ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイはコカ・コーラ、アメリカン・エクスプレス、ムーディーズでの投資を21～30ヶ月ごとに倍増させている – その方法をご紹介します

主なポイント
ウォーレン・バフェットは12月31日にCEOを退職し、彼の会社バークシャー・ハサウェイが1兆ドルの巨大企業へと変貌するのを目の当たりにしました。
バークシャーの最も長く保有しているコカ・コーラ、アメリカン・エクスプレス、ムーディーズは、コストに対する驚異的な収益率を生み出しています。
実績のある配当株は、多くの場合、明確に定義された競争上の優位性を持っています。
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12月31日にCEOを退職する前に、大富豪ウォーレン・バフェットは、彼と故チャールズ・マンジャー氏が築き上げたバークシャー・ハサウェイ（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）が1兆ドルのプラトーに到達するのを目撃する喜びがありました。
バークシャーは50年以上にわたっておよそ60ほどの事業を買収しましたが、株主が最も感謝したのは彼の投資スキルです。特に、コカ・コーラ（NYSE: KO）、アメリカン・エクスプレス（NYSE: AXP）、ムーディーズ（NYSE: MCO）などの長期間保有している銘柄は、間違いなく確実なマネーメーカーでした。
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これらの3つの堅実なビジネスを本当に特別なものにしているのは、オマハの賢者の会社が、それぞれを21～30ヶ月ごとに初期投資を倍増させていることです。
時間と配当は常にウォーレン・バフェットの最も偉大な味方でした
ウォーレン・バフェットは、バークシャー・ハサウェイのCEOとしての数十年間に、いくつかの驚異的な実現利益と未実現利益を生み出しました。しかし、AppleやBank of Americaが彼の最大の名目上の利益の2つを表している一方で、彼の最も長く保有している投資は、引き続き最も一貫した報酬を提供しています。
巨大飲料メーカーのコカ・コーラは、バークシャーの最も長く継続的に保有している投資先（1988年から）、続いてクレジットサービス大手のアメリカン・エクスプレス（1991年から）、格付け機関ムーディーズ（2000年から）です。長期間保有することで、これらの株式のコストベースが非常に低くなります。
- コカ・コーラ：1株あたり約3.25ドルのコストベース
- アメリカン・エクスプレス：1株あたり約8.49ドルのコストベース
- ムーディーズ：1株あたり約10.05ドルのコストベース
バフェットのあまり目立たない秘密は、彼が時間と着実に成長する配当を彼の最も偉大な味方にしたことです。コカ・コーラは64年連続でベースとなる年間配当を増やしており、ムーディーズとアメリカン・エクスプレスはそれぞれ17年間、5年間連続で配当を増やしています。
予想される年間配当額がコカ・コーラで1株あたり2.06ドル、Amexで3.80ドル、ムーディーズで4.12ドルであると推定されると、これらの「永久」保有資産は、コストに対するそれぞれの収益率を63％、45％、41％で生み出しています。言い換えれば、コカ・コーラ、Amex、ムーディーズから受け取る配当収入だけで、バークシャー・ハサウェイのこれらの株式への初期投資を、コカ・コーラでは21ヶ月ごと、Amexでは27ヶ月ごと、ムーディーズでは30ヶ月ごとに倍増させています。
明確に定義された競争上の優位性を持つ企業は、多くの場合、配当力のある企業です
ウォーレン・バフェットはGreg Abelにバトンを渡しましたが、バークシャーの新しいCEOは、これらの永久保有資産を売却するつもりはないことを明確にしました。
これらの企業が収入力のある企業となっている理由は、明確に定義された競争上の優位性があるからです。たとえば、コカ・コーラは3カ国を除くすべての国で事業を展開しており、そのマーケティングチームは世代間のギャップを越えて成熟した若いオーディエンスと関わるという素晴らしい仕事をしてきました。おそらく、コカ・コーラほど消費者にアピールできる消費者向けブランドはありません。
一方、アメリカン・エクスプレスは、取引の両側から恩恵を受けることができます。決済処理時に商人から手数料を徴収し、カード会員から年会費/利息収入を徴収します。さらに、Amexは歴史的に、軽微な経済的混乱の間でも支出習慣を変えにくい裕福な顧客を引き付ける才能を持っていました。
最後に、ムーディーズの2つの事業部門は、長期的な成功のために理想的にヘッジされています。金利が低下し、企業や政府が債務を発行しようとする場合、その債務格付け部門（ムーディーズ・インベスターズ・サービス）が好調になります。逆に、状況が不確実になると、そのアナリティクス部門（ムーディーズ・アナリティクス）は需要の増加を享受することがよくあります。
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