著者 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
パネルのコンセンサスは、「プライバシー時代」のテーゼに対して弱気であり、高い規制リスク、流動性の低さ、そして潜在的なETFの限界を挙げています。彼らは、規制環境と取引所へのアクセス可能性に大きな変化がない限り、BitcoinからZECまたはXMRへの5-10%のローテーションは起こりにくいことに同意しています。
リスク: 取引所の上場廃止や、AML/KYC要件による潜在的なETFの制限を含む規制リスク。
機会: プライバシーコインETFのSEC承認の可能性。これは、より広範な規制上の受容のシグナルとなり、上場廃止を覆す可能性があります。
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
多くの主要な仮想通貨インサイダーが最近、プライバシーコインに強気です。
Zcashの規制リスクは以前より低いですが、依然として相当なものです。
ZcashやMoneroのようなプライバシーコインが、ビットコインの資本の一部を奪う可能性が高いです。
バリー・シルバート氏は、最大の仮想通貨資産マネージャーの一つであるグレースケールを所有するデジタル・カレンシー・グループの創設者です。業界の大物であるシルバート氏は5月24日、X（旧Twitter）で仮想通貨の「プライバシー時代」が始まったと宣言しました。
これは、直接的な利害関係を持つ強力な業界インサイダーからの大胆な主張です。グレースケールは最近、証券取引委員会（SEC）に、プライバシーコイン初の米国スポット上場投資信託（ETF）に転換するために、Zcash（CRYPTO: ZEC）トラストの上場申請を行いました。
AIは世界初の兆万長者を生み出すか？ 私たちのチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要な技術を提供する、「不可欠な独占企業」と呼ばれる、ほとんど知られていない企業に関するレポートをリリースしました。続きを読む »
さらに、2月のビットコイン投資家ウィークで、シルバート氏はビットコインの資本の5%から10%がZcashやMonero （CRYPTO: XMR）のようなプライバシー重視の仮想通貨にローテーションすると予測し、ビットコインは決してプライバシーを提供できないだろうと主張しました。
シルバート氏の主張を検証し、彼が見ているものを活用するための最善の行動方針を考えましょう。
この記事の執筆時点（5月27日）で、ビットコインの時価総額は1兆5000億ドルです。5%から10%のローテーションは、760億ドルから1500億ドルの資本が新たな投資先を探すことを意味します。
しかし、Zcashの時価総額は約95億ドル、Moneroの時価総額は約70億ドルです。したがって、その資金フローのわずかな割合でも、既存の市場セグメントをはるかに上回り、そのリーダー（これら2つのコインとその他数個）の価値を数倍にする可能性があります。
少なくともZcashにとっては、プライバシー資産への大規模な資本ローテーションの可能性が高まっています。SECは1月にZcash Foundationに対する2年間の調査を、執行措置を取ることなく終了し、主要な規制上の懸念を取り除きました。
別途、潤沢な資本を持つプレイヤーがZcashに公然と投資しています。Multicoin Capitalは5月にZcashの相当なポジションを開示し、Winklevoss Capitalが支援するデジタル資産トレジャリー（DAT）企業は、コインの総供給量の5%を割り当てることを目標に、2025年後半からZcashを蓄積しています。
ビットコインがいかなるプライバシー機能も提供しないという主張については、シルバート氏は実際にはほぼ確実に正しいでしょう。チェーンの大規模なオーバーホールは理論的には可能ですが、プライバシー機能を追加することは、ビットコインの本質を根本的に変えるため、おそらく試みられることはないでしょう。
プライバシー資産は最近人気があり、世界的な金融監視が拡大するにつれて、将来的にはさらに人気が高まるでしょう。しかし、それはプライバシー時代のこの初期段階で、今すぐ主要なプライバシーコインを購入した人々に良いリターンをもたらすことを保証するものではありません。私はそれに賭けていますが。
Zcashはすでに12ヶ月の安値から949%上昇しています。その将来の成功に対する楽観論の多くは、現在の評価額に織り込まれている可能性があります。
したがって、シルバート氏が我々がプライバシー時代に入っているという点で正しいとしても、短期的に金脈になると期待して全財産を賭けるのはやめましょう。ポートフォリオのリスクの高いセグメントにZcashのような資産を少量購入することが、彼が正しい場合にアップサイドを得る最善の方法です。
Zcashの株を購入する前に、以下を検討してください。
Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき10銘柄を特定しました。そして、Zcashはその中には含まれていませんでした。選ばれた10銘柄は、今後数年間で驚異的なリターンを生み出す可能性があります。
Netflixが2004年12月17日にこのリストに掲載された時を考えてみてください…もしあなたが推奨時に1,000ドルを投資していたら、463,900ドルになっていたでしょう！ または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに掲載された時を考えてみてください…もしあなたが推奨時に1,000ドルを投資していたら、1,294,401ドルになっていたでしょう！
さて、Stock Advisorの総平均リターンは978%であり、S&P 500の211%を大きく上回っていることに注意する価値があります。最新のトップ10リストをお見逃しなく。Stock Advisorで入手可能で、個人投資家が個人投資家のために構築した投資コミュニティに参加しましょう。
*Stock Advisorのリターンは2026年5月31日現在。
Alex CarchidiはBitcoinとZcashのポジションを持っています。Motley FoolはBitcoinのポジションを持ち、推奨しています。Motley FoolはMoneroを推奨しています。Motley Foolには開示ポリシーがあります。
ここに記載されている見解や意見は著者のものであり、Nasdaq, Inc.の見解や意見を必ずしも反映するものではありません。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"規制上の追い風 + インサイダーによるプロモーション + 年初来の大幅な上昇 = 失望の典型的なセットアップであり、持続的な「プライバシー時代」の始まりではありません。"
この記事は、規制緩和と投資テーゼの実行可能性を混同しています。はい、SECはZcashの調査を終了しましたが、それは基本的なリスク削減であり、触媒ではありません。「プライバシー時代」を宣伝することに直接的な経済的インセンティブ（Grayscaleの保留中のZEC ETF）があるにもかかわらず、記事は5-10%のBitcoinローテーションが実行可能か、単なる願望的観測かについて真剣に検証していません。ZECの年初来949%の上昇は、ほとんどのアップサイドがすでに価格に織り込まれていることを意味します。この記事はまた、プライバシーコインが直面する構造的な逆風を無視しています。取引所の上場廃止、主要市場での規制強化、そしてBitcoinの不変性（プライバシーではなく）がその中核的な価値提案であるという事実です。資本ローテーション ≠ 保証。
金融監視が世界的に加速し、ETFローンチ後にプライバシー資産への機関投資家の需要が現れた場合、Zcashは投機的なバブルではなく、初期段階のインフラプレイとなる可能性があり、949%の利益は後から見れば安く見えるかもしれません。
"ZECのラリー後の評価額は、プライバシーローテーションがSilbert氏の予測よりも遅いか小さい場合、ほとんど余裕がありません。"
Silbert氏の5-10%のBitcoinローテーションテーゼは、750億〜1500億ドルの流入を示唆していますが、ZECの95億ドルの時価総額と安値からの949%の上昇は、すでにその楽観論の多くを織り込んでいます。Zcash Foundationの調査に関する規制上の終結は、一つの懸念材料を取り除きますが、プライバシーツールに対するより広範な執行リスクは依然として残っています。重要な欠けている変数は、ローテーションが完了する前に、EthereumまたはBitcoinサイドチェーンへのzk-tech統合が、独立したプライバシーコインの必要性を侵食するかどうかです。これを新しい体制と見なす投資家は、確信ではなく、ボラティリティを考慮してポジションサイズを決定すべきです。
スポットETFの申請がクリアされれば、Bitcoinの資本のわずか1〜2%が予想よりも速くローテーションした場合でも、その小さな流通量と潜在的な流入規模を考えると、ZECはまだ数倍になる可能性があります。
"Tier-1取引所のサポートの欠如は、構造的な流動性のボトルネックを生み出し、Bitcoinからプライバシーコインへの大規模な資本ローテーションを短期的には事実上不可能にしています。"
Barry Silbert氏のプライバシーコインへの転換は、プライバシーを長期的な資産クラスとして根本的に支持するものではなく、典型的な流動性プレイです。SECによるZcash調査の終了は前向きな兆候ですが、この記事は「上場廃止税」を無視しています。BinanceやKrakenのような主要な取引所は、規制当局をなだめるためにすでにプライバシーコインを排除しており、個人投資家のアクセスと流動性を大幅に制限しています。BitcoinからZECまたはXMRへの5-10%のローテーションは、機関投資家グレードのオンランプなしでは数学的にありえません。Tier-1取引所への再上場の明確な道筋なしには、これらの資産は規制上の purgatory に閉じ込められたままであり、投資家の需要に関係なく価格変動を抑制する可能性が高いです。
機関投資家の資本がZcashのスポットETFに流入した場合、その結果生じる流動性は、主要な取引所に上場廃止方針の再考を迫り、現在価格を抑制している規制リスクを事実上無効にする可能性があります。
"規制上の逆風、流動性の制約、そして不確かなETF承認は、ZEC/XMRのアップサイドを制限し、短期的にはプライバシーコインへの大規模なBTCローテーションを不可能にしています。"
この記事は、Bitcoinの1兆5000億ドルの市場の一部をZcash（ZEC）やMonero（XMR）に引き込む可能性のある、もっともらしい「プライバシー時代」を描写しています。しかし、その計算は現実の摩擦を無視しています。ZEC/XMRを合わせた時価総額は200億ドル未満であり、Bitcoinの5-10%のローテーションは、価格を意味のあるレベルまで引き上げるために、過剰で流動性の低い入札を必要とすることを意味します。規制リスクは依然として高く（ETF承認、執行姿勢、取引所の上場廃止）、SECが引用したZcashの審査結果でさえ、広範な採用へのゴーサインではありません。流動性、カストディ、そしてプライバシーコインに対する機関投資家の安心感はすべて弱点です。要するに、アップサイドは、まだ織り込まれていない、まれな政策と流動性の追い風にかかっています。
たとえ規制が緩和されたとしても、プライバシーコインはAML（アンチマネーロンダリング）の懸念や上場廃止によって打撃を受ける可能性があり、したがって、いわゆるアップサイドは、ありそうもない政策、流動性、そして投資家需要の合流にかかっています。
"ETF承認は取引所の上場廃止の摩擦を回避しますが、誰もまだ価格に織り込んでいない二元的な規制シグナルリスクを生み出します。"
Geminiは上場廃止税を的確に指摘していますが、ETFの構造的なバイパスを軽視しています。スポットZEC ETFはBinanceの再上場を必要としません。それは、機関投資家のカストディアン（Fidelity、Coinbase Custody）が直接サービスを提供できる並列オンランプを作成します。それは流動性の制約を反転させます。本当の疑問は、プライバシーコインETFのSEC承認は、より広範な規制上の受容を示すのか、それとも単発の例外なのかということです。前者であれば、上場廃止は逆転します。後者であれば、ZECは人工的な希少性を持つクローズドエコシステムプレイとなり、価格には強気ですが、採用には弱気です。
"プライバシーコインETFは、Bitcoin ETFが決して直面しなかった、乗り越えられないカストディコンプライアンスのハードルに直面しています。"
ClaudeはETFがクリーンなバイパスを作成すると仮定していますが、プライバシーコインのAMLトレーシング要件が、プライバシー価値提案を損なうことなく、主要なカストディアンの参加を妨げる可能性があることを無視しています。FidelityとCoinbaseはすでに制裁エクスポージャーのスクリーニングを行っていますが、ZECのシールドされたトランザクションは、プライバシー価値提案を損なうことなくその検証を不可能にします。これは、ETFを規制上のノン・スターターにし、SECのZcash調査終了に関係なく、流動性ソリューションではなくなります。
"プライバシーコインの機関投資家向けETFは、事実上透明性を強制し、基盤となる資産のコアバリュープロポジションを無効にするでしょう。"
Grok、あなたは技術的な現実を見落としています。Zcashは透明なアドレスをサポートしています。機関投資家向けのETFは、これらの透明なチャネルのみを通じて取引することを義務付ける可能性が高く、AML/KYCコンプライアンスを満たすために事実上「プライバシー」機能を剥ぎ取ることになります。これは二極化した市場を生み出します。コンプライアンスに準拠した透明なETF製品と、別個の「有害な」シールドプール資産です。ETFはプライバシーツールではなく、合成プロキシとなり、あなたが追跡している機関投資家の資本にとって「プライバシー時代」のナラティブをほとんど無関係なものにします。
"ETFだけではZECの真の流動性をもたらす可能性は低いです。AML/KYCの制約とオプションの透明なチャネルは需要を制限する可能性があり、ETFは限られたアップサイドを持つプロキシになるでしょう。"
ClaudeのETFバイパス・テーゼは、実質的な流動性修正を過大評価しています。スポットZEC ETFがあっても、機関投資家のカストディアンはエンドツーエンドのAML/KYC管理を要求し、シールドされたトランザクションは制裁チェックを脅かすため、ETFは限られた真の流動性を持つプロキシになる可能性があります。規制当局が透明なアドレスを通じた分割不可能なエクスポージャーを要求する場合、プライバシーの優位性は失われ、Bitcoinからのローテーションを妨げ、アップサイドを制限します。その場合、テーゼは流動性の恩恵というよりは、構造的な論争のように見えます。
パネルのコンセンサスは、「プライバシー時代」のテーゼに対して弱気であり、高い規制リスク、流動性の低さ、そして潜在的なETFの限界を挙げています。彼らは、規制環境と取引所へのアクセス可能性に大きな変化がない限り、BitcoinからZECまたはXMRへの5-10%のローテーションは起こりにくいことに同意しています。
プライバシーコインETFのSEC承認の可能性。これは、より広範な規制上の受容のシグナルとなり、上場廃止を覆す可能性があります。
取引所の上場廃止や、AML/KYC要件による潜在的なETFの制限を含む規制リスク。