1가지 규칙, 3개 주식: 한 전설적 투자자가 지금 다른 어떤 주식보다 이 주식들을 선택할 이유

핵심 요점
찰리 멍거는 주식이 할인된 가격에 거래될 때 우수한 기업을 매수하는 것을 선호했습니다.
그는 광범위하고 확립된 마진과 일관된 이익을 고려할 때 S&P Global 주식을 좋아했을 것입니다.
페어 아이작은 신용평가 사업을 통해 대출 산업에 확고히 자리 잡았습니다.
- S&P Global보다 우리가 더 좋아하는 10개 주식 ›
찰리 멍거는 역대 최고의 투자자 중 한 명이었습니다. 안타깝게도 그는 더 이상 우리와 함께하지 않지만, 그의 투자 철학은 계속되고 있습니다. 그 철학의 핵심은 멍거가 합리적인 가격에 고품질 주식을 매수하려는 열망이었습니다.
이 점을 염두에 두고, 제가 조사를 해봤습니다. 지금 멍거가 참을 수 없을 만한 세 회사라고 생각합니다.
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S&P Global
첫 번째는 S&P Global(NYSE: SPGI)입니다. 150년이 넘는 역사를 가진 이 회사의 지속력은 멍거를 감명시켰을 것입니다. 요즘 S&P는 여러 부문을 통해 구독 기반 수익이 많은 수익 조합을 창출합니다. 신용평가를 발행하고, 벤치마크 지수(예: S&P 500)를 관리하며, 금융 전문가들에게 상세한 분석을 제공합니다. 요약하자면, 이 회사는 그 명성과 평판을 바탕으로 핵심 사업 주변에 방어할 수 없는 해자( moat)를 보유하고 있습니다.
그러나 멍거를 감명시킬 것은 회사의 혈통이나 수익원만이 아닙니다. S&P는 두꺼운 마진을 자랑합니다. 지난 10년 동안 총이익률은 평균 65%를 기록했고, 영업이익률은 43% 근처에서 맴돌았습니다. 전체적으로 S&P Global은 항상 멍거의 관심을 끌었던 유형의 기저 비즈니스를 가지고 있습니다: 최신 트렌드의 레이더 아래에서 조용히 소득을 일정한 속도로 복리시키며 나아갑니다.
물론 멍거가 좋아하지 않을 부분도 있습니다—예를 들어, 주식의 평가. 주식은 현재 29의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, 이는 시장 평균과 거의 같습니다. 그러나 전반적으로, 주식이 52주 최저치에서 10% 이내에 거래되고 있으므로, 멍거는 이 최근 하락기에 S&P Global을 매수하기를 열망했을 것입니다.
페어 아이작
다음은 또 다른 금융주, 페어 아이작(NYSE: FICO)입니다. S&P Global보다 더할지 모르게, 페어 아이작은 멍거의 꿈 투자에 딱 맞는 회사입니다. 이 회사는 주택 대출 신청 프로세스 주변에 구축된 깊고 넓은 해자 뒤에서 운영됩니다.
간단히 말해, 페어 아이작은 FICO 점수를 만드는 회사로, 주택 담보 대출에서 자동차 대출에 이르는 다양한 대출의 적격성과 대출 금리를 결정합니다. 그 결과, FICO는 그 신용평가를 생성하는 안정적인 사업 흐름을 얻습니다. 또한, 이 회사는 사기 탐지 및 고객 관리에 초점을 맞춘 구독 기반 소프트웨어 부문을 운영합니다.
이 모든 것은 뛰어난 수익성으로 이어집니다. 이 회사의 총이익률은 현재 83%로, 10년 전 67%에서 성장했습니다. 또한, 멍거가 좋아할 또 다른 수치는 페어 아이작의 일관된 잉여현금흐름 성장입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 지난 10년 동안 놀라운 394% 증가했으며 현재 7억 1,800만 달러에 달합니다.
멍거가 페어 아이작에 대해 가질 주된 불만은 아마도 레버리지 자사주 매입—회사가 자사주 매수를 재정하기 위해 현금을 빌리는 메커니즘—일 것입니다. 또한, 그는 시장 평균을 초과하는 44의 주가수익비율(P/E)을 좋아하지 않았을 것입니다.
그러나, 이 글을 쓰는 시점(3월 15일) 기준으로 주식이 52주 최저치에서 6% 이내에 거래되고 있으므로, 저는 멍거가 여전히 페어 아이작 주식에서 거대한 기회를 보았을 것이라고 생각합니다.
홈 디포
마지막으로, 홈 디포(NYSE: HD)가 있습니다. 이 주택 개조 산업의 중추는 주식이 지하실에 처박혀 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에, 주식은 52주 최저치에서 4% 이내에 거래되고 있습니다. 이 사실만으로는 멍거의 관심을 끌지 못했을 수도 있지만, 회사의 오랜 성공 역사와 강력한 펀더멘털은 분명히 그를 끌었을 것입니다.
홈 디포는 약 2,300개의 매장을 보유한 우위의 주택 개조 소매업체입니다. 지난 25년 동안, 이 회사는 평균 약 32%의 안정적인 총이익률을 제공했습니다. 또한, 홈 디포는 분기당 20억 달러가 넘는 잉여현금흐름을 창출합니다.
멍거가 홈 디포에 대해 좋아하지 않을 한 가지가 있다면, 그것은 재무제표일 것입니다. 이 회사의 순부채는 지난 10년 동안 250% 이상 증가하여 약 640억 달러에 달했습니다. 멍거는 이 수치가 방향을 틀어, 가능한 한 빨리 개선되기를 원했을 것입니다.
그럼에도 불구하고, 저는 여전히 그가 이 상징적인 소매업체의 주식을 헐값에 사들일 기회를 잡을 것이라고 생각합니다. 마찬가지로, 찰리 멍거처럼 투자하고 싶은 사람들은 주식이 세일 중인 동안 홈 디포, 페어 아이작, S&P Global을 고려할 수 있습니다.
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제이크 러치는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션이 없습니다. 모틀리 풀은 홈 디포와 S&P Global에 포지션이 있으며 이를 추천합니다. 모틀리 풀은 페어 아이작을 추천합니다. 모틀리 풀은 공개 정책을 가지고 있습니다.
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