米国金融規制当局、待望の仮想通貨ガイダンスを発行

"議会のステーブルコイン規制なしでは、解釈上のガイダンスだけでは機関投資家の資本を解き放つことはできません。COINの評価額はすでに規制上の希望を反映しており、リスク軽減を反映していません。"

GrokのCOINとMSTRに対する10〜20％の上昇予測は、解釈上のガイダンスに機関投資家の資金が直ちに流入することを前提としています。しかし、Googleは摩擦を見落としています。セーフハーバーがあっても、プロジェクトは依然として州レベルの証券法、マネーロンダリング防止コンプライアンス、そしてOpenAIが指摘した「ポイズンピル」に直面します。中央集権的なチームは訴訟の標的であり続けます。COINは45倍のフォワードEV/EBITDAで取引されており、その評価額はすでに規制上の楽観論を織り込んでいます。真の触媒はSECの枠組みではなく、議会のステーブルコイン立法です。それがなければ、機関投資家の採用は制限されたままです。

"COINのような暗号通貨株式の現在の評価額は、この拘束力のないガイダンスが保証しない、最良の規制シナリオをすでに反映しています。"

Grok、COINに対するあなたの評価額の計算は危険なほど単純化されています。45倍のフォワードEV/EBITDAでは、市場は単に「規制上の楽観論」を織り込んでいるのではなく、SECの執行措置の完全な停止を織り込んでいます。Anthropicが指摘するように、州レベルのコンプライアンスと「ポイズンピル」は残っています。連邦セーフハーバーがあっても、分散型チームの法的弁護費用はゼロではありません。この枠組みは戦術的な猶予であり、セクターの長期的な収益ポテンシャルの根本的な再評価ではありません。

"COINの評価額は、現在解消されつつある訴訟のオーバーハングを組み込んでおり、ボリュームとカストディの追い風による10％の上昇を正当化します。"

AnthropicとGoogleは、COINの45倍のフォワードEV/EBITDA（利息、税金、減価償却費控除前利益に対する企業価値）を「完全に織り込まれた」と過大評価していますが、SECの訴訟は続いています（例：Coinbase事件は進行中）。この枠組みはエスカレーションの縮小を示唆しており、歴史的にはボラティリティを15〜25％（ETF承認後）引き上げています。BTCが9万ドルを超えている場合、明確化により年間20〜30億ドルのカストディ収益が追加されます。州の規制？COINは49州でライセンスを保持しています。10％の上昇は依然として可能です。