近のイランでの戦争は、わずか3週間で国の負債にさらに120億ドルを追加しました（3）。さらに、Donald Trump大統領の政権は、2027年の予算の一環として国防総省に1.5兆ドルの追加を要求しています。

もしそれが実現すれば、国の負債は間違いなく40兆ドルを超え、Solomon氏をある種の預言者にしてしまうでしょう。

この増加がなくても、Timeは、国防長官のPete Hegseth氏の言葉を引用して、戦争は国の負債にさらに2000億ドルを追加すると予測しています（4）。紛争が長引けば、この数字は増加する可能性があります。

では、このことは国の財政にどのような意味を持ち、あなた自身にどのように影響するのでしょうか？

Solomon氏は、「道は成長の軌跡にある」と主張し、そうでない場合、多額の負債と高インフレのこの期間に続く痛みを伴う調整が起こりうると述べています。

懸念されるのは、単に数字そのものではありません。負債が増えると、より多くの買い手が必要になりますが、海外の需要が薄れると、その負担はますますアメリカ人自身に転嫁されます。

「私たちは、負債を買い、資金を提供できる人々を見つけなければなりません」とSolomon氏は述べています。「それが世界中の他の人々によって吸収されなくなれば、私たち自身に転じ、最終的に成長を鈍化させ、問題を引き起こす可能性があります。」

支出削減は明らかに解決策に見えるかもしれませんが、Solomon氏はそれが言うほど簡単ではないと示唆しています。彼は、「積極的な」財政刺激策は、米国を含む民主主義経済の「運営方法に組み込まれている」と指摘し、「それを引き戻す能力がないように思われる」と述べています。

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戦争によって引き起こされたエネルギー危機と、ホルムズ海峡を通じた海運への影響は、国の財政に深刻な負担をかけるだけでなく、ガソリンスタンドや家庭用暖房の請求書を支払う消費者を圧迫する可能性もあります。

Timeは、3月中旬現在、ガソリンの価格が1ガロンあたり80セント高く、燃料価格の上昇に対応して航空券の価格も上昇していると報じています（5）。その後、4月初旬には、American Automotive Associationによると、ガソリンスタンドでの平均価格は1ガロンあたり4ドルに達しました（6）。

これらの指標に加えて、その他の経済的圧力も、国の負債が40年代の低水準をはるかに超えて急増する可能性があると、他の金融専門家が予測しています。2008年の金融危機を予測したことで有名なPeter Schiff氏は、Xに投稿し、「トランプ大統領が政権を去る前に、国の負債は50兆ドルに達する可能性がある」と述べています（7）。

Solomon氏とSchiff氏は、たった二人ではありません。世界最大のヘッジファンドであるBridgewater Associatesの創業者であるRay Dalio氏は、アメリカが「負債の死のらせん」に向かっていると警告しています。政府は単に利息を支払うためだけに借金をする必要があり、時間の経過とともに加速する悪循環です（8）。

Dalio氏は全面的なデフォルトは予想していませんが、別の危険性を見ています。

「デフォルトはないでしょう。中央銀行が介入し、お金を印刷してそれを購入します」と彼は述べています。「そして、それがお金の価値下落につながるのです。」

JPMorgan ChaseのCEOであるJamie Dimon氏でさえ、このレベルの負債は「持続可能ではない」と呼んでいます。Solomon氏やDalio氏と同様に、彼は「無限に借金し続けることはできないので、いつか必ず痛い目に遭うだろう」と信じています（9）。

BlackRock、世界最大のマネーマネジメント企業のCEOであるLarry Fink氏も懸念を表明しています（10）。

「国の負債は38兆ドルを超え、増加しています」と彼は1月にJim Cramerとのインタビューで述べています。「いつかそれが重要になり、米国の市場への信頼に影響を与えるでしょう。海外の買い手がためらえば、赤字が高いため、低インフレと高金利が見られる可能性があります。」

高い負債水準はインフレを煽り、ドルの購買力を低下させる可能性があり、アメリカ国民はすでにその傾向を感じています。ミネアポリス連邦準備銀行によると、2025年の100ドルは、1970年の12.05ドルで買えるものを買えます（11）。

良いニュースは？賢明な投資家は、政策立案者が彼ら自身の財政と格闘している間でも、常に自分自身の財政を保護する方法を見つけてきたということです。

投資を「ショックプルーフ」するために、Dalio氏は、分散化の価値を強調し、特に時代を超越した資産を1つ強調しました。

「通常、人々はポートフォリオに十分な量の金を保有していません」と彼は昨年述べました。「悪い時が来ると、金は非常に効果的な分散化要因となります（12）。」

金は、法定通貨のように空から印刷できない安全な避難先と考えられています。また、単一の国、通貨、または経済に結びついていないため、投資家は経済の混乱や地政学的な不確実性の時期にそれを求めて、その価値を押し上げます。

Dalio氏はまた、中央銀行が「分散化要因として金を調達している」と指摘し、個人投資家が金属への割り当てを「ポートフォリオの10％から15％程度」にすることを「賢明」だと考えていると述べています。

市場のパフォーマンスは、その見方を裏付けています。経済的不確実性の高まりの中で、1月には金価格が1オンスあたり5,419.80ドルという高値を記録しました（13）。

他の著名な専門家も、さらなる可能性を見出しています。たとえば、Dimon氏は最近、この状況では金が1オンスあたり「簡単に」10,000ドルに上昇する可能性があると述べています（14）。

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金に加えて、不動産は、インフレの時期に資産を保護し、成長させるために投資家が常に頼ってきた別の資産です。

インフレが上昇すると、材料、労働、土地のコストの上昇を反映して、不動産価格も上昇する傾向があります。同時に、家賃収入は上昇し、地主はインフレに対応できる収入源を得ています。

ただし、住宅価格の高騰により、住宅の購入がより困難になる可能性があります。特に住宅ローン金利が依然として高い場合です。また、家主になることは必ずしも手間がかからないわけではありません。テナント、メンテナンス、修理の管理は、すぐに時間（およびリターン）を消費する可能性があります。

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「今後12〜24か月以内に株式市場で10〜20％の落ち込みが起こる可能性が高い」とSolomon氏は、2025年11月のGlobal Financial Leaders' Investment Summitで述べました（15）。

一方、Shiller P/Eは40倍を超え、今後10年間はS&P 500に縛られている投資家にとって平均を下回るリターンをもたらす可能性があることを示唆しています（16）。

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