ナイキ、立て直し長期化と中国での弱さ深刻化でウォール街の忍耐力失われる

火曜日の夜、ナイキが第3四半期の決算を発表した際、投資家は同社の立て直しが順調に進んでいる証拠を求めていた。
しかし、小売業者の立て直しはまだ終わっておらず、水曜日の午後の取引で株価は14%以上下落した。
アナリストとの電話会議で、財務責任者のマット・フレンド氏は、北米での成長の強さを中国での減少が相殺すると予想されるため、年末にかけて売上高が1桁台前半のパーセンテージで減少すると警告した。
同社は、アナリストが予想していた1.9%の成長を上回る、今四半期の売上高が2%から4%減少すると予想しており、中国での売上高は為替レートによる2パーセントポイントの恩恵があったとしても20%減少すると予想している。中国でのナイキの品揃えを整理し、定価販売を促進する取り組みは、来春に予定されている2027会計年度を通じて、収益成長の重しとなり続けると予想されている。
同社は、この夏に予定されている2027会計年度第1四半期に、関税引き上げの影響を受け始めた期間を乗り越え始めると予想しており、これにより前年同期比での利益比較が容易になる可能性がある。経営陣は、小売業者の2027会計年度第2四半期（年末）までに、粗利益が拡大し始める可能性があると予想している。
ナイキの粗利益は7四半期連続で前年同期比で減少しており、中東での戦争により製品の投入コストが上昇する可能性があるため、この指標を現在押し上げるのはより困難かもしれない。
「私たちの周りの環境はますますダイナミックになっており、中東での混乱、原油価格の上昇、その他の投入コストや消費者行動に影響を与える可能性のある要因により、予期せぬ変動を経験する可能性があります」とフレンド氏は述べた。「私たちは自分たちがコントロールできることに集中しており、これらの仮定は現在のマクロ環境を反映しています。」
遅々として進まない立て直し、継続的な悪いニュース、そして企業全体を安定させるためにナイキが修正する必要のある事業部門の数により、投資家は幻滅した。中国での予想を上回る売上高、卸売収益の増加、北米での継続的な成長といった、わずかな良いニュースは株価を押し上げるには十分ではなかった。
水曜日の朝、ウォール街の主要な銀行であるゴールドマン・サックス、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカの3行はすべて、立て直しの遅れ、逆風の増加、忍耐力の低下を理由に、同社の格付けを引き下げた。
「1Q27での成長回復は、パフォーマンスの改善された製品イノベーションとWin Nowアクションの乗り越えによってもたらされると考えていましたが、代わりに経営陣は3Q27まで売上高がマイナスのままであるというガイダンスを開始しました」とバンク・オブ・アメリカのアナリスト、ロレイン・ハッチンソン氏は水曜日のクライアントへのメモで述べた。「ランニングとNAでの好調な業績が私たちの忍耐の理由でしたが、売上高の転換点が9ヶ月先になったため、マルチプル拡大の余地はほとんどなく、格下げにつながりました。」
火曜日のナイキのアナリストとの電話会議全体で、フレンド氏とCEOのイーリオット・ヒル氏は持続的な成長への回帰を予測し続けたが、タイムラインについては再び曖昧だった。
「北米のナイキダイレクトと卸売チャネル全体で、短期的にバランスの取れた成長に戻る軌道に乗っていると確信を深めています」とフレンド氏は述べた。
ヒル氏は発言の中で、回復には予想よりも時間がかかっていると改めて述べた。
「これは複雑な作業であり、その一部は私が望むよりも時間がかかっていますが、方向性は明確です」とヒル氏は述べた。「緊急性は現実であり、基盤は強くなっています。」