ウォルト・ディズニーは長年ストリーミングの物語を紡いできました。その物語がどのように変化してきたのか。

主なポイント
新しいCEOのジョシュ・D'アマーロは、ディズニーのキャッシュカウであるエクスペリエンス部門から来ています。
ディズニーは今後数年間でテーマパークとクルーズラインを拡大するために数十億ドルを費やす予定です。
魅力的な評価額とよりクリーンな財務状況により、ディズニーは強い反発候補となっています。
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ウォルト・ディズニー・カンパニー（NYSE: DIS）がストリーミング株になる以前の時代を思い出すのは困難です。ディズニーは、元CEOのボブ・アイガー（メディアのバックグラウンドを持つ）の元、メディア買収、そして最近ではストリーミングビジネスに数十億ドルを投資してきました。
新しいCEOのジョシュ・D'アマーロは、2026年3月にアイガーの後を継ぎました。D'アマーロは以前、ディズニーのエクスペリエンス部門の議長を務め、新しいリーダーシップと新しい専門知識のもとで、同社を新たな戦略的焦点に設定しました。
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ここに、ディズニー株の物語が間もなく好転する理由があります。
物語は変わっていません。すでに成功している
ディズニーのストリーミング努力は最終的に成功しました。ディズニーはストリーミングのリーダーとなり、2025会計年度末までにディズニー+とHuluで約1億9600万人の加入者数を終えました。ストリーミングも収益化され、昨年は13億ドルの営業利益、2026会計年度第1四半期には4億5000万ドルの営業利益を計上しました。
しかし、ストリーミングはディズニーのお金を稼ぐものではありません。そうではありません。ディズニーのエクスペリエンス部門（テーマパーク、クルーズライン、消費者製品を抱える）は、2026会計年度第1四半期だけで33億ドルの営業利益を上げました。
全体として、この部門は第1四半期にディズニーの総収益の38.5%を占めましたが、営業利益の71.9%を占めました。これはマウスハウスの黄金のガチョウです。投資家は、ディズニーの新しいCEOが現在最も重要な事業ユニットから昇進したことを喜ぶでしょう。
ディズニーは強みを生かしています
ジョシュ・D'アマーロは、2023年にディズニーのエクスペリエンス部門を率いていたときに、10年間で600億ドルの投資を行い、テーマパークを拡大する計画を発表しました。また、昨年後半には、2031年までにクルーズラインの艦隊を倍増させる計画を発表しました。
通常、強みを生かすのは賢明であり、長年苦戦してきたディズニー株にとって、新たな章を迎えることを意味します。配当を含めると、過去10年間で株価はわずか6%上昇しています。713億ドルのフォックス買収と、ストリーミングベースの構築に費やされた数年間の債務返済によって傷ついた厳しい時期でした。
今日、ディズニーははるかに良い財務状況にあります。レバレッジを金利、税金、減価償却前利益（EBITDA）の2.3倍に削減し、配当を再開しました。株価は現在、アナリストが今後3〜5年間で年間11〜12%の成長を予測している2026年の収益見通しに対して15倍未満で取引されており、魅力的な評価額です。
ディズニーのストリーミングの物語は必ずしも投資家にとって素晴らしいものではありませんでした。幸いなことに、強力なエクスペリエンスビジネスを中心とした続編は、はるかに有望に見えます。
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ジャスティン・ポープは、言及されている銘柄のいずれかを保有していません。The Motley Foolは、Walt Disneyにポジションを持っています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。
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