Amazon CEO Andy Jassy, 인공지능(AI) 약세론자들에게 나쁜 소식을 전하다

주요 내용

연례 주주 서한에서 Amazon CEO Andy Jassy는 인공지능 거품을 보지 않는다고 밝혔습니다.

또한 Jassy는 Amazon이 수천억 달러를 투자하여 설치 중인 용량에서 미래 현금 흐름에 대한 강력한 가시성을 확보하고 있다고 말했습니다.

Jassy는 AI를 "일생에 한 번뿐인" 기회로 보고 있습니다.

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인공지능(AI) 주식은 올해 이란 전쟁뿐만 아니라 해당 부문에 대한 열기 감소로 인해 어려움을 겪고 있습니다. AI 혁명을 주도하는 많은 하이퍼스케일러를 포함하는 "매그니피센트 7"은 올해 집단적으로 하락했습니다. 실제로 Microsoft는 2008년 이후 최악의 분기를 마감했습니다.

약세론자가 더 우세해 보이지만 많은 강세론자들은 여전히 ​​그 어느 때보다 자신감을 가지고 있습니다. 그중 하나는 Amazon(NASDAQ: AMZN) CEO Andy Jassy이며, 그는 AI 약세론자들에게 나쁜 소식을 전했습니다.

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Jassy는 거품을 보지 않는다

Jassy는 최근 연례 주주 서한을 발표하여 2025년 회사의 상황과 AI와 같은 기타 관련 시장 주제에 대해 논의했습니다. 투자자들이 AI에 대해 우려하는 주된 이유는 Amazon과 같은 하이퍼스케일러가 AI를 지원하는 데 필요한 인프라 구축에 수천억 달러를 쏟아붓고 있기 때문입니다.

예를 들어 Amazon은 약 2,000억 달러의 자본 지출을 계획하고 있으며, 이 중 대부분은 AI 인프라에 사용될 것입니다. 투자자들은 기업이 이 정도의 막대한 투자에서 어떻게 좋은 수익을 올릴 수 있는지 의문을 제기했습니다. Jassy는 AI와 Amazon에 미칠 막대한 영향에 대해 변명하지 않고 빠르게 옹호했습니다.

저는 이 기술이 과대평가되었는지, 우리가 '거품'에 있는지, 그리고 마진과 ROIC(투하 자본 수익률)가 매력적일지에 대한 공개 토론을 따랐습니다. 적어도 Amazon에게는 제 강력한 확신은 아니오, 아니오, 그리고 예입니다.

Jassy는 Amazon이 "직감에 의존하여" 이 정도 수준의 투자를 하지 않는다고 덧붙였습니다. 회사는 올해 지출되는 것의 상당 부분이 2027년과 2028년에 수익화될 것으로 예상하며, Amazon Web Services(AWS)에 추가되는 용량에 대한 고객 약정이 대부분입니다. Jassy는 회사가 중장기적인 이익을 위해 단기적인 역풍을 감수할 의향이 있다고 말했습니다.

Jassy는 또한 AI가 거품이 아니라 "일생에 한 번뿐인 기회"인 이유를 설명하는 여러 주장을 제시했습니다. 첫째, AI만큼 빠르게 채택된 기술은 없었으며, 특히 ChatGPT와 같은 AI 챗봇의 성장과 OpenAI 및 Anthropic의 수익 실행률을 고려할 때 더욱 그렇습니다. Jassy는 AI 채택이 전력 채택보다 10배 빠르다고 말했습니다.

Jassy는 또한 AWS의 성공을 지적했습니다. AWS가 처음 출시되었을 때 수익 실행률은 5,800만 달러였습니다. AI 출시 3년 후 AWS의 AI 수익 실행률은 150억 달러 이상으로 폭발적으로 증가했습니다. 회사가 더 많은 용량을 확보할 수 있었다면 아마도 더 컸을 것입니다. Jassy는 AWS가 설치되는 즉시 용량을 수익화하고 있다고 말했습니다.

잘못될 수 있는 것이 많지만 잘 될 수 있는 것도 많습니다

투자자들은 AI에 대해 회의적인 태도를 보이는 것이 당연합니다. 결국 "매그니피센트 7"은 AI 관련 투자에 거의 7,000억 달러를 지출할 것입니다. 그 숫자는 너무 커서 상상하기 어렵습니다. 업계의 순환 금융 및 AI를 실행하는 데 필요한 모든 데이터를 실행하는 데 너무 많은 전력을 소비하는 산업을 지원할 자원이 세상에 있는지 여부를 포함하여 AI에 대한 다른 우려 사항도 있습니다.

그러나 투자자들은 이 기술이 우리가 아는 사회의 거의 모든 측면을 근본적으로 뒤흔들 엄청난 잠재력을 가진 비범한 능력을 보여주었다는 것을 기억해야 합니다.

투자자들은 또한 Jassy와 같은 사람들이 세계에서 가장 경험이 많고 똑똑한 사람들 중 일부이며, 그들이 AI에 이렇게 많은 돈을 쏟아붓지 않을 것이라는 높은 확신을 가지고 있다는 것을 기억해야 합니다. 또한 월스트리트 분석가들은 향후 몇 년 동안 Amazon과 같은 회사의 강력한 수익 성장을 예측하고 있습니다.

AI는 일생에 한 번뿐인 기회일 가능성이 높으며, 하이퍼스케일러들은 지금 많이 지출하고 나중에 질문하는 것이 옳습니다. 오늘날 답을 알기는 어렵지만 투자자들은 개인적인 편견을 제쳐두고 항상 투자 논문의 양면을 모두 조사해야 합니다.

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Bram Berkowitz는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Amazon 및 Microsoft의 포지션을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.