心配無用？ ブラックストーン、業界混乱の中100億ドルのプライベートクレジットファンドをクロージング

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ボブ・マーリーに謝罪しつつ、プライベートクレジット業界にとっては、これは別の種類のレデンプションソングです。

資産運用大手ブラックストーンは火曜日、100億ドルのオーバーサブスクライブされたオポチュニスティッククレジットファンドをクロージングしたと発表し、プライベートデット市場を取り巻くパニックがすべての人を掴んでいるわけではないことを示唆しています。

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今こそ売り時の時

1兆8000億ドルのプライベートクレジット市場の病状はよく知られています。昨年、英国の貸付業者Market Financial Solutions、米国の自動車ローン会社Tricolor、自動車部品サプライヤーFirst Brandsが主導した数件の著名な破綻は、投資家をローン品質について動揺させました。市場を動かすあらゆる言葉を発するJPモルガンのジェイミー・ダイモンは、さらに多くのデフォルトが来るとの、今や彼のトレードマークとなった「ゴキブリ」警告を発しました。ただし、ダイモンはCNBCへの出演で、プライベートクレジットに関連するリスクはシステミックであるとは信じていないと述べ、彼の懸念は、より広範な引受基準にあり、「悪いアクターは銀行であり、プライベートクレジットではない」と付け加えたことに注意すべきです。一方、投資家の不安のトリフェクタを締めくくったのは、人工知能によってもたらされる潜在的に存亡の危機に直面しているソフトウェア業界へのセクターの大きなエクスポージャーでした。

多くの投資家にとって、増大する不安は耐え難いものになりました。ここ数日および数週間で、KKR、モルガン・スタンレー、ブルー・オウル・キャピタルのプライベートクレジットファンドは、特に個人投資家が資金を引き出すための要求で殺到したため、償還キャップを施行しました。ブラックストーンでさえ、シニアスタッフは今年初めに1億5000万ドルを拠出し、旗艦ファンドでの38億ドルの償還要求をカバーするのを助けました。では、ブラックストーンの突然の特効薬は何でしょうか？

- 新しいブラックストーン・キャピタル・オポチュニティーズ・ファンドVは、実行中の投資とオポチュニスティックな投資の両方をターゲットにします。これは割安資産のコードであり、最近のパニックがバーゲン買いの機会を生み出したことを示唆しています。

- 「これは、プライベート・コーポレート・クレジットに柔軟な資本を投入し、強力なテーマ的追い風を持つセクターの企業にオポチュニスティックおよび構造化ソリューションを提供する上で、非常に魅力的な環境です」と、新しいファンドの共同ポートフォリオマネージャーであるRob Petriniは述べています。

疑念は残る：ムーディーズは火曜日、プライベートクレジットの近い公的市場プロキシと見なされている事業開発会社の格付け見通しを、償還要求の波を引用して、安定からネガティブに引き下げました。安定性を取り戻すものは何でしょうか？当然、もう少し現金の引き出しが少ないことです。Baringsが月曜日にファンドキャップを課した最新の企業となったため、不安の衰退の兆候はまだありません。

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