Townsquare (TSQ) Q1 2026 決算トランスクリプト

画像ソース：The Motley Fool。

日付

2026年5月11日（月）午前8時（米国東部時間）

会議参加者

- 最高経営責任者 — Bill Wilson

- 最高財務責任者 — Stuart Rosenstein

会議議事録全文

Bill Wilson: クレア、そして本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。今朝お話しできて嬉しく思います。本日、第1四半期の業績を発表できることを嬉しく思います。これは当社のデジタル広告プラットフォームの強さを示しており、トップ50以外のローカル市場に焦点を当てたローカルメディアのデジタルファースト戦略を裏付けるものです。第1四半期の業績は、前回の電話会議で提示したガイダンスを満たし、現在、第2四半期および2026年後半のデジタル広告トレンドとペースにおいて継続的な改善が見られることを誇りに思います。

そして、デジタルファースト戦略の結果として、前回の決算電話会議で提示した通期の純収益および調整後EBITDAガイダンスを再確認しています。今では、Townsquareが従来の放送会社からデジタルファースト・ローカルメディア企業へと変貌を遂げたこと、そして当社のデジタルプラットフォームとデジタル実行力がローカルメディアにおける他社との差別化要因となっていることは非常に明確になっているはずです。2025年には、当社の総純収益の約55％、総セグメント利益の56％がデジタルソリューションから生み出されました。2026年第1四半期には、当四半期の総純収益に占めるデジタル収益の割合は非常に大きな59％に成長し、過去最高を記録しました。

そして、スライド10で強調したように、これは競合他社の約2倍です。なぜなら、平均して競合他社の収益の30％しかデジタルソースから得られていないからです。さらに重要なのは、当社のデジタル利益が第1四半期の総利益の63％を占め、これも過去最高です。長年にわたり一貫して述べてきたように、デジタルはTownsquareの成長エンジンであり、今後も投資資本の大部分を集中させる分野であり、米国トップ50以外の市場に焦点を当てたデジタルファースト・ローカルメディア企業としての戦略と一致しており、ローカルメディアにおける他社との差別化をさらに進めています。

それでは、当社の最も急成長している事業であるデジタル広告、Townsquare Igniteについて掘り下げてみましょう。これは当社の2つのデジタルセグメントのうち大きい方です。前回の電話会議で述べたように、当社のデジタル広告純収益は第1四半期にハイシングルデジットで増加し、収益は前年比プラス7％増加しました。これは、2025年のデジタル広告成長率約プラス2％から大幅に改善されたものです。第1四半期のデジタル広告収益成長率プラス7％は、過去数四半期に見られたトレンドと、以前に詳細に議論したトレンドによって牽引されました。クライアント直販のデジタル広告が好調で、間接収益（リレント収益とも呼ばれる）が減少しましたが、これは第3四半期には落ち着くでしょう。

クライアント直販の好調な成長は、2つの収益源で構成されています。1つ目は、当社のプログラマティックデジタル広告プラットフォーム、そして2つ目は、自社で所有・運営するデジタルプロパティ（O&O）のローカル直販です。どちらも非常に好調に推移しています。まず、当社のデジタルプログラマティック事業は、2025年のデジタル広告セグメント収益の約65％を占めており、前年比プラス21％という非常に印象的で力強い第1四半期の収益結果をもたらしました。当社はこの事業分野に、クラス最高のデジタルオファリング、強力な業界の追い風、そして優秀で優れたリーダーシップチームに支えられた非常に強力なオーガニック成長の機会があると信じています。2026年以降も当社の主要な成長ドライバーであり続けると予想しています。

当社のプログラマティック事業の一部であるサードパーティメディアパートナーシップモデルは、2024年初頭のベータ版ローンチ以来、非常に順調に進んでいます。この戦略は、将来のデジタル広告成長において重要な要素となるでしょう。2025年には、メディアパートナーシップ収益は約600万ドルで、6社のローカルメディアパートナーがありました。第1四半期には、2025年第1四半期の収益を約2倍にし、通年では2025年に生み出した600万ドルを約2倍にする見込みです。

念のため申し上げますが、この資本効率の高いモデルを通じて、当社は他のローカルメディア企業と提携し、クリエイティブの管理、インベントリの購入と最適化、デジタルキャンペーンのカスタマーサポート、そして重要なこととして、パートナーの営業チームに当社のソリューションを販売するためのトレーニングなど、デジタル広告キャンペーンの主要なコンポーネントすべてを管理しています。そのため、ラジオ放送資産を取得することなく、新しい市場に進出してプログラマティックデジタル広告ソリューションを提供でき、資本を他の目的に解放できます。この部門は4年後にはTownsquareの収益で5000万ドルに成長し、約20％の利益率になると予想しています。

最終的に、このイニシアチブにおける当社の目標は、大都市圏以外のローカル市場における放送事業者やデジタルエージェンシーにとって、選ばれるデジタルプログラマティック広告プロバイダーになることです。前回の決算電話会議で、2026年初頭にはパートナー数が11社になったと発表しましたが、その後さらに2社を追加できたことを嬉しく思います。第2四半期を見ると、当社のプログラマティックデジタル広告事業は引き続き好調で、収益は前年比20％以上増加すると予想されています。

当社のローカルチームはこれまで以上にデジタル広告を効果的に販売しており、同時にメディアパートナーシップ部門も非常に好調に推移しており、前述の通り、2026年の収益はほぼ倍増するペースです。第二に、当社のローカルO&Oデジタル資産の直販、これには当社の400以上のローカルウェブサイトやモバイルアプリのインベントリを販売するローカル営業担当者が含まれますが、2026年第1四半期には予想通りプラス10％となり、第2四半期も一貫して力強い成長を示しています。この成功は、当社の優秀なデジタルプロダクトおよびエンジニアリングチームが開発した洗練されたデジタル広告ソリューションのおかげです。

当社のローカルコンテンツチームの努力は、AI検索トラフィック関連の逆風にもかかわらず、オーディエンスを増やし続けています。そしてもちろん、当社のローカル営業チームの献身も貢献しています。当社のモバイルアプリやウェブサイト上のリレントインベントリから生み出される収益は、以前の決算電話会議で何度も説明したように、2025年には約1200万ドルと、2024年の約2000万ドルから前年比マイナス40％減少しました。通年での期待は、前回の電話会議で共有したときと同じです。リレント間接収益は、2025年の約1200万ドルから2026年の約900万ドルに減少し、年央の減少の大部分は2026年の最初の7ヶ月に発生します。

念のため申し上げますが、この約300万ドルの前年比収益減少は、Townsquareにとってほぼ100％の利益率に相当します。リレント収益は、現在の当社の総デジタル広告収益の約8％というわずかな割合を占めていることを強調したいと思います。2026年第1四半期には、間接リレントデジタル広告収益は前年比マイナス37％減少しましたが、重要なこととして、2025年第4四半期からの四半期ベースでは増加しており、これは非常に前向きで重要な進展です。幸いなことに、当社の強力な直接デジタル広告収益の成長が、今四半期の減少を十分に相殺しました。第2四半期を見ると、第1四半期と同様の年央のリレント収益減少を予想していますが、重要なのは、四半期ベースでは安定、あるいはわずかに増加すると予想されることです。

検索エンジンの参照数が減少しているにもかかわらず、当社のデジタルオーディエンスが安定している理由を強調したいと思います。当社のオーディエンスとトラフィックの大部分は、ソーシャルメディア、熱心なオーディエンスからのウェブサイトへの直接訪問、ローカルEメールニュースレターからのトラフィック、モバイルアプリのアラート、その他のオーガニックトラフィックソースによってもたらされています。そして、私たちはこれに注力し、新しいトラフィック戦略、新しいオーディエンス戦略を開発し、新しいコンテンツ公開ツールを構築し、チームを活性化させています。前回の電話会議で、1月にユニークビジター数が前月比で増加し、2025年7月以来の最高オーディエンスレベルに達したという有望な兆候を共有しました。

この傾向は、第1四半期を通じて継続したことをご報告できることを嬉しく思います。第1四半期の平均月間オーディエンス2500万人のユニークビジターは、約2000万人だった第4四半期のオーディエンスよりも多くなりました。これは、AIが検索エンジントラフィックに影響を与えているにもかかわらず、ローカルコンテンツに焦点を当て、ソーシャルメディアプラットフォームの力を組み合わせることで、減少を食い止め、第1四半期のようにオンラインオーディエンスを再び成長させることができる、非常に差別化された立場にあることの初期の証拠です。先ほども述べたように、当社のデジタル広告セグメントの大部分はプログラマティック事業です。

当社の所有・運営プロパティの直接販売に加えて、引き続き非常に強力で健全な収益マージンをもたらしており、そのため、第2四半期のデジタル広告収益全体は、第1四半期のプラス7％から成長が加速し、引き続き非常に好調に推移すると予想されます。これはすべて、当社のローカル直販チームの好調な業績によるものであり、現在の勢いを考えると、通年のデジタル広告収益予測であるハイシングルデジットの成長に対して、依然として非常に自信を持っています。Townsquare Interactive、当社のサブスクリプションデジタルマーケティングソリューション事業では、予想される収益減少にもかかわらず、第1四半期に再び非常に強力な利益率を達成しました。

第1四半期、Townsquare Interactiveの収益は、前回の電話会議で説明した通り、営業担当者数の減少により全体的な販売速度が鈍化したため、前年比マイナス8％と予想通りに減少しました。しかし、第1四半期のセグメント利益率は、主に3つの要因によって前年比1.5パーセントポイント拡大しました。1つ目は、2023年のカスタマーサービスモデルの再構築により、より効率的に成長できるようになりました。2つ目は、2024年末から2025年初頭にかけての販売構造の変更により、一時的に販売チームは縮小しましたが、非常に重要なこととして、ROIがはるかに高い、より生産的な販売チームになりました。3つ目は、AIによる効率化です。

当社のTownsquare InteractiveチームがAIをどのように受け入れ、ウェブサイト作成からカスタマーサービス支援まで、事業全体でコスト削減と効率改善にどのように活用しているかを非常に誇りに思っています。その間、販売チームを以前の水準に戻すという計画に引き続きコミットしていますが、それには時間がかかることを認識しています。Townsquare Interactiveの第2四半期の収益は、第1四半期のパフォーマンスと同様に、前年比約マイナス8％で減少すると予想しています。しかし、重要なのは、四半期ベースでは、収益の減少ははるかに小さく、約マイナス2％のローシングルデジットになると予想されることです。

また、現在の予測に基づくと、前回の電話会議でも共有したように、2026年第3四半期には月次収益成長が回復する可能性があるという見解を改めて表明します。その間、2025年と同様に、2026年を通して強力な利益率が継続すると予想しています。重要なのは、Townsquare Interactiveの対象市場、推定で約900万のターゲット顧客が、これまで以上に魅力的であると信じていることです。それでは、3番目で最後の事業セグメントである放送ラジオに移りましょう。

皆様もご存知の通り、Townsquareでは、ローカルラジオを非常に価値のある資産と見なしており、大幅なキャッシュフローを生み出し、比類のない顧客リーチを持ち、オーディエンスやクライアントとの重要なローカルなつながりを持っています。しかし、ラジオはTownsquareの成長ドライバーではありません。そして2025年には、政治広告を除いた放送広告純収益は前年比マイナス8％減少しました。第1四半期にはその減少幅がわずかに緩和され、政治広告を除いた放送純収益はマイナス6.9％、全体ではマイナス6.6％減少しました。2026年第2四半期には、政治広告を除いた放送収益についても同様の年央減少を現在予測しています。

放送収益の減少にもかかわらず、第1四半期には放送事業で再び業界を上回り、Miller Kaplanの推定によると、ローカルおよびナショナル放送市場シェアを獲得しました。差別化されたローカルコンテンツと強力なローカルブランドにより、当社の市場フットプリント全体で放送および総市場シェアを獲得し続け、同時に経費を慎重に管理して強力な放送利益率を維持することで、堅実な利益を生み出すことができると信じています。長期的には、当社の差別化されたデジタルプラットフォームが、将来のコア放送収益の減少を相殺する強力な成長をもたらすと信じています。それでは、財務結果とガイダンスについて詳しく説明するために、Stuに引き継ぎます。

Stu、どうぞ。

Stuart Rosenstein: Bill、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。本日お話しできて嬉しく思います。第1四半期の業績は、収益と調整後EBITDAのガイダンスを満たしたことをご報告できることを非常に嬉しく思います。そしてBillが強調したように、第1四半期には、当社のセグメント利益の63％が2つのデジタル部門から生み出され、Townsquareにとって過去最高の利益率でした。第1四半期の純収益は前年比1.9％減少し、9680万ドルとなり、ガイダンス範囲の9600万ドルから9800万ドルの範囲内でした。第1四半期の調整後EBITDAは前年比9.7％減少し、1640万ドルとなり、これもガイダンス範囲の1600万ドルから1700万ドルの範囲内でした。

当社のデジタル広告セグメントであるTownsquare Igniteは、非常に印象的な四半期を迎えました。収益成長率は、2025年第4四半期のわずかな前年比減少から、2026年第1四半期には力強い前年比収益成長率6.8％へと、四半期ベースで非常に大幅に回復しました。Billが述べたように、第2四半期を見ると、デジタル広告収益の成長はさらに強まり、第1四半期の成長率を上回ると予想しています。予想通り、そして以前に予測した通り、当社のサブスクリプションデジタルマーケティングソリューションセグメントであるTownsquare Interactiveの第1四半期の純収益は、前年比7.9％減少しました。予想通り、そして最近の業績と一致して、Townsquare Interactiveのセグメント利益率は前年比で33.7％に増加したことを共有できることを嬉しく思います。

実施された効率化とコスト削減により、2026年残りの期間も利益率は2025年の利益率と同水準になるとの期待に非常に自信を持っています。放送広告純収益の減少は、前回の決算電話会議で予告した通り、第1四半期にわずかに緩和されました。第1四半期には、総放送収益は前年比でそれぞれ6.6％、政治広告を除くと6.9％減少しました。この傾向は第2四半期も続くと考えています。これは、一貫したマイナス8％の政治広告除外放送収益の減少と比較して