株価が過去5年間で約60%下落、投資家は3月31日前にナイキを買うべきか？

要点
ナイキは立て直しを図ろうとしている。
向かい風により、株価はあまり進展しておらず、その一部は会社の管理外にある。
ウォール街のアナリストは、3月31日の決算発表後、経営陣に事業について質問する機会を得るだろう。
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象徴的なアパレル・フットウェアブランドであるナイキ（NYSE: NKE）にとって、2024年後半に有望な立て直しストーリーとして始まったものは、ある程度停滞しており、投資家は改善の兆候を示すのに数年かかる可能性があると考えている。
2024年10月、ナイキは長年のベテランであるエリオット・ヒルを引退から呼び戻し、苦戦しているブランドの、非常に必要とされている立て直しを主導させた。約1年半後、ナイキの株価は過去5年間で約60%下落しており、投資家はすでに不満の兆候を示している。
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触媒を探しているなら、3月31日が次の潜在的な触媒となる。この日に同社は決算を発表する。それ以前に株を買うのは理にかなっているだろうか？
ナイキが苦戦した理由
ヒルが再雇用される前、ナイキは、ルルレモンなどの大手ブランドや、ロジャー・フェデラーのOnのような有名アスリートが立ち上げたよりパーソナライズされたブランドとの、高級フットウェアおよびアパレル分野での競争が激化する中で苦戦していた。
ナイキはまた、オンラインプロモーションに注力しすぎ、以前の人気があった卸売戦略から逸脱していた。多くの消費者や投資家は、同社がブランドや製品イノベーションに十分な注意を払っていないと感じていた。
ヒルはこの信頼を回復しようとしたが、会社は管理外の問題にも直面した。例えば、トランプ大統領の関税はナイキに影響を与えた。ナイキは製品のほとんどをインドネシア、ベトナム、中国を含む米国以外の国で製造している。同社の直近の決算報告で、経営陣は関税により15億ドルの追加コストが発生し、現会計年度の粗利益率を1.2%低下させると予想していると述べた。
3月31日前にナイキを買うべきか？
3月31日は大きな日だ。ナイキは取引終了後に2026会計年度第3四半期の決算を発表するからだ。その後まもなく、経営陣はウォール街のアナリストと決算説明会を開催し、四半期の業績をレビューし、質問に答える。
アナリストのコンセンサス予想では、ナイキは売上高112.2億ドルで1株当たり利益（EPS）0.29ドルを報告すると示唆されている。これは、EPSの著しい前年同期比の低下を示しており、売上高はほぼ横ばいであるため、立て直しストーリーで期待するような結果ではない。
経営陣が提供するガイダンスも重要になるだろう。アナリストは現在、ナイキが2027会計年度に売上高約486億ドルでEPS 2.37ドルを計上すると予想しており、これはEPSの大幅な改善と売上高の成長を表すだろう。
今後の決算報告では、投資家は立て直し計画の進捗状況、消費者がナイキの新製品にどのように反応しているか、ナイキにとって重要な市場である中国の現状、そして関税と粗利益率について今後どうなるかに注目するだろう。投資は決して一日だけのものではないが、投資家は注目するだろう。
最近、BTIGのアナリスト、ロバート・ドルブル氏はナイキに関する調査レポートを発行し、買いのレーティングを維持したが、目標株価を1株100ドルから90ドルに引き下げた。これは依然として株価の大幅な上昇を示唆しており、執筆時点では株価は約53ドルで取引されていた。ドルブル氏はナイキにとって厳しい環境であることを認めたが、ヒルと経営陣が利益率の安定化と業績改善のために迅速に行動している証拠が見られるとも述べた。
ドルブル氏によると、ナイキは子会社コンバースの企業構造の縮小、メンフィスの流通施設への自動化導入、中国での新リーダーの任命などの措置を講じており、これらはすべて事業のリセットに役立つはずだ。
将来の収益の約34倍で取引されているナイキ株は、5年間の平均水準とほぼ同じ水準で取引されているが、これは長年にわたる収益力の低下によるものと思われる。
最終的に、私はナイキの今後の決算発表を短期的に取引しようとはしないだろう。なぜなら、会社が何を報告するか、そして投資家がどう反応するかを予測するのは難しいからだ。しかし、長期的な視点を持つ忍耐強い投資家にとっては、強力な論拠がある。ヒルは関税や最近のイラン紛争を含む困難に対処しなければならなかった。
同株は現在3%の配当利回りを持っており、収益は転換点に達する可能性がある。しかし、これは真の進歩を遂げるにはまだ数年かかるだろうと強調しておきたい。
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ブラム・バーコウィッツは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフールは、ルルレモン・アスレティカ社およびナイキのポジションを持っており、推奨しています。モトリーフールは開示ポリシーを持っています。
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