Wells Fargo、大手銀行株に厳しいメッセージ

大手銀行株は厳しい状況が続いています。Wells Fargoは、投資家がそれを誤解していると考えています。

Wells Fargo Securitiesのマネージングディレクター兼米国大型銀行リサーチ責任者であるマイク・マヨ氏は、4月8日のクライアントへのメモで、年初来のアンダーパフォーマンスは逆転するはずだと述べました。彼は、力強い第1四半期の決算、彼が「世代に一度の規制緩和」と呼んだもの、そして有利な資本市場の背景を指摘しました。

市場は反応しました。KBW Nasdaq Bank Indexは4月9日に3.6%上昇しました。GuruFocusの報道によると、Citigroupの株価は5.1%上昇しました。

実際、売りはどれほどひどかったのか

KBW Bank Indexは2026年の第1四半期に6%下落し、2023年の地域銀行危機以来最悪の四半期パフォーマンスとなったとBloombergは報じています。これは、同指数がS&P 500とNasdaq 100を上回る29%も急騰した2025年の好調な業績に続くものでした。

この下落は、いくつかの要因によって引き起こされました。米イラン戦争とその原油価格およびインフレへの影響は、経済見通しへの懸念を高めました。プライベートクレジットへの懸念もセンチメントを動揺させました。

これらが組み合わさって、投資家は年初に過去最高値近くで取引されていたセクターから離れることになりました。

マヨ氏の主張は、売りが警告サインではなく機会を生み出したということです。現在の水準では、バリュエーションは収益が重い作業をこなせるポイントまでリセットされています。

なぜマヨ氏は今、大手銀行に強気なのか

第1四半期の決算が直接的な触媒となります。TipRanksによると、Goldman Sachsは4月13日に決算を発表し、続いてJPMorgan、Citigroup、Wells Fargoが4月14日、Bank of AmericaとMorgan Stanleyが4月15日に発表を締めくくります。

数字は力強いと予想されています。Citigroupの第1四半期の1株当たり利益は、前年同期比34.2%増加すると予測されています。Wells Fargoは23.6%増加すると予想されています。Zacksによると、JPMorganは前年比6.7%増の1株当たり5.41ドルを稼ぐと予測されています。

さらにウォール街から

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ディール活動も好意的です。Reutersは、第1四半期に世界で100億ドルを超えるメガディールが24件、50億ドルを超えるディールが40件成立したと報じました。これはTipRanksが指摘したものです。このレベルの活動は、最大の貸付業者への投資銀行収益に直接貢献します。

マヨ氏はまた、銀行には今後3年間の力強い収益成長が見込まれると付け加えました。規制環境の緩和は、最大の貸付業者に資本配分、ディールメイキング、バランスシート戦略においてより多くの柔軟性をもたらします。

マヨ氏がトップピックとして見ている銀行

マヨ氏は、Citigroup、JPMorgan Chase、Goldman Sachs、State Street、BNYを「質の高いものへの逃避」の恩恵を受ける可能性が高いと強調しました。彼は、投資家が最大かつ最も流動性の高い銘柄にローテーションすると予想しています。

Citigroupは彼の2026年のトップピックです。マヨ氏は、同銀行が彼が「規制上の地獄」と呼ぶものから抜け出すと予測しており、FinancialContentの報道によると、株価は2028年までに倍増する可能性があると述べています。Goldman Sachsのアナリスト、リチャード・ラムデン氏は、TipRanksによると、別途Citigroupの目標株価を123ドルから137ドルに引き上げ、買いのレーティングを再確認し、年初来の引き下げがより魅力的なエントリーポイントを作り出したと指摘しました。

マヨ氏はまた、JPMorganを「クラス最高」と呼び、Fortuneによると、市場の株価収益率のわずか60%で取引されていると指摘しました。ローン成長に関して、Intellectiaによると、彼はPNC Financial ServicesとKeyCorpが第1四半期に同業他社を上回ると予想しています。

マヨ氏が注意を払っている点

マヨ氏はリスクを軽視していません。Fortuneの報道によると、彼は3月27日のメモで、「政策不確実性によるある程度の麻痺」を理由に、大手銀行全体の第1四半期の推定値を4%引き下げました。

資本市場に対する彼の見解は、回復は「遅れているが死んではいない」ということです。しかし、彼は政策不確実性が彼の確信を試しており、タイムラインをさらに延長する可能性があることを認めました。

より広範な懸念は馴染みのあるものです。銀行株は、売り局面ではしばしば安く見えます。安いバリュエーションだけでは、ラリーを保証しません。投資家は、セクターにより多くの資本をコミットする前に、実際の収益の証拠とより明確な政策シグナルを望むでしょう。

マヨ氏の大手銀行コールからの主要ポイント:

- KBW銀行指数は2026年第1四半期に6%下落、2023年以来最悪の四半期

- 年初来のアンダーパフォーマンスは、第1四半期の決算と規制緩和により逆転するはず

- 規制緩和は「世代に一度の」機会と説明

- 今後3年間の力強い収益成長が予想される

- トップピック：Citigroup、JPMorgan、Goldman Sachs、State Street、BNY

- Citigroupの第1四半期EPSは前年同期比34.2%増と予想

- 資本市場の回復は「遅れているが死んではいない」

マヨ氏の銀行ピックは投資家に何を意味するか

マヨ氏のコールは明確な強気シグナルですが、特定のトリガーが付いています。第1四半期の決算がテストです。結果が彼のテーゼを裏付ければ、現在の弱さは次の上昇局面のセットアップのように見えるかもしれません。

もし失望すれば、今日魅力的見えるバリュエーションのリセットは、単に持続するだけかもしれません。

規制緩和の話は、より長期的なケースです。マヨ氏は、投資家はまだ進行中の構造的変化を過小評価していると信じています。数年以上の投資期間を持つ人々にとって、このセクターは最近の価格動向が示唆するよりも高いアップサイドを提供する可能性があります。今後数週間の決算は、この回復が本物なのか、それとも時期尚早なのかを示す最も明確なシグナルとなるでしょう。

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このストーリーは、2026年4月11日にTheStreetで最初に公開され、投資セクションに掲載されました。ここをクリックしてTheStreetを優先ソースとして追加してください。