'견조한 미국 경제': 주요 은행 실적 발표의 3가지 시사점

월스트리트는 여전히 번성하고 있는 반면, 메인 스트리트는 굳건히 버티고 있습니다.

미국의 최대 은행들이 1분기 실적을 발표했는데, 수요일에 Bank of America (BAC)와 Morgan Stanley (MS)가 발표하면서 미국 최대 은행들의 수익 증폭을 확인했습니다.

Bank of America CEO Brian Moynihan은 수요일 발표문에서 "우리는 건강한 고객 활동, 견조한 소비자 지출, 안정적인 자산 건전성을 확인했는데, 이는 견조한 미국 경제를 시사합니다"라고 말했습니다.

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이 두 은행과 Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC)는 집계적으로 1년 전보다 12% 증가한 473억 달러의 이익을 기록했습니다.

실적 발표 콜에서 경영진은 미국 경제와 소비자의 놀라운 수준의 회복력을 지적했습니다. 또한 투자자들에게 올해 다가오는 우려를 간과할 이유가 많다는 점을 강조했습니다.

미국 경제는 소비자들의 지속적인 소득과 지출, 그리고 건강한 기업들을 바탕으로 "뒷받침을 받고 있습니다"라고 JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon은 화요일에 말했습니다. "동시에 지정학적 긴장과 전쟁, 에너지 가격 변동성, 무역 불확실성, 막대한 글로벌 재정 적자 및 과도하게 높은 자산 가격과 같은 점점 더 복잡한 위험 요소들이 존재합니다."

다음은 실적 발표 결과에서 얻을 수 있는 세 가지 시사점입니다.

휘발유 가격 상승이 아직 소비자 지출에 영향을 미치지 못했습니다.

은행들은 노동 시장이 여전히 건전하게 유지되고 있다는 점을 강조하면서, 휘발유 가격 상승으로 인한 압력이 높아졌음에도 불구하고 소비자 지출은 여전히 견조하게 유지되었습니다.

"휘발유를 보면 소비자 지출의 상당히 작은 부분을 차지합니다"라고 JPMorgan의 Dimon은 화요일 Yahoo Finance 미디어 콜에서 소비자 지출이 높은 에너지 가격에도 불구하고 왜 그렇게 회복력이 있는지에 대한 질문에 답했습니다.

Bank of America에서는 결합된 직불 및 신용 카드 지출이 1년 전보다 6% 증가했고, Wells Fargo에서는 7%, JPMorgan에서는 9% 증가했습니다. Citigroup에서는 미국 고객의 신용 카드 지출이 5% 증가했습니다.

"현재 중동 상황의 불확실성을 고려할 때 고객 심리가 특히 미국에서 상당히 회복력이 있다는 점은 주목할 만합니다"라고 JPMorgan CFO Jeremy Barnum은 화요일에 말했습니다. "하지만 이는 빠르게 바뀔 수 있습니다."

JPMorgan, Citigroup, Bank of America는 모두 90일 연체 신용 카드 연체가 감소했다고 보고했고, Wells Fargo는 연체가 변동 없이 유지되었다고 밝혔습니다. 한편, Bank of America와 JPMorgan은 Trump 행정부가 광범위한 관세 정책을 발표한 직후에 발생한 것보다 1분기보다 낮은 신용 충당금을 설정했다고 보고했습니다.

"결국에는 광범위한 미국 인구가 중요할 것입니다"라고 Bank of America의 Moynihan은 수요일에 분석가들에게 견조성에 대해 말했습니다. 미국 소비자들이 일하고 있다면 "임금 성장이 있습니다"라고 그는 덧붙였습니다.

은행들은 역사적으로 낮은 실업률을 소비자 건강의 징후로 제시했지만, 일부는 분기 동안 자체 인원수를 줄였습니다.

Bank of America는 실적 보고서에 따르면 1,073개의 역할을 줄였고, 수년간 꾸준히 인력을 감축해 온 Wells Fargo는 4,199명의 노동력을 감축했습니다. Citigroup은 다년간 은행을 현대화하기 위한 여정의 일환으로 약 2,000개의 역할을 제거했습니다.

그러나 JPMorgan과 Morgan Stanley는 같은 기간 동안 직원을 추가했습니다.

월스트리트는 앞으로 나아가고 있습니다.

월스트리트 은행들은 1분기 동안 혼란스러운 상황 속에서 거래 및 투자 은행에서 상당한 수익을 올렸는데, 이는 이란에서 미국-이스라엘 전쟁으로 인해 유가 및 기타 상품이 급등하고 경제의 일부가 AI 기반 혼란과 사모 부채에 대한 우려에 직면했기 때문입니다.

이 6개 기관의 수익은 1년 전보다 17% 증가했고, 거래 규모는 29% 증가하여 작년 동기 대비 93억 4천만 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

불확실한 시장과 월스트리트의 더 넓은 수익이 은행 자본 요건 완화를 위한 Trump 행정부의 노력에 의해 지원됨에 따라 향후 거래 수요의 징후가 나타나면서 Wells Fargo 분석가 Mike Mayo는 기록적인 한 해가 될 것으로 예상합니다.

Goldman Sachs는 이번 분기에 가장 두드러졌는데, 인수 합병 자문 수수료가 89% 증가하고 주식 거래에서 기록적인 수익을 올렸습니다.

은행은 또한 최근 분기 동안 월스트리트의 끊임없는 성장에 내재된 위험을 투자자들에게 상기시켰습니다. Goldman은 금리 상품 및 주택 담보 대출뿐만 아니라 신용 상품에서도 순수익이 "현저히 낮아짐"을 인용하여 국채, 통화 및 상품 거래 사업에서 10% 감소를 보고했습니다.

Dimon은 이번 주에 투자자들의 우려를 완화하기 위해 사모 대출 산업에 대한 은행의 위험 노출에 대한 새로운 공개를 통해 사모 대출 산업에 대한 투자자들의 우려를 완화하려고 노력했습니다. JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo의 미국 최대 4개 은행 중 1282억 달러에 달했습니다.

최근 몇 달 동안, 투자자들은 사모 대출 펀드에 보유된 자금을 인출하려고 시도했는데, 이는 최근 소매 투자자에게도 제공되기 시작한 반액 고정 수입 투자에 대한 투명성이 부족하고 AI 혼란에 취약한 산업에 대한 노출이 있다는 우려 때문입니다.

우려는 투자자들과 마찬가지로 은행도 이러한 펀드에 대한 대출을 가지고 있기 때문에 일부 노출을 가지고 있다는 것입니다. 그러나 은행은 이러한 펀드에 대한 대출이 담보로 보호되므로 자체 사모 대출보다 위험이 덜하다고 주장합니다.

사모 대출은 "청소년기"를 겪고 있으며, 장기적으로 "탁월한 성장 잠재력"을 가지고 있다고 Morgan Stanley CEO Ted Pick은 수요일에 덧붙였습니다.

"사모 대출에서 은행이 타격을 입기 전에 적어도 매우 큰 손실이 발생해야 합니다"라고 Dimon은 화요일에 강조하며 더 넓은 신용 침체가 더 큰 우려라고 말했습니다.

"그렇다고 스트레스와 긴장을 느끼지 않을 것이라는 의미는 아니며, 아마도 무언가를 해야 할 수도 있습니다"라고 그는 말했습니다. "하지만 저는 그것에 대해 특히 걱정하지 않습니다."

David Hollerith는 미국 최대 은행부터 지역 은행, 사모 펀드, 암호화폐 공간에 이르기까지 금융 부문을 다룹니다.