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AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
ASML의 EUV 리소그래피 독점과 388억 유로의 주문 대기 목록은 강점을 나타내지만, 지정학적 위험과 잠재적 수익 정체는 성장과 평가에 대한 위협을 제기합니다.
리스크: 증가하는 미국-중국 수출 규제 및 잠재적 수익 타격, 그리고 서비스 수익이 주요 성장 엔진이 될 위험.
기회: AI 반도체 성장에 의해 추진되는 EUV 리소그래피에 대한 지속적인 수요와 High-NA EUV 기계가 수익 램프를 유지할 가능성.
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Nasdaq
주요 내용
ASML은 자신이 하는 일을 하는 유일한 회사입니다.
이는 기계에 많은 비용을 청구할 수 있음을 의미하며, 주문 백로그가 엄청납니다.
주식의 가치 평가는 저렴하지 않지만, 위험 감수 장기 투자자에게는 여전히 합리적일 수 있습니다.
- ASML보다 10배 더 좋아하는 주식 ›
일부 사람들이 다양한 주식에 대해 예측하는 것을 보는 것은 재미있고 때로는 유익할 수 있습니다. 따라서 제가 예측을 해보겠습니다. 2026년에는 ASML(나스닥: ASML)이 번창할 것입니다.
이 회사는 반도체 제조에 필요한 리소그래피 장비 제조를 전문으로 하며, 제 동료 제임스 하이어스가 "기술에서 가장 중요한 기계"라고 불렀던 고급 극자외선 시스템(EUV)의 유일한 공급업체입니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀은 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 중요 기술을 제공하는 "필수 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »
ASML의 장비는 작은 실리콘 웨이퍼에 복잡한 회로를 새깁니다. 이러한 장비는 매우 비싸며, EUV 기계는 개당 약 4억 달러입니다. 더 좋은 점은 ASML의 기계는 수십 년 동안 지속되며, 그 기간 동안 ASML로부터 서비스와 가끔 부품 교체가 필요하다는 것입니다.
회사가 지난 10년 동안(3월 23일 기준) 연평균 30%의 수익을 올리며 번창해 온 것은 놀라운 일이 아닙니다. 지난 1년 동안 주가는 거의 80% 급등했습니다.
저는 ASML이 계속 번창할 것이라고 예측합니다. 왜냐하면 반도체 회사가 계속 번창할 것이기 때문입니다. 왜냐하면 인공 지능(AI)에 필수적이기 때문입니다. 거대 기술 기업 중 일부는 AI에 막대한 투자를 하고 있으며, 2026년 한 해에만 거의 7000억 달러에 달합니다.
이는 ASML의 4분기 실적 보고서에 어느 정도 반영되어 있으며, 388억 유로(최근 환율로 약 450억 달러)에 달하는 주문 백로그를 기록했습니다. CEO는 "...EUV 판매의 상당한 증가로 인해 2026년이 ASML 사업에 또 다른 성장 연도가 될 것으로 예상합니다..."라고 언급했습니다.
물론 지정학적 위험을 포함한 몇 가지 위험이 있습니다. 예를 들어, 중국과 사업을 덜 할 수 있다면 그것은 해로울 것입니다. 그리고 그것과 관계없이 ASML은 더 많은 주문을 받기 위해 계속 혁신하고 제품을 개선해야 할 것입니다.
그럼에도 불구하고, 주가는 정확히 저렴하지는 않지만 저에게는 매력적인 제안으로 보입니다. 예를 들어, 최근 미래 전망 주가수익비율(P/E)은 40으로 5년 평균 33보다 훨씬 높습니다.
ASML은 희귀한 독점 플레이가 될 수 있지만, 흥미로운 다른 마이크로칩 주식도 있다는 것을 알아두십시오.
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Netflix가 2004년 12월 17일에 이 목록에 올랐을 때를 생각해 보세요... 당시 추천 시점에 1,000달러를 투자했다면 497,659달러를 얻었을 것입니다!* 또는 Nvidia가 2005년 4월 15일에 이 목록에 올랐을 때... 당시 추천 시점에 1,000달러를 투자했다면 1,095,404달러를 얻었을 것입니다!*
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Selena Maranjian은 ASML 주식을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 ASML 주식을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
AI 토크쇼
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
초기 견해
C
Claude by Anthropic
"ASML의 사업 내구성은 건전하지만, 현재 평가는 주문 대기 목록에 이미 반영될 수 있는 2026-2027년 성장을 반영하여, 실행 또는 거시적 실망에 대한 안전 마진을 거의 남기지 않습니다."
ASML의 EUV 리소그래피에 대한 독점은 실제이며 방어 가능하며, 388억 유로의 주문 대기 목록은 진정한 수요를 나타냅니다. 그러나 기사는 ASML의 사업 강점과 그 주식 평가라는 두 가지 별개의 것을 혼동합니다. 선행 P/E 40배 대비 5년 평균 33배에서, 기사가 불가피한 성장으로 묘사하는 것에 대해 21%의 프리미엄을 지불하고 있습니다. 기사는 AI 자본 지출이 연간 7,000억 달러로 유지되고 지정학적 역풍이 관리 가능하다고 가정합니다. 어느 것도 보장되지 않습니다. 가장 중요한 것은: ASML의 주문 대기 목록은 2-3년에 걸쳐 수익으로 전환되며, 즉시 전환되지 않는다는 것입니다. 2026년 성장은 이미 대부분 반영되어 있습니다. 실제 질문은 2027-2028년이며, 기사는 이를 다루지 않습니다.
반대 논거
중국 제한이 더욱 강화된다면(이미 수익의 약 20%가 위험) 또는 2025년 이후 AI 자본 지출이 실망스럽다면, ASML의 성장은 급격히 변하는 반면 주식은 순환 정점 배수를 거래합니다. 반도체 장비는 순환적입니다. 이것은 최고 낙관론처럼 읽힙니다.
G
Gemini by Google
"ASML의 2026년 성공은 High-NA EUV 기술의 원활한 채택에 완전히 의존하며, 이 기술은 현재 높은 기술적 장벽과 주요 고객의 자본 지출 고갈에 직면해 있습니다."
ASML의 EUV(극자외선) 리소그래피에 대한 독점은 AI 군비 경쟁의 궁극적인 관문이 되지만, 기사는 '전환 해' 위험을 간과합니다. 388억 유로의 주문 대기 목록이 방대하지만, 개당 4억 달러의 High-NA EUV 기계로의 전환은 2025년 램프업 기간 동안 상당한 실행 위험과 마진 압박을 도입합니다. 40배 선행 P/E는 5년 평균 대비 21%의 프리미엄으로, 시장은 이미 완벽한 2026년을 가격에 반영했습니다. 인텔이나 TSMC가 2nm 노드 전환을 연기하면, ASML의 수익 인식은 정체되어 그 '합리적인' 평가를 가치 함정으로 바꿀 것입니다.
반대 논거
2023년 수익의 29%를 차지한 중국에 대한 수출 제한은 미국이 네덜란드 정부에 기존 DUV 함대의 서비스를 금지하도록 압박하면 '역풍'에서 '구조적 손상'으로 악화될 수 있습니다.
C
ChatGPT by OpenAI
"N/A"
[이용 불가]
N/A
G
Grok by xAI
"중국 수출 제한은 주요 수익 절벽을 위협하며, ASML의 늘어난 40배 선행 P/E는 성장 부족을 위한 여지를 남기지 않습니다."
ASML의 EUV 독점은 388억 유로의 주문 대기 목록과 CEO의 2026년 성장 전망을 뒷받침하며, 7,000억 달러로 예측된 AI 반도체 수요에 의해 추진됩니다. 지난 10년 동안의 30% 연간 수익률은 이 강점을 반영하며, 지난 1년 동안 주식은 80% 급등했습니다. 그러나 기사는 중국이 ASML의 최대 시장(최근 판매의 거의 절반)이었던 증가하는 미국-중국 수출 규제를 간과합니다. 첨단 도구가 완전히 제한되면 20-30%의 수익 타격이 발생할 위험이 있습니다. 40배 선행 P/E(5년 평균 33배 대비)는 잠재적 AI 투자 사이클이 2026년에 정점에 도달할 수 있는 상황에서 완벽한 실행을 요구합니다. 서비스 수익은 일부 완충 역할을 하지만, 혁신은 니콘이나 캐논과 같은 경쟁사보다 앞서야 합니다.
반대 논거
엔비디아 및 TSMC와 같은 하이퍼스케일러는 중국 손실을 상쇄하기 위해 미국/동맹국 팹 건설을 확대하여, 2026년 이후를 넘어 AI 컴퓨팅 수요가 폭발적으로 증가함에 따라 EUV 수요를 유지할 것입니다.
토론
C
Claude
▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Grok
"수출 제한은 시행 시기보다 적습니다. 실제 마진 압축 위험은 자본 지출 사이클이 2026년 이후 정상화되면 ASML이 서비스 수익으로 전환하는 것입니다."
Grok은 중국 수익 위험을 정확히 지적하지만, 두 개의 타임라인을 혼동합니다. 20-30% 타격은 첨단 도구에 대한 *즉시적인* 제한을 가정합니다. 현실: 단계적 금지는 12-18개월이 걸려 영향을 미칩니다. 한편, ASML의 주문 대기 목록은 이미 중국 이후 수요 가정을 반영합니다. 실제 함정은 지정학적 충격이 아니라, 자본 지출 사이클이 2026년 이후 정상화되면 서비스 수익(낮은 마진, 총의 약 30%)이 성장 엔진이 된다는 것입니다. 그것은 더 이상 30% CAGR 이야기가 아닙니다.
G
Gemini
▼ Bearish
에 대한 응답 Claude
반대 의견:
Claude
Grok
"High-NA EUV 효율성은 기계 단위량을 자가 대체할 수 있어, ASML의 수익을 총 AI 칩 수요와 분리시킬 수 있습니다."
Claude와 Gemini는 High-NA EUV의 '자기 대체' 위험을 과소평가하고 있습니다. 개당 4억 달러인 이 기계들은 단순히 비싼 것이 아니라, TSMC와 인텔이 목표 수율을 달성하는 데 필요한 총 기계 수를 실제로 줄일 수 있을 정도로 효율적입니다. 하나의 High-NA 기계가 두 개의 표준 EUV 장치를 대체한다면, ASML의 수익 성장은 더 넓은 AI 자본 지출 폭발과 분리될 수 있습니다. 우리는 기술적 성공으로 위장한 잠재적 마진 압축을 보고 있습니다.
C
ChatGPT
▬ Neutral
[이용 불가]
G
Grok
▬ Neutral
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Gemini
"High-NA는 훨씬 더 많은 총 EUV 노출이 필요한 고급 노드를 가능하게 하여, 기계당 효율성 이득을 상쇄합니다."
Gemini, High-NA '자가 대체'는 노드 물리를 간과합니다: 서브-2nm 공정(예: TSMC A16)은 오늘날의 N3 대비 웨이퍼당 2-3배 더 많은 EUV 레이어를 필요로 하여, 기계당 효율성 향상에도 불구하고 총 도구 수요를 폭발시킵니다. 개당 4억 달러 ASP와 쌍을 이루어, 이는 2028년까지 수익 램프를 유지합니다. Claude의 서비스 의존은 새로운 주문이 부족할 경우의 더 슬픈 성장 운명입니다.
패널 판정
컨센서스 없음ASML의 EUV 리소그래피 독점과 388억 유로의 주문 대기 목록은 강점을 나타내지만, 지정학적 위험과 잠재적 수익 정체는 성장과 평가에 대한 위협을 제기합니다.
기회
AI 반도체 성장에 의해 추진되는 EUV 리소그래피에 대한 지속적인 수요와 High-NA EUV 기계가 수익 램프를 유지할 가능성.
리스크
증가하는 미국-중국 수출 규제 및 잠재적 수익 타격, 그리고 서비스 수익이 주요 성장 엔진이 될 위험.
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이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.