UniCreditはCommerzbankへの出資を30%に引き上げ、潜在的な買収に向けた準備を進める

<p><a href="/quotes/UCG-IT/">UniCredit</a>は、貸手が入札を正式に開始する場合の重要な規制上の閾値となるため、<a href="https://www.cnbc.com/quotes/">Commerzbank</a>への出資を30%以上に引き上げるためのオファーを開始しました。</p>
<p>ミラノに本社を置くUniCreditはすでにCommerzbankに28%の出資を保有しており、そのうち26.04%が株式で、残りはトータルリターン スワップです。</p>
<p>この取引は、UniCreditのCommerzbank株式1株あたり0.485株の交換比率を伴うと予想されており、Commerzbank株式1株あたり30.80ユーロ、または4%のプレミアムとなります。</p>
<p>UniCreditのCEOであるAndrea Orcel氏は、ドイツの買収規制の下では、30%の閾値を超えると、市場でCommerzbank株式を購入できるようになると述べています。</p>
<p>この動きに反対するCommerzbankは、このオファーは株主にとって価値を生み出さないと述べ、代わりに「独立性と収益性の高い成長」に焦点を当てていることを強調しました。</p>
<p>UniCreditは2024年に9%の出資を取得して以来、フランクフルトに拠点を置く貸手への潜在的な入札を検討してきました。ドイツの買収規制の下では、30%の出資は残りの株式に対する強制的な入札を必要とします。UniCreditの入札は、管理権を獲得することなく、この30%の壁を乗り越えるように設計されています。</p>
<p>Orcel氏は、出資が30%を大幅に超えることはないと予想しています。出資を100%にすると、銀行の資本の200ベーシスポイントを消費することになると、Orcel氏はロイターの報道で付け加えました。</p>
<p>「完全な買収シナリオは現実的ではない」とOrcel氏は述べています。</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/2025/06/11/unicredit-ceo-commerzbank-shares-now-too-far-beyond-the-fundamentals-for-a-takeover-offer.html">Orcel氏は先月6月にCNBCに対し</a>、当時のCommerzbankの株価は合併取引には高すぎると述べていました。</p>
<p>しかし、Commerzbankの株価は年初来で18%以上下落しており、UniCreditの株価は年初来で10.5%下落しています。</p>
<p>フランクフルトに拠点を置く貸手は声明で、UniCreditの発表には価値を生み出す取引の重要な条件に関するさらなる情報が含まれておらず、「潜在的な議論のための必要な基礎」がないと述べています。</p>
<p>「この動きは私たちと調整されていません。発表で予想されている交換比率には、株主にとってのプレミアムは含まれていません」とCEOのBettina Orloppは述べ、銀行の最優先事項は株主にとって持続的な価値を創造することだと付け加えました。</p>
<p>Commerzbankの2番目に大きな株主であるドイツ政府も、あらゆる提携に抵抗しており、報道によると、与党の社会民主党は強く反対しています。</p>
<p>オファーは5月初めに正式に開始されると予想されており、UniCreditは関連する資本増資の承認を求めるために5月4日に臨時株主総会を開催する予定です。</p>
<p>BlackRockはCommerzbankの3番目に大きな株主であり、5.73%を保有しており、Norges Bank Investment Managementは3.14%を保有しています。</p>