$250억 규모의 이유로 지금 ARM 주식을 매수해야 하는 이유

영국 칩 설계 회사인 Arm Holdings plc (ARM)은 갑자기 월스트리트에서 많은 이야기를 나누게 하고 있으며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 이번 주 초, CEO Rene Haas는 사상 첫 자체 칩인 Arm AGI CPU를 공개했는데, 이는 인공지능(AI) 데이터 센터를 위해 특별히 제작되었습니다. 차세대 에이전트 AI 워크로드를 위해 설계된 이 칩은 기존 x86 플랫폼과 비교하여 랙당 2배 이상의 성능을 제공할 것으로 예상됩니다. 이는 Arm이 이제 배후에서 머무르는 것에 만족하지 않는다는 것을 나타내는 대담한 움직임입니다.
지금까지 Arm의 모델은 간단하면서도 강력했습니다. 세계 최대 칩 제조업체 중 일부에 명령어 세트를 라이선스하고 설계에 따라 제작된 모든 프로세서에 대해 로열티를 징수합니다. 그러나 이러한 전환은 주요 전환점을 나타냅니다. 자체 실리콘으로 이동함으로써 Arm은 이제 자체 고객과 직접 경쟁하게 되었는데, 그들은 오랫동안 Arm의 아키텍처에 의존해 왔습니다. 분석가와 투자자들은 이미 낙관론을 보이며, 이는 회사의 잠재적인 게임 체인저로 보고 있습니다.
사실, 이 이야기를 더욱 흥미롭게 만드는 것은 경영진의 장기적인 비전입니다. CEO는 2031년까지 연간 250억 달러의 엄청난 매출을 예상하며, 이는 2025년 수준의 6배 이상이며, 새로운 CPU 사업에서만 약 150억 달러를 예상합니다. 이 회사는 1000억 달러 규모의 서버 CPU 시장의 약 15%를 목표로 하고 있으며, 2027년과 2028년에 약 10억 달러의 수익을 창출하기 시작할 것으로 예상합니다. 이러한 야심찬 예측으로 인해 투자자들은 지금 이 칩 주식을 주시할 수 있습니다.
Arm 주식에 대한 정보
1990년 창립 이후 Arm Holdings는 대부분의 칩 회사와는 매우 다른 길을 걸어왔으며, 바로 이것이 Arm을 강력하게 만든 이유입니다. Arm은 반도체를 구축하는 대신 칩이 어떻게 작동해야 하는지 알려주는 핵심 아키텍처를 설계하는 데 중점을 둡니다. 이러한 설계는 일상적인 스마트폰부터 최첨단 컴퓨팅 시스템에 이르기까지 수십억 개의 장치의 핵심에 조용히 자리 잡고 있어 Arm을 디지털 세계의 기반 계층으로 만듭니다.
Arm은 장치 제조업체, 클라우드 회사 및 칩 설계업체를 포함한 광범위한 파트너 네트워크에 기술을 라이선스합니다. 이러한 파트너는 Arm의 청사진을 사용하여 자체 프로세서를 구축하고 배송된 각 칩에 대해 선불 수수료와 지속적인 로열티를 지불합니다. 이 구조를 통해 Arm은 제조 공장의 운영에 필요한 막대한 자본 투자를 하지 않고도 전 세계적인 수요로 인해 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 이야기는 시작되고 있습니다.
과거에는 스마트폰이 대부분의 수익을 창출했지만 Arm은 데이터 센터, 자동차 기술, 소비자 전자 제품 및 AI 관련 애플리케이션과 같은 영역으로 빠르게 확장되고 있습니다. 이제 첫 번째 자체 프로세서인 Arm AGI CPU 출시를 통해 회사는 기존 역할을 넘어섭니다. 회사는 더 이상 컴퓨팅의 미래를 가능하게 하는 것뿐만 아니라 특히 빠르게 성장하는 AI 환경에서 더욱 직접적인 입지를 구축하기 시작합니다.
Arm에 대한 기대감은 분명히 주가에 반영되고 있습니다. 시가총액이 약 1660억 달러인 이 주식은 최근 칩 발표 이후 투자자들이 몰려들면서 지난 5일 동안 거의 19.24% 상승했습니다. 또한 단기적인 급등이 아니라 2026년까지 Arm 주식은 강력한 41.62% 상승하여 실제로 연중 5.38% 하락한 S&P 500 Index ($SPX)를 훨씬 능가했습니다. 이는 투자자들이 Arm의 진화하는 이야기와 AI 붐에서의 성장하는 역할에 크게 베팅하고 있다는 명확한 신호입니다.
Arm의 Q3 실적 스냅샷
Arm은 2026 회계연도 3분기에 강력한 성과를 거두었으며, 수치는 회사가 AI 및 데이터 센터에서 심각한 추진력을 얻고 있음을 분명히 보여줍니다. 2월 4일에 보고된 분기에는 연간 26% 증가한 12억 4천만 달러의 기록적인 매출을 달성하여 10억 달러 이상을 기록한 4분기 연속이었습니다. 또한 월스트리트의 12억 3천만 달러 추정치를 약간 넘어섰습니다. 이러한 강세의 큰 부분은 로열티 수익에서 비롯되었는데, 이는 27% 증가하여 7억 3천7백만 달러의 기록적인 수치를 기록했으며, 이는 기술이 널리 채택되고 있음을 보여줍니다.
이러한 성장을 주도하는 것은 Armv9 및 Compute Subsystems (CSS)와 같은 고부가가치 기술로의 전환과 데이터 센터에서의 입지 확대입니다. 약 2년 반 전에 도입된 CSS는 주요 승리로 판명되었습니다. 경영진은 수요가 예상보다 강하며, 분기 동안 스마트폰 및 태블릿과 같은 엣지 AI 장치용으로 두 개의 새로운 CSS 라이선스를 추가하여 총 12개 회사에서 21개의 라이선스를 확보했다고 언급했습니다.
채택은 이미 5개의 고객이 CSS 기반 칩을 출시하여 두 번째 세대 플랫폼에서 두 개의 칩을 출시하는 등 실제 제품으로 이어지고 있습니다. 더욱 의미 있는 것은 Android 스마트폰 상위 4대 제조업체가 모두 CSS를 사용하고 있다는 것입니다. 라이선스 측면에서 수익은 고가치 거래의 타이밍과 규모, 그리고 백로그 기여로 인해 25% 증가하여 5억 5백만 달러에 달했습니다.
향후 전망도 긍정적입니다. Arm의 연간 계약 가치(ACV)는 28% 증가한 16억 2천만 달러에 달하여 강력한 수요를 보여줍니다. 또한 비 GAAP EPS는 0.43달러로 0.41달러 추정치를 넘어섰으며 작년 0.39달러에서 개선되었습니다. 이 회사는 35억 4천만 달러의 건전한 현금 및 단기 투자를 보유하여 재무 상태를 양호하게 유지했습니다.
앞으로 Arm은 AI 주도 성장 파도를 타고 Q4에 약 14억 7천만 달러(± 5천만 달러)의 수익과 조정 후 EPS 0.54달러에서 0.62달러 사이를 예상하며 모멘텀이 지속될 것으로 예상합니다.
분석가들은 Arm 주식을 어떻게 보고 있습니까?
분석가들은 Arm의 새로운 칩에 대해 분명히 흥분하고 있지만 위험 요인도 주시하고 있습니다. 예를 들어 RBC Capital Markets는 Arm의 자체 칩으로의 전환이 장기적인 성장을 촉진할 수 있지만 칩 제조는 기존 IP 사업보다 훨씬 덜 수익성이 높기 때문에 마진에 압박을 가할 수 있다는 점을 지적합니다. 또한 고객과의 경쟁이라는 추가적인 과제가 있습니다.
그럼에도 불구하고 단기적인 모멘텀은 에이전트 AI의 수요 증가, 데이터 센터 점유율 확대, CSS 및 Armv9의 더 높은 가격으로 인해 강력하게 주도될 것으로 보입니다. 한편 Morgan Stanley는 Arm의 전력 효율적인 컴퓨팅에 대한 집중이 주요 이점이라고 강조합니다. 새로운 AGI CPU는 Meta (META) 및 OpenAI가 적극적으로 찾고 있는 낮은 에너지 사용량으로 고성능을 제공하도록 설계되었습니다.
Nvidia (NVDA)의 칩을 대체하는 대신 Arm의 CPU는 이를 보완하여 AI 시스템의 에너지 사용량과 총 비용을 최적화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 회사는 또한 Arm이 Intel (INTC) 및 Advanced Micro Devices (AMD)에 비해 경쟁력 있는 가격으로 칩을 가격 책정할 수 있다고 믿습니다. 일부 분석가들은 더욱 낙관적입니다.
Evercore ISI는 오늘날의 Arm을 10년 전의 Nvidia와 비교하며, CPU가 상승하는 에이전트 AI 워크로드에 완벽하게 적합하다고 말합니다. 이 회사는 Arm이 빠르게 하이퍼스케일러를 위한 선호하는 AI CPU 선택이 되고 있으며, 서버 CPU 시장이 2031년까지 1000억 달러로 성장할 것으로 예상합니다.
낙관론에 더해 Citigroup은 이 칩으로의 전환을 Arm 역사상 가장 큰 전략적 변화라고 평가하며, 강력한 파트너십, 완전한 제품 출시 및 가장 낙관적인 기대치를 뛰어넘는 야심찬 재무 목표를 강조합니다.
전반적으로 월스트리트의 Arm에 대한 감정은 여전히 강세입니다. 이 주식은 "적당한 매수"라는 합의 등급을 보유하고 있지만, 분석 결과는 더 강력한 이야기를 전달합니다. 30명의 분석가 중 20명이 "강력한 매수"를 권장하고, 2명이 "적당한 매수"를 제안하고, 7명이 "보류"를 유지하고, 단 한 명만이 "강력한 매도" 등급을 가지고 있습니다.
그리고 이러한 낙관론은 목표 가격에 반영되어 있습니다. 평균 목표 가격인 166.12달러는 현재 수준에서 7.3% 상승을 시사하며, 가장 낙관적인 추정치인 227달러는 현재 수준에서 약 46.6%의 상승 가능성을 보여주어 Arm의 성장 경로에 대한 기대치가 높음을 보여줍니다.
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