SpaceX IPOに投資すべき本当の理由：ウォール街アナリストが語る

要点

公式発表前にもかかわらず、SpaceXのIPOがバイラルになっています。

ほとんどの投資家は打ち上げ事業とStarlinkに注目していますが、同社は個々の事業の合計以上の価値があるかもしれません。

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SpaceXのIPOを前に、期待は最高潮に達しています。イーロン・マスクが設立した宇宙企業は、証券取引委員会（SEC）に株式公開の意向を非公開で届け出ており、史上最大の新規株式公開となる見込みです。主要なニュースメディアは、SpaceXが約750億ドルを調達し、1兆7500億ドルから2兆ドルの評価額を目指していると報じています。

しかし、あるウォール街アナリストによると、投資家はSpaceX IPOに投資する最も重要な理由を見落としています。

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多くの魅力

SpaceXのIPOは、公式発表前にすでにバイラルとなり、宇宙時代の投資家を熱狂させているようです。そして、強気になれる理由はたくさんあります。結局のところ、SpaceXは2025年に150億ドルから160億ドルの収益を見込んでおり、EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前・償却前利益）は80億ドルになると予想されています。

これらの堅調な財務実績を牽引しているのはSpaceXの打ち上げ事業で、すでに635回のファルコンロケット打ち上げに成功しています。さらに、Starlink衛星インターネット事業もあり、軌道上には10,000基以上の衛星が配置され、900万人以上のユーザーにインターネットサービスを提供しています。

これらの収益を生み出す事業は楽観視できる理由ですが、Deepwater Asset Managementのマネージングパートナーであるベテラントックアナリストのジーン・マンスタ―氏によると、それらはより大きなパズルの一部にすぎません。Xへの投稿で、マンスタ―氏は次のように述べています。

SpaceX IPOに投資する投資家は、打ち上げ事業とStarlinkの加入者に注目しています。彼らは本当のストーリーを見落としています。SpaceXは、イーロン（マスク）が管理するエンティティのコンステレーションを通じて、完全に主権を持つAIを構築できる唯一の資産セットを静かに組み立ててきました。

主権AIとは、各国がAIを開発し、社会の改善のために活用する能力のことです。グローバル経営コンサルティング会社のマッキンゼー・アンド・カンパニーによると、この市場は2030年までに6000億ドル規模になる可能性があります。

マンスタ―氏は、同社が主権AIのフルスタックを提供するために必要な4つの柱を持っていると主張しています。SpaceXの打ち上げ独占と高マージンのロジスティクス事業が最初の柱を形成し、同社に「軌道上にコンピューティングおよびデータセンターを展開する」ためのリソースを提供します。今年初めにSpaceXと合併したxAIは、重要な人工知能（AI）インフラストラクチャを提供します。

2番目の柱はStarlinkのハイパースケールネットワークであり、マンスタ―氏はこれもグローバルインターネットサービスプロバイダー（ISP）として機能すると述べています。これにより、SpaceXは、他のプロバイダーに依存することなく、地上または軌道上のコンピューティングフローを制御できます。

3番目の柱は、Grokであり、xAIのフロンティアモデルで、「独自の高速データ資産（X）」でトレーニングされており、マンスタ―氏によると「リアルタイムデータのアドバンテージ」を提供します。

最後の柱は、テラファブであり、マスク氏が立ち上げる高性能半導体製造施設で、TeslaとSpaceXの合弁事業です。この事業の目的は、現在の「チップのボトルネック」を解決し、年間1テラワット（1兆ワット）のコンピューティング能力を生産することです。これは、現在の世界の合計を上回ります。

マンスタ―氏は、「垂直統合がインテリジェンスエコノミーで利益を上げる道であるならば（そして私たちはそう信じています）、SpaceXは世界で最も説得力のある構造的優位性を持っています」と述べています。また、この機会に価値をつけるのは難しいとも述べています。

マンスタ―氏のビジョンを実現するためには、多くのことがうまくいかなければなりません。もしうまくいけば、可能性は無限大です。

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Danny Vena, CPAはTeslaの株式を保有しています。The Motley FoolはTeslaの株式を保有し、推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

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