WisdomTree Q1 Earnings Callハイライト

WisdomTreeは、1526億ドルの記録的な運用資産残高（年換算17%の有機成長率となる59億ドルのグローバル純流入を計上）を報告し、収益1億5950万ドル（前年比48%増）と調整後純利益4億600万ドル（1株当たり0.27ドル）を押し上げました。

同社は、約40億ドルの運用資産残高を持つ英国の資産運用会社アトランティック・ハウスの買収を2億ドルの価格で完了しました。アトランティック・ハウスの約95bpsの収益率の上昇は、全社レベルの収益率を約2bps押し上げ、わずかに希薄化し、約1100万ドルの割当増収益を意味すると予想されます。

デジタル資産の勢いは続き、デジタル運用資産残高は8億6700万ドルの記録を更新し、9800万ドルの純流入を記録しました。これは、約3.5%の利回りを生み出すトークン化されたマネー・マーケット・ファンドWTGXX（米国証券取引委員会（SEC）から24時間年中無休で二次市場で取引するための免除措置を取得）が牽引しました。

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WisdomTree（NYSE:WT）は、2026年度第1四半期の決算説明会で、記録的な運用資産残高と広範な純流入を報告するとともに、アトランティック・ハウスの買収完了と2026年の費用と利益率に関する見通しを拡大しました。

記録的な運用資産残高と広範な純流入

最高財務責任者（CFO）のブライアン・エドミストン氏は、運用資産残高が1526億ドルという記録を達成し、同社の運用資産残高が記録的な5四半期連続となったと述べました。これは、純流入と市場の評価額の上昇により、四半期末から6%増加したものです。エドミストン氏は、成長は「広範なもの」であり、WisdomTreeの米国、欧州、デジタル資産プラットフォームで記録的な運用資産残高を達成したと述べました。

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WisdomTreeは、59億ドルのグローバル純流入を計上し、エドミストン氏はこれを年換算17%の有機成長率と特徴づけました。チャネル別に見ると、ヨーロッパで31億ドル、米国で26億ドル、デジタル資産で1億ドル、プライベート資産で7500万ドルの純流入がありました。

社長兼最高執行責任者（COO）のジャレット・リリアン氏は、フローの質と広がりが際立っており、「8つの主要な製品カテゴリーのうち7つのカテゴリーで純流入があった」と述べました。これは、WisdomTreeが単一の製品、テーマ、または市場の見通しに縛られるのではなく、「多様化されたプラットフォームとしてますます勝っている」という見方を支持するものだと述べました。彼はまた、3月はボラティリティの中で、防御的およびリスクテイクの投資に資金を配分したクライアントがいた「弱気市場のシナリオ」を反映したと付け加えました。米国FR（USFR）のような製品を「ポートフォリオの安定剤」として引用しました。

信頼できる配当銘柄

エドミストン氏は、四半期収益1億5950万ドルを報告し、前四半期比8%増、前年同期比48%増となりました。これは、運用資産残高の増加と「その他の収益」の成長によるものと説明しました。その他の収益は1億640万ドルで、前四半期からほぼ1300万ドル増加し、運用資産残高の増加と欧州製品における活発な取引活動を反映しています。

前年同期と比較して、エドミストン氏は、セレスからの収益に約800万ドルが含まれていたと述べました。これは、520万ドルの管理手数料と300万ドルの実績報酬で構成されています。彼は、実績報酬は、実績に基づく手数料構造と四半期中の太陽光ポートフォリオにおける「限定的な活動」に関連する季節性を示していると述べました。

エドミストン氏は、調整後営業利益率は前年同期比770ベーシスポイント拡大したと報告しました。調整後純利益は4億600万ドル、1株当たり0.27ドルでした。彼は、調整後純利益には、2026年および2029年の満期を迎える転換社債の一部を買い戻すことに関連する転換社債の消滅による損失が含まれていないと指摘しました。

その他の収益に関するアナリストからの質問に対し、エドミストン氏は、四半期比での増加は、運用資産残高の増加と取引手数料の増加によって牽引されたと述べました。これは、主に欧州のコモディティ製品に関連しています。彼は、その他の収益の約40%が取引手数料に関連し、60%が運用資産残高に基づいていると述べ、市場のボラティリティに関連する変動を生み出しています。

アトランティック・ハウスの買収完了；収益率への注力

エドミストン氏は、WisdomTreeが約40億ドルの運用資産残高を持つ英国の資産運用会社アトランティック・ハウスの買収を完了したと述べました。彼は、アトランティック・ハウスが、成果指向型およびデリバティブ主導の戦略からアドバイザリー手数料として53ベーシスポイントを、また、管理モデルにおける15億ドルの資産に対するアドバイザリー手数料として25ベーシスポイント、カスタム投資ソリューションからのストラクチャリング手数料として2025年に1300万ドルを計上していると述べました。これらの収益源は、全体的な収益率を約95ベーシスポイントに相当すると示唆しています。

買収価格は2億ドルで、最近発行された転換社債で資金調達されました。彼は、この取引は全社レベルの収益率を「ほぼ2ベーシスポイント」押し上げ、わずかに希薄化し、ヨーロッパにおける製品機能と流通を強化することを目的としていると述べました。

最高経営責任者（CEO）のジョナサン・スタインバーグ氏は、同社はM&Aを「有機成長の補完であり、中核戦略ではない」と見なしていると述べ、差別化された能力、より高い収益率、より強力な利益率特性、および成長の加速に焦点を当てた基準を説明しました。スタインバーグ氏は、アトランティック・ハウスはデリバティブ能力と「成果指向型ソリューション」を拡大し、WisdomTreeのポートフォリオ・ソリューションのフットプリントを英国に拡大するのに役立つと述べました。

スタインバーグ氏は、この取引を収益率の観点からも説明し、アトランティック・ハウスの約95ベーシスポイントの収益率が、全社レベルの収益率を約2ベーシスポイント押し上げ、「約43.5ベーシスポイント」にすると述べました。買収のモデリング方法に関する質問に対し、エドミストン氏は、投資家が単一の収益率の指標ではなく、構成要素を考慮することを提案し、同時にアトランティック・ハウスのモデルとストラクチャリング収益が「その他の収益」の行に流れることを指摘しました。彼は、アトランティック・ハウスの2025年の収益貢献を割り当てることは、買収完了日から「約1100万ドルの増収益」を意味すると示唆しました。

スタインバーグ氏は、アトランティック・ハウスは「120以上のクライアント」に対して「200億ドル以上のストラクチャリング・ソリューション」を提供してきたと付け加え、同社はカスタム成果能力がヨーロッパおよび米国でより広範な魅力を持ち、2026年だけでなく「2027年に著しく」その他の収益の増加が見込まれると信じていると述べました。

デジタル資産のアップデート：トークン化されたマネー・マーケット・ファンドと提携

デジタル資産プラットフォームでは、リリアン氏は、四半期中に9800万ドルの純流入を記録し、デジタル運用資産残高が8億6700万ドルの記録を更新したと述べました。これは主にトークン化されたマネー・マーケット・ファンドによって牽引されました。

デジタル資産責任者であるウィル・ペック氏は、WisdomTreeのトークン化されたマネー・マーケット・ファンドの位置づけを強調し、WTGXXは「米国で目論見書によって販売される1940法に基づくファンド」であり、米国およびグローバルビジネスの小売およびビジネス顧客に利用可能であると述べました。ペック氏は、WisdomTreeが、仲介業者を通じて二次市場で24時間年中無休で取引できるように、SECから免除措置を取得したと述べました。これは、「真にユニークな機能」であると彼は言いました。

ペック氏は、小規模および中規模の米国のビジネス向けの決済ユースケースに焦点を当てた元Blockの従業員が率いるスタートアップStableCとのWisdomTreeの提携について説明しました。彼は、トークン化されたマネー・マーケット・ファンドで「今日3.5%の利回り」を得られることは、「実質的にゼロの利回りしか支払わない貯蓄口座」よりも改善できると述べました。

需要に関する追加のコメントとして、ペック氏は、四半期末後にもファンドの運用資産残高がさらに5000万ドル増加し、運用資産残高の大部分（約「90〜95%」）がWisdomTree Connectを通じて流れていると述べました。彼は、安定コイン発行者がWTGXXを準備資産として保有すること、ビジネスの財務管理、および「コラテラル・モビリティ」を備えた利回り獲得型のコラテラルとしてWTGXXを使用することなど、ユースケースを説明しました。ペック氏はまた、WisdomTreeが垂直統合型のデジタルスタックを構築しており、他の企業に自社の技術の要素をライセンス供与することを検討していると述べました。

更新されたガイダンスと資本構成の取り組み

エドミストン氏は、アトランティック・ハウスによる費用ベースへの影響を含む、将来の見通しに関するガイダンスを更新しました。

報酬対収益比のガイダンスは26%〜28%に維持され、アトランティック・ハウスのわずかに高い報酬比率により、この範囲の上位にトレンドすると予想されます。

粗利益率のガイダンスは1%ポイント増加して83%〜84%となりました。これは、オペレーション・レバレッジと買収を反映しています。

アトランティック・ハウスを含めることで、裁量的な支出のガイダンスは300万ドル増加して300万ドルとなりました。

より高い運用資産残高とヨーロッパにおける活発な取引活動を反映して、第三者流通費用は2000万ドル〜2400万ドルと予想されます。

年間の金利費用は、約5300万ドルと予測されており、これは2026年および2029年の残りの社債の退職を夏に予想しています。四半期ごとの金利費用は、第2四半期に約1500万ドル、第3四半期および第4四半期に約1400万ドルと予想されます。

金利収入のガイダンスは、200万ドル増加して1000万ドルとなりました。これは、利息獲得資産と金利環境に基づいています。

調整後税率は、アトランティック・ハウスを反映して、約24%〜25%と予想されます（以前は24%）。

エドミストン氏はまた、転換社債の借り換えに関連する希薄化に関する予想について説明しました。彼は、加重平均希薄化株式数は、第一四半期に1億5200万株であり、転換社債の借り換えに関連する株式の発行により、第二四半期に1億5500万〜1億5800万株に増加し、その後、残りの社債の現金決済と退職により、下半期に約1億5400万株に減少すると予想されます。

締めくくりの発言で、スタインバーグ氏は、WisdomTreeが「強みから次の章に入った」と述べ、最近の勢い、トークン化とプライベート資産への投資、およびセレスとアトランティック・ハウスの統合を開始したことを強調しました。

WisdomTree（NYSE:WT）について

WisdomTree Investments, Inc（NYSE: WT）は、ニューヨーク市に本社を置く米国を拠点とする資産運用会社であり、上場投資信託（ETF）および上場投資商品（ETP）を専門としています。2006年にジョナサン・スタインバーグと共同設立されたWisdomTreeは、スマート・ベータとファンダメンタル・加重インデックスのアプローチを先駆的に開発したことで評判を得ています。同社は、構成要素を時価総額だけでなく、配当、収益、またはその他の財務指標に基づいて加重することで、リターンを向上させ、ボラティリティを低減することを目的とした戦略を設計しています。

WisdomTreeは、株式、固定収益、通貨、商品、デジタル資産を網羅する幅広い投資商品を提供しています。