Willdan Group Q1 決算説明会ハイライト

Willdanは力強い第1四半期を達成し、調整後EBITDAは25%増の1,810万ドルという第1四半期過去最高を記録し、調整後EPSは44%増の0.91ドルとなりました。経営陣によると、前年同期の週1週のずれを調整した正規化ベースでは、結果はさらに良好でした。

Burton Energy Groupの買収は四半期中に完了し、2026年の利益率、収益、EPSを押し上げると予想されています。Burtonは大規模な継続的な商業収益基盤を追加し、WilldanのFortune 500顧客へのリーチを拡大します。

2026年度通期のガイダンスは、堅調なコア需要と最近の契約獲得に支えられ、純収益4億1,000万ドル～4億2,500万ドル、調整後EPS 4.90ドル～5.05ドルに引き上げられました。同社はまた、長期的な調整後EBITDAマージンの目標を20%台後半に引き上げました。

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Willdan Group（NASDAQ:WLDN）は、2026年度の予想を上回る好調なスタートを切ったと報告しました。経営陣は、利益率の拡大、生産性の向上、エネルギーサービスへの需要増加が、通期見通しの引き上げの主な要因であると述べています。

社長兼最高経営責任者（CEO）のマイク・ビーバー氏は、同社がこれまで築き上げてきた勢いを継続していると述べ、第1四半期の業績は、週1週のずれが含まれる前年同期との比較の影響を受けたと指摘しました。

「昨年第1四半期にあった週1週のずれを正規化した場合、契約収益は10%、純収益は17%、調整後EBITDAは前年比35%増加しました」とビーバー氏は述べています。「全体として、事業は好調に推移しており、成長を牽引するいくつかの長期的なエネルギー動向の中心に位置し続けています。」

第1四半期の収益と利益が増加

執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のキム・アーリー氏は、契約収益は前年比2%増の1億5,500万ドル、純収益は8%増の9,200万ドルになったと述べました。2025年第1四半期の週1週のずれの影響を除くと、契約収益は10%、純収益は17%増加したとアーリー氏は述べています。

調整後EBITDAは前年比25%増の1810万ドルとなり、アーリー氏はこれを第1四半期の過去最高と説明しました。正規化ベースでは、調整後EBITDAは35%増加しました。調整後EBITDAは、四半期の純収益の19.6%を占めました。

アーリー氏によると、粗利益率は、高ボリューム、生産性の向上、有利なサービスミックスにより、前年の37.8%から40.7%に拡大しました。この改善は、販売における生産性の向上、ユーティリティプログラムの下でのコスト削減、および1年前にAPGを買収したことに起因するパフォーマンス契約プロジェクトにおける利益率の改善を反映していると彼女は述べました。

調整後一株当たり利益は44%増の0.91ドルとなり、前年同期の0.63ドルと比較されました。GAAP純利益は82%増の850万ドル（希薄化後一株当たり0.55ドル）となり、前年同期の470万ドル（希薄化後一株当たり0.32ドル）と比較されました。

アーリー氏によると、当四半期は前年同期の14週に対し13週であったにもかかわらず、税引前利益は40%増の730万ドルとなりました。同社はまた、2025年第1四半期の50万ドルの税負担に対し、130万ドルの税金還付を計上しました。彼女は、この還付はセクション179Dエネルギー効率控除および株式報酬に関連する個別項目によるものだと説明しました。

Burton買収により商業分野を拡大

Willdanは、決算説明会週間にBurton Energy Groupの買収も完了しました。ビーバー氏によると、Burtonは主に米国全土のFortune 500顧客にサービスを提供しており、エネルギー管理、エネルギー効率、エネルギー調達サービスにおける能力をもたらします。

ビーバー氏によると、Burtonは60,000以上の顧客サイトでエネルギーを管理しており、2025年には約1億300万ドルの契約収益、1,500万ドルの純収益、700万ドルのEBITDAを生み出しました。彼は、この買収により、Willdanのマージン、収益、一株当たり利益が2026年に増加すると予想されると述べています。

ビーバー氏は、Burtonは通常、複数年の契約を通じて継続的な収益を追加し、Fortune 500クライアントとのWilldanにとって「ほぼ全く新しい市場」を開くと述べています。また、WilldanはCon EdisonプログラムなどでBurtonと10年以上協力してきたため、クロスセル機会についても楽観的であると述べています。

この買収は、Willdanの商業部門への進出を継続するものです。ビーバー氏によると、商業収益は2024年の事業の7%を占めました。Burton買収後の通期プロフォーマベースでは、2026年の収益の約25%を商業収益が占めると予想されています。

好調なスタート後のガイダンス引き上げ

Willdanは2026年度通期の財務目標を引き上げました。アーリー氏は、この引き上げは第1四半期の業績とBurtonからの予想される貢献、および同社のコアビジネスの強さを反映していると述べています。

同社は現在、以下を予想しています。

純収益：4億1,000万ドル～4億2,500万ドル
調整後EBITDA：1億ドル～1億500万ドル
調整後希薄化後一株当たり利益：4.90ドル～5.05ドル

アーリー氏によると、この見通しは、期末の希薄化後発行済株式数を約1,590万株、通年の実効税率を0%と仮定しています。

同社はまた、長期的な収益性目標も引き上げました。アーリー氏によると、Willdanは昨年、純収益の20%を超える調整後EBITDAという以前の目標を達成し、現在では長期的に20%台後半の調整後EBITDAマージンを目指しています。

アナリストの質問に対し、ビーバー氏は、成長とバックオフィス費用の吸収、エネルギー需要の増加、バリューチェーンの上昇、商業業務の割合の増加など、収益性向上を支えるいくつかの要因があると述べました。彼は、商業顧客は、州および地方自治体の顧客と比較して、より迅速に行動し、即時ソリューションに支払う意思がある傾向があると述べています。

契約獲得とエネルギー需要が業績見通しを支える

ビーバー氏は、最近のいくつかの契約獲得を強調しました。その中には、Southern California EdisonからのWilldanの商業エネルギー効率プログラムに対する2年間の延長と追加の1億ドルの資金提供が含まれます。この拡大により、プログラムは2027年末まで延長されます。

その他の獲得案件には、ニューヨーク州学生寮公社によるニューヨーク市の大学の中央プラント改修プロジェクト（5,400万ドル）、ニューヨークアクセラレータープログラム（2,700万ドル、3年間）、プエルトリコでのバッテリーエネルギー貯蔵システムプロジェクト（2,400万ドル）、およびNational Gridによるニューヨーク市とロングアイランドの小規模ビジネスエネルギー効率プログラム契約2件が含まれます。

ビーバー氏は、特にデータセンターと人工知能からの電力需要が、グリッドインフラ、エンジニアリング、エネルギーソリューションに対する長期的なニーズを牽引していると述べています。彼は、米国西部の一部が2030年までに大幅な追加発電能力を必要とするというWilldanの調査を引用し、そのうち25ギガワットが南西部米国、カリフォルニア州だけで20ギガワットに達すると述べています。

彼は、エネルギー効率は依然として「最も迅速に入手可能で、最もコストの低い電力リソースの1つ」であり、これらのトレンドはWilldanのビジネスを長年にわたって支えるはずだと述べています。

バランスシートは低レバレッジを維持

アーリー氏によると、第1四半期の営業キャッシュフローは2,400万ドルの使用となり、前年同期の300万ドルのプラスの営業キャッシュフローと比較されました。直近12ヶ月ベースでは、営業キャッシュフローは5,200万ドルのプラスとなり、もし顧客からの支払い1件が2週間早く到着していれば、1,800万ドル高くなっていたと彼女は述べています。

Willdanは四半期末に2,800万ドルの無制限現金と、タームローンで4,800万ドルの残高を抱え、直近12ヶ月の調整後EBITDAに対する純レバレッジ比率は0.2倍となりました。同社は、四半期末時点で1億ドルの回転信用枠に借入金は残っていませんでした。四半期後、WilldanはBurton買収の一部を資金調達するために回転信用枠から3,000万ドルを引き出し、これによりレバレッジは0.6倍に上昇するとアーリー氏は述べています。

アーリー氏によると、同社は、年内の残りの期間の予想収益に支えられ、回転信用枠は年末までに全額返済されると予想しています。

質疑応答セッション中、ビーバー氏は、Willdanが電気工学、商業サービス、フロントエンド評価業務、データ分析、ソフトウェア、差別化されたエネルギーソリューションなどの分野でさらなる買収に関心を持っていると述べました。彼は、Burtonの買収は7～8ヶ月の詳細な協議を経て行われ、Willdanの戦略的買い手としての立場が、プライベートエクイティに売却したくない売り手にとって魅力的になりうると述べました。

ビーバー氏は、投資家の皆様のご関心に感謝し、来四半期に再びお話しできることを楽しみにしていると述べて、電話会議を締めくくりました。

Willdan Group (NASDAQ:WLDN) について

Willdan Group, Inc.は、エネルギー効率、インフラエンジニアリング、技術コンサルティングサービスを、多様な公共および民間セクターのクライアントに提供しています。同社は、ユーティリティ、地方自治体、州および連邦政府機関、商業企業と協力して、持続可能なエネルギー利用、グリッドの近代化、回復力のあるインフラを促進するプログラムを設計、実装、管理しています。Willdanの提供範囲は、プログラム設計と実装、エネルギー監査、測定と検証、および新築および改修イニシアチブの両方のプロジェクト管理に及びます。

主なサービスには、エネルギーアドバイザリーおよびエンジニアリングソリューションが含まれます。これには、実現可能性調査、施設コミッショニングおよびレトロコミッショニング、エネルギープロジェクト向けの頭金ゼロの融資、デマンドレスポンスプログラム開発が含まれます。