裕福な消費者は宝石を投資先として利用し始めている、特にカラーストーン

12月にハンマーが下った際、クリスティーズはオークションの世界に話題を呼んだ記録を打ち立てました。
輝くブルーのパライバ・ツアーマリーンの宝石とダイヤモンドをあしらったティファニー＆Co.のネックレスは、下限の見積もり額の10倍にあたる420万ドル以上で落札されました。一致する一対のイヤリングが次に登場し、これも見積もり額の10倍で落札されました。
「これは、プライベートクライアントがこれらの特別な商品に対してどれだけ多額の費用を払う用意があるかの指標になったと思います」と、クリスティーズニューヨーク宝石部門のバイスプレジデント兼セールスヘッド、ジャクリーン・ディサンテは語りました。
経済的および地政学的な不確実性のなか、ある層の消費者は、ありそうもない資産クラス、つまり宝石へと向いています。この傾向は、投資家がますます有形資産に注目していることから生まれています。超富裕層の消費者は、ルビー、サファイア、エメラルドなどのカラーストーンを特に人気のあるものとしています。
「マクロ経済の変動があるとき…ハードアセット投資の魅力は高まります」と、投資管理会社パパマークウ・ウェルナー・パーキンの社長、ソーン・パーキンは語りました。「有形資産は、インフレが上昇するときに、その価値を維持するか、あるいは増加する傾向があります。」
ストラテジックおよびM&AアドバイザーOrtelli&Co.のマネージングパートナー、マリオ・オルテッリも、パーキンの見解に同意し、この傾向には明らかに「防御的な要素」があるとのことでした。
「インフレ、地政学的緊張、または金融市場の変動の時期には、有形資産がより魅力的になります」と彼はメールで述べました。「ブランド宝石は、持ち運び可能な価値の貯蔵庫として機能することができます。」
「ファッションアクセサリーのように季節サイクルに縛られているものとは異なり、象徴的なジュエリーコレクションは、はるかに長い製品ライフサイクルを持っています」と彼は付け加えました。「多くの場合、ハンドバッグよりも再販価値のダイナミクスも強いため、その耐久性と知覚される資本保全が、ジュエリーのソフトラグジュアリーに対する相対的な回復力を説明するのに役立ちます。」
バーンスタインのグローバルラグジュアリー担当ヘッド、ルカ・ソルカは、金の含有量が多くカラーストーンを主体とするジュエリーへの関心の再燃の約3分の1は、「安全への逃避」行動によるものだと推定しています。
強い再販価値
急騰する金価格が役割を果たしています。長年、安全資産として考えられてきた金は、1月には過去最高値のオンス当たり5,100ドルを超えて急騰しました。価格はその後下落しましたが、それでもオンス当たり4,500ドル以上の高水準で取引されています。
「ジュエリー—金製ジュエリー、ダイヤモンドとカラーストーンのジュエリー—が投資先として見なされるという見方は、明らかに、ほぼ毎日の金価格の上昇によって高まっています」と、高級リセールプラットフォームMyGemmaの創業者兼CEO、アンドリュー・ブラウンは語りました。
クリスティーズのディサンテは、記録的な高金価格が、一部の収集家が特定の作品を売りに出るように促したと述べています。
専門家によると、リセール市場でのジュエリーの耐久性が、その魅力の一部となっています。ブラウンは、オリジナル購入から数年後、ブランドジュエリーを再販するクライアントを定期的に見ると述べています。多くの場合、使用による摩耗がはるかに容易なデザイナーハンドバッグよりも、価格がはるかに高く維持されます。
ジュエリーは、ラグジュアリー市場の軟化を回避し、過去2年間で「かなり良い」成長を遂げています。これは、Pictetのプレミアムブランド戦略のシニア投資マネージャー、キャロライン・レイル氏の言葉です。
レイル氏は、消費者がハンドバッグやアクセサリーなどの「ソフトラグジュアリー」アイテムからシフトしているのを見ています。同時に、「ハードラグジュアリー」商品である時計やファインジュエリーの人気が高まっています。レイル氏は、この変化は、以前の強い需要とサプライチェーンの混乱によりハンドバッグの価格が急騰したことによるものだと述べています。
品質への懸念も、ブラウン氏が指摘する要因です。
バーンスタインの研究によると、エルメスの象徴的なハンドバッグのオークション価格は下落しており、バーキンとケリーバッグの平均再販プレミアムは、2022年の2.2倍から昨年11月には1.4倍に低下しました。
「レザーには、本質的な価値があまりありません」と、ファインジュエリーeコマース会社Angaraの創業者兼CEO、アンクル・ダガは語りました。「金が上昇しているように、この資産が非常に価値のあるものであることが、ますます理解されています。」
耐久性は、特にカルティエ、ヴァンクリーフ＆アーペルズ、ティファニー＆Co.、ブルガリなどの有名なブランドのジュエリーの長期的な価値の貯蔵庫としての評判を強化するのに役立っています。ブラウン氏は、これらの4つのブランドがMyGemmaのジュエリー売上の約90%を占めていたと推定しています。
「情熱投資」
ジュエリーには、感情的な側面もあります。パーキンはこれを「情熱投資」と呼び、消費者が「威信の要素」に惹かれる可能性があります。
オルテッリも同意しました。ブランドの公平性、職人技、希少性の要素が、耐久性と価値維持の認識を強化すると彼は述べています。
「ブランドジュエリーは、長年にわたり、ブランドやデザインによって異なる、中〜高シングルディジットの年間価格上昇を経験してきました」とオルテッリは述べています。「再販は通常、現在の小売価格を適度な割引で発生するため、5〜10年の期間では、所有者は元の購入価格よりも高く売却できることがよくあります。」
「カラーが流行している」
金含有量の多いジュエリーは、金属の固有の価値によって作られた価格床の恩恵を受けています。オルテッリ氏は、「しかし、希少で高品質のサファイア、ルビー、またはエメラルドなどの例外的なカラーストーンは、かなりのコレクタープレミアムを享受することができます」と述べています。
現在のファッションのトレンドはカラーストーンに有利であり、カラーストーンは最も急速に成長しているジュエリーセグメントの1つとして登場しています。
イタリアのジュエリーブランドBuccellatiのジュエリーデザイナー兼共同クリエイティブディレクター、ルクレツィア・ブチェラッティは、これは特にアジア市場で当てはまると述べています。カラーストーンは、より創造的なデザインを可能にし、より際立って個人的な作品を求めるバイヤーにアピールすることがよくあります。
消費者はまた、ダイヤモンドの代替品を求めているかもしれません。
Angaraのダガ氏は、「本物の宝石質の素材が地球から出てくる量は、深刻な不足があります」と説明しました。彼は、カラーストーンをラボで複製することがより困難であると説明しています。ダイヤモンドとは異なり、石のインクルージョン（形成中に閉じ込められた鉱物）は、その特徴を強化し、カラーストーンの価値を高めます。
「2つとしてまったく同じものはありません。そして、それが今日の市場にとってそれらを非常に興味深いものにしていると思います」とディサンテは、それぞれを美術作品に例えています。「ラボでダイヤモンドが作られ、まるでコンベアベルトのように感じられる世界では、サファイアやルビー、エメラルドではそれを再現することはできません。」
ダガ氏は、カラーストーンは金よりも速く価値を増すと予想しています。
「Sotheby'sやChristie'sのオークションを見ると、誰も5年前には考えられなかった数字でカラーストーンが取引されており、それは今後も上昇するだけです」と彼は述べています。「カラーが流行しているのです。」
カラーストーンは、オークションハウスで高額の見積もりの2〜3倍で取引されており、オークションハウスが低く高くの見積もりを比較的適切に調整していることを考えると、「非常に珍しい」ことです。
このトレンドの強さの証として、ダガ氏は、今日ではエンゲージメントリングの約15%がカラーストーンを特徴としていると推定しています。これは、10年前には5%でした。彼らは、ケイト・ミドルトン、エバ・ロンゴリア、ハリー・ベリー、リタ・オラ、ヘイリーなどの有名人のおかげで、さらに普及した可能性があります。
このトレンドは、若い消費者にも取り込まれています。ディサンテ氏によると、2025年には、ミレニアル世代とZ世代がクリスティーズのラグジュアリー購入者の44%を占めています。
マクロの不確実性が続けば、レイル氏のような専門家は、ジュエリー投資が継続すると予想しています。ブチェラッティ氏は、ラグジュアリーの中で、ジュエリーが成長し続け、ソフトラグジュアリー商品に勝ることを予想しています。
ただし、流動性の低さ、安全上の懸念、保管費用など、特定の課題もあります。そして、株式や不動産とは異なり、ジュエリーは所有者に収入を提供しません。
「ジュエリーは、流動性、取引コスト、収益率の変動がはるかに大きい、株式やETFと同等の金融資産として見なされるべきではありません」とオルテッリ氏は述べています。
彼は、ブランドラグジュアリージュエリーの長期的な見通しは楽観的ですが、景気循環的であると付け加えています。
「カテゴリーは、富の創造と政治的安定が伴う好ましいマクロ経済環境で最も効果を発揮します…深刻なマクロ経済の低迷の場合、需要は縮小します」と彼は書いています。
そして、それが一部の収集家がジュエリーのより感情的な側面で慰めを見出す場所です。
「カラーストーンには、本当にロマンチックなものがあると思います」とディサンテは述べています。「何十万年もの間、地球の中で形成されたカラーストーンがあることを考えると、本当に素晴らしいことです。そして、カシミールサファイアの場合—その鉱山は20世紀初頭にわずか20年間しか採掘されていません—、それには再現できないある種のロマンがあります。」
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