イラン戦争を受けて、米国のインフレが急騰する可能性

イラン戦争を受けて、米国のインフレが急騰する可能性
Vince Golle and Craig Stirling
7分前のアップデート
(ブルームバーグ) — 米国の消費者が感じているガソリン価格の急激な上昇が、今週発表される主要なインフレデータで完全に明らかになる見込みです。
エコノミストは、イラン戦争を受けてガソリン価格が1ガロンあたり約1ドル上昇したことで、3月の消費者物価指数（CPI）が前月比1％上昇すると予想しています。これは2022年以来最大の月間上昇幅となります。
同時に、エネルギーと食料を除くコアCPIは、労働統計局が金曜日に発表するレポートによると、前月比0.3％上昇する可能性が高いと、ブルームバーグの調査で示唆されています。
原油価格は、5週間にわたる紛争の影響で混乱しており、先月は主要な中東のエネルギー資産が攻撃を受け、イランが重要なホルムズ海峡を実質的に閉鎖したことで、1バレルあたりほぼ120ドルに上昇しました。国際エネルギー機関は、これを市場の歴史上最大の供給混乱と呼んでいます。
OPEC+は日曜日に、中東のエネルギー資産への損害は、イラン戦争が終了した後でも、原油の供給に長期的な影響を与えるだろうと警告しました。同時に、来月に向けて生産割当量に象徴的な引き上げを承認しました。
CPI発表の前日、連邦準備制度理事会（FRB）が好むインフレ指標は、戦争前の価格圧力を示すスナップショットを提供します。エコノミストは、食料とエネルギーを除くいわゆるコア個人消費支出（PCE）価格指数が、2月も3か月連続で0.4％上昇したと見ており、インフレの抑制に向けた進捗が停滞していたことを示唆しています。
米国の労働市場の安定化の兆候と、中東での戦争に起因する新たなインフレリスクが組み合わさることで、FRBが今年利下げに苦戦する理由が説明されます。
Bloomberg Economicsの見解：
「3月の好調な雇用統計と失業率の低下は、FRBがすぐに利下げを再開する理由にはならないでしょう。今週発表されるデータも、利下げの理由にはならない可能性が高いです。」
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi & Troy Durie.
中央銀行の3月の政策会議の議事録が今週半ばに発表される予定であり、インフレに関する当局者の懸念や、イラン紛争やエネルギーおよびその他の商品フローへの関連する混乱に起因する潜在的な経済的影響について明らかにする可能性があります。
PCE価格データに加えて、経済分析局のレポートには、個人消費および所得の数値が含まれます。エコノミストは、インフレ調整後の支出が緩やかに増加すると予想しています。
今週発表されるその他のレポートには、月曜日のサプライ管理協会による3月のサービス活動指数、そして金曜日のミシガン大学による4月の予備消費者信頼感指数があります。
カナダでは、3月の労働力調査が、急騰するエネルギーコストが雇用成長と失業にどのように影響しているかを初めて示します。エコノミストは、失業率が6.8％に上昇すると予想しています。
その他、ポーランドからインド、ニュージーランドまでの中央銀行は、中東での出来事を監視しながら、政策を安定に保つ可能性があります。中国からラテンアメリカまでのインフレ指標は、生活費への影響を示すでしょう。
アジア
アジアでは今週3つの利上げ決定があり、中東紛争から価格と成長へのリスクをどのように評価するかに焦点が当てられます。
ニュージーランド準備銀行は水曜日に、アナ・ブレマン総裁がイラン戦争への対応としてベンチマーク金利を引き上げるのを急がないと述べた後、2回目の連続した会議でキャッシュレートを2.25％に据え置くことが予想されています。
オーバーナイトスワップ市場の価格設定は、トレーダーが7月の会議までに金利が上昇する可能性を約58％と見ています。ただし、エコノミストはより長い期間の据え置きを予想しています。
同じ日、インド準備銀行は政策金利を5.25％で据え置くことが予想され、金曜日に、Rhee Chang Yong総裁の任期最終会議で、韓国銀行は設定を変更しない可能性が極めて高いです。
フィリピン、タイ、台湾からのインフレアップデートなど、注目すべきデータが含まれます。金曜日に発表される中国の主要なインフレ指標は、急騰するエネルギーコストの影響を反映する可能性があります。
消費者向けインフレは、2月に3年ぶりの最高ペースに加速した後、再び加速する可能性があります。同様に、工場価格のデフレは、前月には1年以上で最も緩やかなペースを記録した後、さらに縮小する可能性があります。
日本は水曜日に2月の賃金データを発表し、1年以上ぶりに1月にプラスに転じた調整済みインフレ指標に注目します。
シンガポールは月曜日に2月の小売売上高を発表し、ニュージーランドは3月の製造業購買担当者指数を金曜日に発表します。
ヨーロッパ、中東、アフリカ
複数のユーロ圏の産業レポートが注目を集めますが、戦争が始まる前である2月を対象としているため、投資家にとっての有用性は制限される可能性があります。
水曜日のドイツの工場受注状況、それに続く木曜日の生産および輸出状況は、防衛関連の刺激策の流入が増加しているヨーロッパ最大の経済圏の製造業の状況を垣間見ることができます。
この2日間には、フランスの輸出状況とスペインの生産データ、それに続く金曜日のイタリアの工場統計も含まれます。
ユーロ圏の中央銀行関係者とイングランド銀行の政策立案者の登場は、イースター休暇で短縮された週の間はまばらになるでしょう。
いくつかの経済圏からのインフレ数値が注目を集め、湾岸地域のエネルギー締め付けが消費者にどのように影響しているかを強調します。先週のユーロ圏の数値は、2022年以来最大の伸びを示しました。
スウェーデンとノルウェーは火曜日と金曜日にそれぞれ報告があり、価格の上昇が加速する可能性があります。
水曜日のハンガリーのインフレは、国の非常に期待される選挙の数日前に、2％を大きく上回るペースで急速に上昇すると予想されています。
木曜日には、エネルギーコストが急騰し、ポンドが史上最低水準に下落したことで、エジプトの消費者物価成長は、2月時点の13.4％からさらに上昇すると予想されています。
以下のような金融政策決定が予定されています。
火曜日、ルーマニアの中央銀行は、欧州連合で最も高い6.5％のレートを維持すると予想されています。
ケニアは水曜日に、イラン戦争の影響を当局が評価しているため、ベンチマークを8.75％に維持する可能性が高いです。これは、2024年8月から10回の削減—累積で425ベーシスポイントの削減—を実施した後です。
ポーランドの政策立案者は、3月に利下げを実施した後、待機モードに移行するため、木曜日に借入コストを据え置く予定です。
同じ日、2024年から金利を据え置いてきたセルビアの中央銀行は、最新の決定を発表します。
ラテンアメリカ
中央銀行とラテンアメリカの主要経済圏からの3月の消費者物価レポートが中心となり、イラン戦争の予想されるインフレショックを垣間見ることができます。
初期コンセンサスでは、報告する4つの経済圏すべて—ブラジル、チリ、コロンビア、メキシコ—で消費者物価圧力が上昇すると予想されています。
コロンビアのウォッチャーは、政策立案者が100ベーシスポイントの2回目の連続した利上げを行った最新会議の議事録を注意深く分析するでしょう。
4人の理事は利上げを支持し、2人が50ベーシスポイントの利下げに投票し、1人が変更を望んだという分裂した決定は、金利を11.25％に引き上げ、同時にインフレ期待を上方修正—正当な成長に関する懸念はさておき—財務大臣German Avilaが抗議して会議を去るという事態を招きました。
ブルームバーグが調査したアナリストは、コロンビアのターミナルレートを12％と見ており、2027年第3四半期まで緩和は期待していません。
メキシコでも金融政策会議の議事録が予定されています。Banxicoは3月26日に金利を6.75％に引き下げると同時に、インフレ期待を上方修正—成長に関する正当な懸念はさておき—関係者の間で眉をひそめる事態となりました。
ペルーでは、銀行のチーフであるJulio Velarde氏率いる中央銀行の理事会は、3月の消費者物価の急激な上昇—月間読み取り値は2.38％で、1994年以降のシリーズで最高—に苦しめられるでしょう。これは、イラン戦争の石油ショックに起因するものです。
しかし、初期コンセンサスでは、理事会は、次月までイラン紛争と消費者物価圧力がどの程度あるかを見守り、ここで引き締めるのではなく、そうするでしょう。
—Beril Akman, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Piotr Skolimowski、David Herblingの協力による提供。
この様なストーリーは、bloomberg.comで入手可能です。